Hur Berkshire ska förbereda sig för livet efter Buffett
Rymdes allmänt som världens största investerare, mångmiljardär Warren Buffett är också en av de rikaste människorna på jorden, som ett direkt resultat av att ha byggt Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) till en av de mest värdefulla offentliga företag på planeten. Han har tjänat enorma summor pengar för sig själv och sina investerare, inte bara genom 53 års kunnig aktieplockning, utan också genom snabba insatser på obligationer och dollar. Dessutom har hans förvärv av operativa företag i en mängd olika branscher gjort Berkshire till ett av de mest framgångsrika konglomeraten någonsin.
Buffett blir dock inte yngre med sin 88 -årsdag den 30 augusti. Barrons krönikör Andrew Bary hävdar att successionsplanering i Berkshire, liksom några viktiga strategiska led, är länge sedan. (För mer, se också: Regler som Warren Buffett lever efter.)
Från Leader till Laggard
Mycket av mystiken kring Buffett kommer från de spektakulärt stora utbyten som Berkshire genererade under de tre första decennierna under hans ledning. För investerare som hoppade på Buffett -vagnen under de senaste två decennierna har upplevelsen blivit allt mer nedslående.
| Genomsnittligt årligt Totalavkastning | 1965 till 31/12/17 | Senaste 20 åren | Senaste 10 åren | Senaste 5 åren |
| Berkshire Hathaway klass A | 20.9% | 7.0% | 8.7% | 11.1% |
| S&P 500 Index (SPX) | 9.9% | 6.7% | 9.7% | 13.5% |
Källa: Barron's, baserat på Bloomberg -data och Berkshire -rapporter; data fram till 13 juni, förutom vad som anges.
8 sätt till Bolster Berkshire
I sin Barrons kolumn föreslår Andrew Bary åtta åtgärder som Berkshire bör vidta för att förbättra och upprätthålla företaget efter att Buffett oundvikligen måste gå av.
| 1. Betala ut utdelning |
| 2. Köp tillbaka lager |
| 3. Offentligt namnge Buffetts efterträdare som VD |
| 4. Låt andra viktiga chefer dela med sig av att skriva årsbrevet |
| 5. Håll en investerardag med andra nyckelchefer som talare |
| 6. Ge mer detaljerad rapportering av investeringsprestanda |
| 7. Ge mer fullständig och transparent rapportering av dotterbolag |
| 8. Se över den restriktiva M & A -policyn, som begränsar möjligheterna |
Källa: Barron's
Berkshire sitter på en massiv hög med kontanter, 109 miljarder dollar per 31 mars, och dess minskande relativa investering prestanda under de senaste åren indikerar att företaget har ökande svårigheter att lönsamt distribuera sina huvudstad. Således föreslår Bary att en vettig summa kontanter bör återföras till investerare årligen genom utdelning och aktieköp.
Investerarnas förtroende för företagets framtid skulle förbättras, hävdar Bary, om en efterträdare till Buffett som VD skulle utses nu. På samma sätt ger nyckelchefer synlighet som författare till meddelanden till aktieägare och som talare vid presentationer för investerare och analytiker, skulle också förstärka uppfattningen att Berkshire är ett lagarbete som byggts för den långa dragningen, snarare än en organisation vars förmögenhet vilar på Buffett ensam.
Dessutom träffades Berkshires styrelse bara tre gånger under 2017, noterar Bary och knöt det med ett annat företag för de få mötena bland S&P 500. Däremot höll median S&P 500 -bolaget sju styrelsemöten. Detta förstärker uppfattningen att Berkshire är Buffetts personliga övertygelse, och det måste förändras när företaget går framåt, på ett mer samarbetande sätt.
Berkshires rapportering om såväl operativa dotterbolag som investeringsportfölj är ovanligt ogenomskinlig och saknar detaljer. Detta väcker oro över att förlorade satsningar döljs. Samtidigt tror Bary att Berkshires politik mot att engagera sig i företagsauktioner, där ett målföretag söker att öka sina egna aktieägares värde genom att begära konkurrerande bud från andra potentiella förvärvare, är en orealistisk begränsning på M&A aktivitet.
