Skull-vit modelldefinition

Vad är skrovvit modell?

Hull-White-modellen är en enfaktorsräntemodell som används för att prissätta räntederivat. Hull-White-modellen förutsätter att korta priser har en normal fördelning och att de korta priserna är föremål för betyder reversering. Volatiliteten är därför troligtvis låg när korta räntor är nära noll, vilket återspeglas i en större medelomvändning i modellen.

Hull-White-modellen förlänger Vasicek modell och Cox-Ingersoll-Ross (CIR) modell.

Förstå Hull-White-modellen

Ett räntederivat är a finansiellt instrument med ett värde som är kopplat till rörelserna i en eller flera räntor. Räntederivat används ofta som häckar av institutionella investerare, banker, företag och individer för att skydda sig mot förändringar i marknaden räntor, men de kan också användas för att höja eller förfina innehavarens riskprofil eller för att spekulera i ränta rör sig. Dessa kan inkludera ränta

mössor och golv.

Investeringar vars värden är beroende av räntor, såsom obligationsoptioner och hypotekssäkrade värdepapper (MBS), har ökat i popularitet eftersom finansiella system har blivit mer sofistikerade. Att bestämma värdet av dessa investeringar innebar ofta att använda olika modeller, där varje modell har sina egna antaganden. Detta gjorde det svårt att matcha volatilitetsparametrarna för en modell med en annan modell, och gjorde det också svårt att förstå risken i en portfölj med olika investeringar.

Särskilda överväganden

Precis som Ho-Lee-modellen behandlar Hull-White-modellen räntorna som normalt fördelade. Detta skapar ett scenario där räntorna är negativa, även om det finns en låg sannolikhet för att detta ska inträffa som modellutmatning.

Hull-White-modellen prissätter också derivatet som en funktion av hela avkastningskurvan, snarare än vid en enda punkt. Eftersom avkastningskurvan uppskattar framtida räntor snarare än observerbara marknadsräntor, kommer analytiker att skydda sig mot olika scenarier som ekonomiska förutsättningar kan skapa.

Till skillnad från Hull-White-modellen, som använder den momentana short rate, eller Heath-Jarrow-Morton (HJM) -modell, som använder den momentana forward rate, Brace Gatarek Musiela modell (BGM) -modellen använder endast hastigheter som är observerbara; dvs. framåt LIBOR -kurser.

Vem är skrov och vit?

John C. Hull och Alan D. White är finansprofessorer vid Rotman School of Management vid University of Toronto. Tillsammans utvecklade de modellen 1990. Professor Hull är författare till Riskhantering och finansinstitut och Fundamentals of Futures and Options Markets. Professor White, också internationellt erkänd som en myndighet inom finansiell teknik, är biträdande redaktör för Journal of Financial and Quantitative Analysis och den Journal of Derivatives.