Vad är Style Drift?

Vad är Style Drift?

Style drift är divergens av en fond från dess investeringsstil eller objektiv. Style drift kan naturligt bero på kapitalförstärkning i en tillgång i förhållande till andra i en portfölj. Det kan också uppstå genom en förändring i fondens förvaltning eller en förvaltare som börjar avvika från portföljens mandat.

Generellt sett är en portföljförvaltares åtagande att förvalta en fonds tillgångar enligt sin angivna investeringsstil över flera år positiv investeringskvalitet. Av uppenbara skäl är konsistens inom just detta område att föredra framför stildrift. Chefer som jagar prestanda har varit kända för att använda olika strategier, som ofta är kontraproduktiva och kan förändra risk-avkastningsprofilen för fonden för investeraren.

Förstå Style Drift

Investeringsstil kan avse en situation där en fondförvaltare gör investeringar utanför fondens angivna placeringsmål. Registrerade fonder är under större kontroll för stildrift än privatförvaltade fonder som hedgefonder. De säkerhet och utbytesprovision (SEC) har regler som kräver att en fond investerar 80% av sina tillgångar i investeringar som föreslås av fondnamn. Fondförvaltare kan dock investera den återstående delen efter eget gottfinnande.

Även om en fond kan ha ett klart angivet investeringsmål kan vissa fondparametrar vara omfattande. Till exempel tillåter en aktiefond eller obligationsfond förvaltaren att investera i hela investeringsuniversumet av aktier eller obligationer. När de tillåtna investeringarna är breda har portföljen flexibiliteten för stildrift inom fondens rättsliga begränsningar. I en aktiefond kan stilavvikelse snabbt uppstå när en fonds aktieinvesteringar ökar över trösklarna för marknadsvärdet. Till exempel kan en aktiefond som investerar kraftigt i småbolag se sin portfölj glida in i en medelstor portfölj. Om fondens enda juridiska begränsningar är att den investerar i aktier, följer denna stilavvikelse sin strategi. Under samma scenario kan en aktiefondförvaltare också se större avkastningsmöjligheter på andra områden på aktiemarknaden, vilket kan få honom att avvika från en etablerad stil.

Vissa fondförvaltare kan använda fondens återstående 20%, som kan investeras mer flexibelt, för att göra extrema investeringar utanför fondens primära mål. I vissa fall kan detta kallas style drift -investeringar eftersom det avviker avsevärt från fondens huvudfokus. Fondförvaltare kan använda derivat för att säkra vissa av riskerna med en fond för nedåtriktat stöd. Fondförvaltare kan också ha betydande kontantbelopp i den diskretionära delen av en fond för operativ förvaltning.

Style Drift Due Diligence

Investerare i reglerade fonder kan lita på SEC: s regler för ett visst skydd mot stilavvikelse. Riskerna med stildrift kan vara högre för alternativa fonder som hedgefonder. Standard investeringskontroll kan hjälpa en investerare att identifiera stilavvikelse och förstå de förändrade tilldelningarna för deras investeringsfond. Innehavsrapporter, uppdelning av tillgångsmix, brister i sektornoch annan transparent information om en fonds innehav är viktigt för investerare att följa. Schemat för ombalansering för en fond kan också indikera dess känslighet för stildrift. Vissa leverantörer av finansiella data kan också erbjuda rapportering om stilavvikelse, vilket gör det möjligt för investerare att följa en drifts av en fond.

Investerare som är motvilliga till stildrift kanske vill välja indexfonder, som erbjuds med ett brett spektrum av strategier inklusive stil, tema, värde, tillväxt och fart. Anpassade indexfonder som spårar en specifik stil kan vara bra för investerare som försöker minska riskerna med stilavvikelse.