Curve Steepener Trade Definition

Vad är en Curve Steepener Trade?

En kurvstigerhandlare är en strategi som använder derivat för att dra nytta av eskalerande avkastningsskillnader som uppstår till följd av ökningar i avkastningskurvan mellan två statsobligationer av olika slag löptider. Denna strategi kan vara effektiv i vissa makroekonomiska scenarier där priset på den långsiktiga statskassan drivs ned.

Förstå Curve Steepener Trades

De avkastningskurva är en graf som visar obligationsräntor med olika löptider från 3 månader T-räkningar till 30-åriga T-obligationer. Diagrammet är ritat med räntor på y-axeln och den ökande tidstiden på x-axeln. Eftersom kortfristiga obligationer vanligtvis har lägre avkastning än långfristiga obligationer, lutar kurvan uppåt från nedre vänster till höger. Detta är en normal eller positiv avkastningskurva.

Ibland kan avkastningskurvan vara omvänd eller negativ, vilket innebär att kortfristiga statsräntor är högre än långfristiga avkastningar. När det är liten eller ingen skillnad mellan kort- och långfristiga avkastningar uppstår en platt kurva.

Skillnaden mellan det korta och det långa avkastningen är känt som avkastningsspridning. Om avkastningskurvan brantar innebär det att skillnaden mellan långa och korta räntor ökar. Med andra ord stiger avkastningen på långfristiga obligationer snabbare än avkastningen på kortfristiga obligationer, eller så stiger kortfristiga obligationsräntor när långfristiga obligationsräntor stiger. När avkastningskurvan är brant kan bankerna låna pengar till en lägre ränta och låna ut till en högre ränta.

Ett exempel på ett exempel där avkastningskurvan verkar brantare kan ses i en tvåårig sedel med 1,5% avkastning och en 20-årig obligation med 3,5% obligation. Spridningen på båda statskassorna är 200 räntepunkter. Om efter en månad båda statsskatteavkastningarna ökar till 1,55 respektive 3,65%, ökar spridningen till 210 räntepunkter.

Särskilda överväganden

En kraftigare avkastningskurva indikerar att investerare förväntar sig starkare ekonomisk tillväxt och högre inflation, vilket leder till högre räntor. Handlare och investerare kan därför dra nytta av brantningskurvan genom att gå in i en strategi som kallas kurvsteghandlare. Kurvstigerhandeln innebär att en investerare köper kortsiktiga statsobligationer och kortslutning långsiktiga statskassor. Strategin använder derivat för att säkra sig mot en växande avkastningskurva. Till exempel kan en individ använda en kurvsteghandlare genom att använda derivat för att köpa femåriga statsobligationer och korta 10-åriga statsobligationer.

Ett makroekonomiskt scenario där användning av en kurvsteghandlare kan vara fördelaktigt skulle vara om Fed bestämmer sig för att avsevärt sänka räntan, vilket kan försvaga amerikanska dollarn och få utländska centralbanker att sluta köpa längre Treasury. Denna minskning av efterfrågan på den långsiktiga statskassan borde få priset att sjunka och få dess avkastning att öka. ju större avkastningsskillnad, desto mer lönsam blir handelsstrategin för kurvbrantare.