Vad är en benchmark -obligation?

Vad är en benchmark -obligation?

En benchmark -obligation är en obligation som ger en standard mot vilken prestanda för andra obligationer kan mätas. Statsobligationer används nästan alltid som jämförelseobligationer som t.ex. på språng USA: s statskassor.

En referensobligation kallas ibland som ett exempel på en jämförelseemission eller bellwether fråga.

Hur benchmarkobligationer fungerar

Benchmark equity, som S&P 500 eller Dow Jones industriella genomsnitt (DJIA), används för att spåra prestanda för företagsaktier som handlas på marknaderna. Aktieinvesterare kan göra en jämförelse av ett företags aktier med liknande eget kapital i riktmärket för att förstå vilken nivå företagets aktier presterar på. Begreppet benchmarkobligation liknar benchmark equity, men benchmarkobligation fungerar på ett lite annorlunda sätt.

I huvudsak är jämförelseobligationen en säkerhet som priserna på andra obligationer reagerar på. Obligationsinvesterare och fondförvaltare använder benchmarkobligationen som måttstock för att mäta obligationsprestanda och för att förstå vilken avkastning som efterfrågan överstiger jämförelseindex. För att en jämförelse ska vara lämplig och användbar bör riktmärket och obligationen som mäts mot den ha jämförbar likviditet, emissionstorlek och kupong. Till exempel det 10-åriga USA Statsobligationer används mest som riktmärke för 10-åriga obligationer på marknaden. Eftersom statspapper anses vara risklösa investeringar som garanteras av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit, erbjuder dessa värdepapper en riskfri avkastning. En investerare som vill mäta avkastningen för ett 10-år företagsobligation, som sannolikt har större risk än a statsobligation, kommer att jämföra avkastningen med den 10-åriga statsobligationen. Om avkastningen på en 10-årig T-obligation stiger till 2,85%, kommer investeraren att kräva en riskpremie över 2,85% av företagsobligationerna.

Mer specifikt är jämförelseobligationen den senaste emissionen inom en given löptid. Även om egenskaperna hos obligationen avgör beslutet om vilket eget kapital som ska inkluderas som riktmärke fattas av en kommitté efter bred regler om verksamheten i de företag som representeras av ett jämförelseindex, inklusive en jämförelseobligation eller att ersätta en jämförelseobligation med annan. Egenskaper inkluderar förfallodatum, kreditvärdighet, emissionsstorlek och likviditet. En obligation som uppfyller de angivna kriterierna ingår som riktmärke. Dessutom, på ombalanseringsdagen, vilket kan förändra obligationsindexets beståndsdelar, obligationer inte längre uppfyller indexkriterierna kommer att tas bort, och alla nya obligationer som uppfyller kriterierna kommer att vara Lagt till.

Exempel på riktmärkesobligationer

Statskassan, till exempel, emitterar och återutfärdar 5-åriga obligationer, som används som riktmärkeobligationer för 5-åriga obligationer, ofta. När månader och år går, minskar den 5-åriga förfallodagen till 4,5, 4, 3,8, 3,7, 3 år och så vidare tills den når förfallodagen. I en normal räntemiljö sjunker dock obligationsräntorna när obligationen närmar sig löptiden. I själva verket har långfristiga obligationer högre avkastning än kortare löptider. Därför kommer ett riktmärke som närmar sig mognad att värderas till successivt lägre avkastning. För att få tillbaka avkastningen kommer regeringen att utfärda ytterligare en 5-årig obligation. Denna senaste emission kommer att ersätta den äldre emissionen som referensobligationen för 5-åriga obligationer.