Ursprungsrabatt - OID -definition

Vad är OID (Original Issue Rabatt)?

En originalemissionsrabatt (OID) är rabatten i pris från en obligationslån nominellt värde vid tiden a obligation eller annat skuldinstrument utfärdas först. Obligationer kan utfärdas till ett lägre pris än deras nominella värde - känt som a rabatt. OID är rabattbeloppet eller skillnaden mellan det ursprungliga nominella värdet och det pris som betalas för obligationen.

Originalemissionsrabatter används av obligationsutgivare för att locka köpare att köpa sina obligationer så att emittenterna kan samla in pengar till sin verksamhet. Många nollkupongobligationer använda stora OID för att locka köpare till sina produkter.

Så fungerar en Original Issue Rabatt (OID)

Efter köpet betalar obligationsutgivaren vanligtvis obligationsinnehavaren en ränta - kallad a kupong- medan investeraren innehar obligationen. Med jämna mellanrum erhåller obligationsinnehavaren räntebetalningar baserat på obligationsräntan. När bindningen når mognadfår investeraren avkastningen på det nominella värdet som betalas för obligationen.

Vissa obligationer säljer dock för ett pris som är lägre än nominellt eller nominellt värde. OID är skillnaden mellan det pris som betalas för en obligation och dess nominella värde. OID kan betraktas som ränta eftersom köparen får betalt obligationens nominella värde vid förfallodagen, även om köpeskillingen var lägre än det nominella värdet.

Låt oss till exempel säga att en obligation har ett nominellt värde på $ 100, vilket innebär att investeraren skulle få $ 100 tillbaka vid förfallodagen. Om investeraren köper obligationen för $ 95 och får $ 100 vid förfallodagen är OID $ 5, vilket är avkastningen på investeringen.

Till skillnad från traditionella obligationer realiseras vinsten från OID först vid förfallodagen när investeraren får avkastningen på nominellt kapital. Med andra ord betalas OID som en total summa vid förfallodagen, tillsammans med det ursprungliga investerade beloppet.

OID och räntesatser

Ett företag kan ha en obligation som säljer med rabatt till dess nominella värde medan den också betalar periodisk ränta. Mängden OID tenderar emellertid att korrelera med räntan på obligationen omvänt. Med andra ord, ju större rabatt, desto lägre kupongränta som erbjuds på obligationen.

Anledningen till den negativa korrelationen är att företag kan utfärda en obligation med rabatt till dess nominellt värde, så att företaget inte behöver betala en vanlig och pågående högre ränta till investerare. Även om ränta på en obligation är inkomst för investerare, är det en kostnad för företag.

Omvänt, ju högre ränta på en obligation, desto mindre sannolikt kommer den att sälja till rabatt, och dess OID, om någon, skulle vara mindre. Om en obligationsränta är attraktiv för investerare kommer det troligen att finnas många köpare och efterfrågan på obligationen, så det är inte troligt att den kommer att sälja för mycket rabatt.

Investerare bör förstå att bara för att de köper en obligation till rabatt betyder det inte att det är ett fynd. Avkastningen som mottas för OID kan sluta vara lägre än den ränta som erbjuds på en traditionell fast ränta. Jämförelse är viktig eftersom den ursprungliga emissionsrabatten plus summan av vanliga kupongbetalningar måste vara högre än alternativa fastränteprodukter för att göra det till ett fynd.

Ursprungsrabatter och nollkupongobligationer

Obligationerna med de högsta ursprungliga emissionsrabatterna är vanligtvis nollkupongobligationer. Som namnet indikerar betalar dessa skuldinstrument inte en kupongränta. Utan detta för att locka köpare måste de erbjuda djupare rabatter jämfört med obligationer som betalar ränta och säljer till sitt nominella värde. Det enda sättet för investerare att tjäna inkomst från en nollkupongobligation är från skillnaden mellan obligationens köpeskilling och dess nominella värde vid förfallodagen.

Nollkupongobligationer sparar kostnaderna för räntebetalningar för emittenten på bekostnad av det lägre initiala försäljningspriset. När obligationerna förfaller löses de in för fullt nominellt värde.

Eftersom de inte betalar en kupong påverkas nollkupongobligationer inte av räntefluktuationer. Om räntorna stiger avsevärt blir vanligtvis obligationer med fast ränta mindre attraktiva och priserna sjunker när investerare säljer dem för obligationer med högre ränta någon annanstans. Omvänt, om räntorna sjunker betydligt, blir befintliga obligationer med fast ränta mer attraktiva och deras priser stiger när investerare skyndar sig att köpa dem.

Utan påverkan av förändringar i marknadsränta, vissa anser att dessa investeringar är lågriskiga. Men nollkupongobligationer är i allmänhet inte lika likvida, så det kommer att vara begränsade köpare och säljare på sekundären obligationsmarknaden.

Ursprungsrabatter och standardrisk

Precis som du måste undersöka en tröja som säljer rabatt för brister, måste samma försiktighet iakttas med OID -obligationer. En som erbjuder ett stort OID kan sälja till rabatt eftersom obligationsutgivaren är i ekonomisk nöd. En obligation som säljer till rabatt kan också innebära att det saknas investerare som är villiga att köpa den av någon anledning. Det kan finnas en förväntan företaget kanske standard på bindningen. En standard är när en emittent inte längre kan göra räntebetalningar eller återbetala det huvudbelopp som obligationsinnehavare initialt hade investerat.

Om företagsobligationer misslyckas, har investerare liten möjlighet. Även om obligationsinnehavare betalas före vanliga aktieägare i händelse av ett företag konkurs, det finns ingen garanti för att investeraren kommer att få tillbaka hela investeringsbeloppet, om något alls.

Även om investerare kompenseras något för sin risk genom att kunna köpa obligationen till ett rabatterat pris, bör de väga riskerna mot fördelarna noggrant.

Ursprungsrabatter och skatteplikt

Det är viktigt för investerare att kontakta en skattepersonal eller granska IRS skattekod innan du investerar i obligationer som anses vara originalemissionsrabatter. Det är troligt att skillnaden mellan det rabatterade inköpspriset och det nominella värdet är skattepliktig. Investerare kan dock behöva deklarera en del av den inkomst de tjänar varje år de innehar obligationen trots att de inte har fått nominellt belopp vid förfallodagen.

Verklig världsexempel på en originalrabatt

Som ett exempel, 2019, KushCo Holdings Inc. (KSHB) sålde eller flyttade en senior osäker sedel för över 21,3 miljoner dollar. Denna 18-månaderssedel utfärdades som en originalemissionsrabatt som företaget uppgav i sin press release: "Anteckningen utfärdas med originalrabatt och kommer inte att bära ytterligare intressera."

Emissionen placerades hos ett privatplaceringsföretag och var inte registrerat enligt U.S. Securities Act och kan därför inte säljas i USA. Bolagets aktier handlas för närvarande över disken.