Hävstångslånindex (LLI) Definition
Vad är ett Leveraged Loan Index (LLI)?
Ett hävstångslånindex (LLI) är ett marknadsvägt index som spårar prestanda för institutionella hävstångslån. Det finns flera index för marknaden, men det mest följda är S & P/LSTA U.S. Leveraged Loan 100 Index.
A skuldsatt lån är en högre säkerhetsskuld som är rankad under investeringsgrad, det vill säga är en del av högavkastningen eller "skräp"obligationsmarknaden. Hävstångslån utfärdas för att finansiera hävstångseffekter (LBO) och de flesta lånen handlas på andrahandsmarknaden. Hävstångslånindexet spårar priserna på lånen.
Viktiga takeaways
- Ett hävstångslånindex (LLI) spårar utvecklingen av institutionella hävstångslån på en marknadsvägd basis.
- Ett lån med hävstång är en typ av kreditfacilitet som utvidgas till företag eller individer som redan har betydande skulder eller en dålig kredithistoria
- De räntebärande värdepappren som spåras av ett LLI kommer att vara mer riskfyllda och högre avkastning än obligationsindex för investment grade.
Hur ett index med levererade lån fungerar
Ett lån med hävstång är strukturerat, arrangerat genom en process som kallas syndikering. Lånsyndikering är processen att samla en grupp långivare för att finansiera olika delar av en lån för en enda låntagare, ofta för att diversifiera kreditriskexponeringen för en enskild långivare. Denna version av ett hävstångslånindex är ett vanligt riktmärke och representerar de 100 största och mest likvida frågorna i det institutionella låneuniversumet.
Det mest populära hävstångslånindexet (LLI) utvecklades av Standard & Poor’s (S&P) och Loan Syndications and Trading Association (LSTA). Ett underindex som S&P och LSTA sammanställer är U.S. Leveraged Loan 100 B/BB Rating Index, medan S&P har ett Global Leveraged Loan 100 Index på egen hand för att omfatta stora emittenter i Europa. Indexen balanseras om två gånger per år. IHS Markit Ltd., JP Morgan Chase och Credit Suisse upprätthåller också egna låneindex.
Hävstångslånindex i praktiken
Ett LLI fungerar som ett riktmärke för prestationsmätning av fondförvaltare som är dedikerade till lånefinansieringsstrategier med hävstångseffekt och som grund för passiva investeringsmedel som t.ex. börshandlade fonder (ETF).
Till exempel är Invesco Senior Loan Portfolio (ticker: BKLN) baserat på S & P/LSTA U.S. Leveraged Loan 100 Index. Enligt Invesco, kapitalförvaltningsbolaget som erbjuder BKLN, investerar fonden minst 80% av dess totala tillgångar i de värdepapper som ingår utgör det hävstångslånindex som spårar komponentlånens marknadsvägda prestanda baserat på marknadsvägningar, spreadar och räntor betalningar. Om mindre än 100% av tillgångarna är placerade i indexets värdepapper kommer det att finnas variationer i ETF: s prestanda jämfört med indexet.
LLI och CDS
Vissa LLI är skräddarsydda för derivatprodukter som använder skuldsatta lån. Till exempel iTraxx LevX är ett par av två omsättningsbara index som innehar kreditswappar (CDS) som representerar en diversifierad korg med de 40 (tidigare 35) mest likvida europeiska företagen som har omsättbara skulderbjudanden på andrahandsmarknaden. LevX -indexen spårar vad som kallas standardlåneswappar med lånefinansierade lån (LCDS). ITraxx LevX Senior Index representerar endast senior lån, medan iTraxx LevX Subordinated Index representerar underordnad skuld inklusive andra- och tredjelånslån.