Banker har ingen plan för ny finanskris: Harvards Rogoff

Aktierna i stora amerikanska banker har ökat optimistiskt om vinster, vilket gör att finanskris 2008 ett avlägset minne för många investerare. Ändå är ekonomiprofessorn Kenneth Rogoff från Harvard University orolig. Även om han inte känner att en ny kris håller på att byggas åtminstone just nu, varnade han nyligen deltagarna på World Economic Forum (WEF) i Davos, Schweiz det centralbanker är oförberedda för att hantera en, CNBC rapporterar. "Om vi ​​har en annan finanskris finns det inte ens en plan A", sa Rogoff per CNBC.

Stora vinster för stora banker

Rogoff gör dessa nykterna kommentarer eftersom de största amerikanska bankerna har gjort stora vinster under det senaste året, per CNBC, med JPMorgan Chase & Co. (JPM) upp 36,7%, Bank of America Corp. (BAC), 42,4%, Wells Fargo & Co. (WFC), 19,3%, Citigroup Inc. (C), 41,0%, Morgan Stanley (FRÖKEN), 36,4%och till och med eftersläpning Goldman Sachs Group Inc. (GS) med en ökning med 11,5%.

Även om dessa robusta kursvinster återspeglar investerarnas förtroende för att bankerna har återhämtat sig fullt ut, är Rogoff klart ambivalent. "Vi kommer fortfarande ut ur den senaste finanskrisen", sa han per CNBC och tillade, "men jag är lite optimistisk inför framtiden där världsekonomin är. Kan det bli en finanskris? Självklart."

Stigande skuld, fallande aktier?

Rogoff råder banker att vara försiktiga och ser en växande risk för att "skulden stiger i en aggressiv takt", som CNBC citerar honom. Detta kommer att driva upp räntorna och kan därför utlösa en börsförsäljning. "Det är inte svårt att föreställa sig en kollaps av aktier-det bygger på pristillväxt men också på mycket låga räntor", sa han per CNBC.

Dessutom kan en global höjning av centralbankens räntor som sänker amerikanska aktiekurser komma från andra håll runt om i världen. Rogoff föreslog att en utbredd räntehöjning kan börja i länder som redan har betydande skuldbörda, som Japan, Italien och olika tillväxtmarknadsekonomier. (För mer, se också: Hur Fed kan döda 2018 års rally.) Rogoff är känd för sina provocerande kommentarer om ekonomin och det finansiella systemet. Investopedia pratade med Rogoff i en tidigare intervju om hur unga investerare bör bidra till att höja räntorna i sin portföljstrategi. (Klicka här för Rogoff -video).

Stora banker är fortfarande riskabla

Rogoffs analys återspeglar en dyster decemberrapport från en oberoende forskningsgrupp i USA: s finansdepartement, just den avdelning som hanterade räddningstjänsterna för stora amerikanska banker under finanskrisen. Rapporten visade att trots alla åtgärder som vidtagits för att förhindra eller åtminstone mildra en ny finanskris, utgör stora banker fortfarande en stor risk för det finansiella systemet. Rapporten drar särskilt slutsatsen att tillsynsmyndigheter skulle bli överväldigade om fler än en systemiskt viktigt finansinstitut (SIFI) skulle bli insolvent, eller rasar på randen av insolvens, samtidigt.

Idag inkluderar systemviktiga amerikanska banker inte bara de sex som anges ovan, utan också två lägre profilinstitutioner som tillhandahåller viktig infrastruktur och stödtjänster för det finansiella systemet. Dessa är Bank of New York Mellon Corp. (BK) och State Street Corp. (STT). (För mer, se också: Stora amerikanska banker som riskabla idag som 2007.)

Trubbiga vapen

Viktiga händelser under finanskrisen 2008 var två ledars misslyckanden investeringsbank företag, Bear Stearns (förvärvat till ett brandförsäljningspris av JPMorgan Chase) och Bröderna Lehman (som inte räddades). Merrill Lynch var på gränsen till insolvens när han köpte ut av Bank of America. Wachovia Bank var nästan misslyckad när den förvärvades av Wells Fargo. American International Group Inc. (AIG), en stor aktör i derivatmarknader, var också i fara för konkurs, räddad av en federal räddningstjänst under Troubled Asset Relief Program (TARP).

Som svar på krisen svarade Federal Reserve med en aggressiv politik av kvantitativ lättnad som skickade räntorna nära noll. Med räntorna fortfarande nära historiska nedgångar har denna policyhävarm minskat effektiviteten idag. Samtidigt var TARP-programmet, som injicerade kapital i oroliga finansinstitut, ett engångssvar på krisen 2008 som godkändes av en kongressakt. Om kongressen skulle rösta liknande nödåtgärder i en ny kris, och på ett tillräckligt snabbt sätt, är någons gissning.

Om en liknande kris inträffade idag är det oklart hur tidigt eller snabbt Fed och andra centralbanker skulle vara villiga att flytta för att stoppa blödningen. Och det är också oklart om amerikanska skattebetalare skulle vara villiga att finansiera hundratals miljarder dollar av räddningsaktioner - om det behövs.