När beslutar ett företag att refinansiera skulder?
Refinansiering av skulder är ett vanligt sätt att dra nytta av förbättrade finansiella förhållanden på marknaden eller de förbättrade hälsa för ett företag som gör att ett företag kan sätta sig i en starkare position, både operativt och ekonomiskt. Det finns några situationer som uppstår som driver ett företag att refinansiera, som diskuteras i den här artikeln.
Företagsfinansiering av skulder
Oftast företag refinansiera eller omstrukturera sin skuld när de har ekonomiska svårigheter och inte kan uppfylla sina skyldigheter, i allmänhet innan de ansöker om Kapitel 11 konkursskydd. Så är dock inte alltid fallet.
Gynnsamma marknadsförhållanden eller förstärkning av ett företag kreditvärdighet kan också leda till refinansiering av företagsskulder. De två främsta faktorerna för att påverka ett företag som inte är i ekonomisk nöd att refinansiera är räntesänkningar eller förbättringar i företagets kreditkvalitet. Att vidta denna typ av åtgärder kan frigöra kontanter för verksamheten och ytterligare investeringar som skulle stärka tillväxten.
När ett företag väljer att refinansiera sin skuld kan det göra det genom att vidta en eller båda av följande åtgärder:
- Omstrukturering eller ersättning av skulden, i allmänhet med längre löptid eller lägre ränta.
- Utfärda nytt eget kapital för att betala ned skuldbelastningen. Detta alternativ utnyttjas i allmänhet när företaget inte har tillgång till traditionella kreditmarknader och tvingas vända sig till egenkapitalfinansiering.
Viktiga takeaways
- Företag refinansierar ofta sin skuld när de är i ekonomisk tvång och inte kan uppfylla sina skuldförpliktelser.
- Företag som inte är i ekonomisk tvång refinansierar sin skuld för att dra nytta av lägre räntor eller en förbättrad kreditvärdighet.
- Refinansiering av skulder resulterar i lägre månatliga betalningar, vilket i sin tur frigör kontanter som kan användas för andra behov.
- Ett företag kan refinansiera sin skuld genom att ersätta sin nuvarande skuld med en lägre ränteskuld.
- Att utfärda nytt eget kapital för att betala ned skuldbelastningen är en annan metod för refinansiering.
Räntesatser
När ett företag emitterar skulder, vanligtvis i form av långfristiga obligationer, går det med på att betala en periodisk ränteavgift, känd som en kupong, till obligationsinnehavarna. Kupongräntan återspeglar nuvarande marknadsräntor och företagets kreditbetyg.
När räntorna sjunker kommer företaget att vilja refinansiera sin skuld till den nya räntan. Eftersom skulden utfärdades under en tid med högre räntor betalar företaget mer ränta än vad nuvarande marknadsförhållanden skulle specificera. I det här fallet kan företaget refinansiera genom att emittera nya obligationer till den lägre kupongräntan och sedan använda intäkter att köpa tillbaka de äldre obligationerna. Detta gör att företaget kan utnyttja den lägre räntan, vilket gör det möjligt att betala en mindre ränta.
Omvänt, om ett företag tar ett lån, betalar det en ränta på de lånade pengarna. När räntorna sjunker kan ett företag dra nytta av de lägre räntorna genom att refinansiera sin skuld, vilket resulterar i lägre månatliga betalningar på sitt lån.
Kreditvärdighet
A företagets kreditvärdighet återspeglas i kupongräntan på nyemitterade skulder. Ett mindre ekonomiskt säkert företag, eller ett med lägre kreditvärdighet, kommer att behöva erbjuda långivare mer incitament - i form av en högre ränta - för att kompensera dem för den extra risken att förlänga kredit till det företag. När ett företags kreditkvalitet förbättras kommer investerare inte att kräva så hög ränta för att ge kredit eftersom företagets obligationer blir en säkrare investering. Om långivare kräver en lägre avkastning än tidigare, kommer ett företag sannolikt att vilja refinansiera sin äldre skuld till den nya räntan.
Skuldfinansiering är ett smart val, men det är inte alltid möjligt i vissa situationer. Vissa skulder kommer med anropsbestämmelser som straffar refinansiering av skulder. Dessutom kommer refinansiering med stängningskostnader och transaktionsavgifter, vilket kan vara extremt höga.
Ett företag kan också refinansiera om det förväntar sig att få ett kontantinflöde från en kund eller annan källa. Ett betydande inflöde kan förbättra ett företags kreditvärdighet och sänka kostnaden för att emittera skulder (desto bättre kreditvärdighet, den lägre kupongen måste de betala).
Poängen
Ett företag kan refinansiera sin skuld genom att dra fördel av lägre räntor och ett förbättrat kreditbetyg. Efter att ett företag refinansierar sin skuld får det i allmänhet flera fördelar, inklusive förbättrad operativ flexibilitet, mer tid och kontanter för att genomföra en specifik affärsstrategi, och i de flesta fall en mer attraktiv slutresultat pga minskade räntekostnad.