Ett års definition av Constant Maturity Treasury (CMT)

Vad är ettårig Treasury of Constant Maturity Treasury (CMT)?

Ettårig konstant löptid Treasury (CMT) är det interpolerade ettåriga avkastningen för de senaste auktionerade 4-, 13- och 26-veckors Amerikanska statsskuldväxlar (T-räkningar); de senaste auktionerade 2-, 3-, 5- och 10-åriga amerikanska statskassorna (T-sedlar); den senaste auktionerade amerikanska statskassans 30-åriga obligation (T-obligation); och den off-the-run Treasuries inom 20-års löptid.

Förstå CMT för ett år

När den genomsnittliga avkastningen på Treasury värdepapper justeras till motsvarigheten till ett års säkerhet, resulterar termstrukturen för räntor i ett index som kallas ettårigt

ständig mognad Treasury.

U.S. Treasury publicerar CMT-värdet på ett år dagligen, tillsammans med respektive CMT-värde varje vecka, månad och år. Konstant löptidsavkastning används som referens för prissättning skuldsäkerhet utfärdade av enheter som företag och institutioner.

Bundet till avkastningskurvan

De avkastningskurva-kritisk för att fastställa ett riktmärke för prissättning av obligationer-ger investerare en snabb titt på avkastningen på kort-, medellång- och långfristiga obligationer. Avkastningskurvan är även känd som "räntestrukturen", en graf som visar avkastningen på obligationer av liknande kvalitet mot deras löptid, från 3 månader till 30 år.

Avkastningskurvan inkluderar 11 löptider, som är 1, 3 och 6 månader och 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 och 30 år. Avkastningen på dessa löptider på kurvan är CMT -räntorna.

En interpolerad kurva

Den ettåriga CMT är knuten till en interpolerad avkastningskurva (I-kurva). USA: s finansministerium interpolerar de konstanta löptidsavkastningarna från den dagliga avkastningskurvan, baserat på slutmarknadsbudets avkastning på handlade aktivt värdepapper i statskassan på den överklagande marknaden (OTC) och beräknades utifrån sammansättningarna av noteringar som erhållits av de Federal Reserve Bank i New York.

Konstant mognad betyder i detta sammanhang att denna interpoleringsmetod ger avkastning för en viss löptid även om ingen utestående säkerhet har exakt den fasta löptiden. Med andra ord kan investeringspersonal bestämma avkastningen på ett års säkerhet även om ingen befintlig skuldsäkerhet har exakt ett år att förfalla.

CMT och bolåneräntor

Det månatliga CMT-värdet på ett år är ett populärt intygsindex till vilket många fasta eller hybridlån med justerbar ränta (ARM) är bundna. När de ekonomiska förhållandena ändras använder långivarna detta index - som varierar - för att justera räntorna genom att lägga till ett visst antal procentenheter som kallas en marginal- som inte varierar - till index för att fastställa den ränta en låntagare måste betala. När detta index går upp stiger också räntorna på alla lån som är knutna till det.

Vissa bolån, som t.ex. betalningsalternativ ARM, erbjuder låntagaren ett val av index för att bestämma en ränta. Låntagare bör dock överväga detta val noggrant med hjälp av en investeringsanalytiker, eftersom olika index har relativa värden som historiskt sett är ganska konstanta inom ett visst intervall.

Till exempel var det ettåriga CMT-indexet tidigare inställt lägre än en månad London Interbank Erbjuden ränta (LIBOR) index (LIBOR fasas emellertid ut för ränteinställning). Så, när du överväger vilket index som är mest ekonomiskt, glöm inte marginalen eller spridningen mellan CMT och någon riktvärde eller index. Ju lägre ett index i förhållande till ett annat index, desto högre skulle sannolikt marginalen vara.