Rikdomseffektdefinitionen

Vad är välståndseffekten?

Förmögenhetseffekten är a beteendeekonomisktteori som tyder på att människor spenderar mer som värdet på deras tillgångar stiga. Tanken är att konsumenterna ska känna sig mer ekonomiskt trygga och trygga med sin förmögenhet när de bor eller investerar portföljer värdeökning. De får dem att känna sig rikare, även om deras inkomst och Fasta kostnader är desamma som tidigare.

Hur rikedomseffekten fungerar

Förmögenhetseffekten återspeglar den psykologiska effekten som stigande tillgångsvärden, till exempel de som uppstår under en

tjurmarknad, har på konsumtionen beteende. Konceptet utforskar hur känslorna av säkerhet, kallad konsumentförtroende, stärks av betydande höjningar av värdet på investeringsportföljer. Extra förtroende bidrar till högre utgifter och lägre sparande.

Denna teori kan också tillämpas på företag. Företag tenderar att öka sina anställningsnivåer och investeringar (CapEx) som svar på stigande tillgångsvärden, på liknande sätt som det som observerats på konsumentsidan.

Vad detta betyder är ekonomisk tillväxt bör stärkas under tjurmarknaderna - och täras in björnmarknader.

Särskilda överväganden

Vid första anblicken är tanken att förmögenhetseffekten leder till personlig konsumtion meningsfull. Det är rimligt att anta att alla som sitter på stora vinster från ett hus eller aktieportfölj skulle vara mer benägna att plaska ut på en dyr semester, ny bil eller annat diskretionära föremål.

Kritiker hävdar dock att ökad tillgångsförmögenhet bör ha en mycket mindre inverkan på konsumenternas utgifter än andra faktorer, till exempel skatt, hushållskostnader och sysselsättningstrender. Varför? För att en vinst i värdet på en investerares portfölj faktiskt inte motsvarar högre tillgänglig inkomst.

Initialt, aktiemarknad vinster måste beaktas orealiserat. En orealiserad vinst är en vinst som finns på papper, men som ännu inte har sålts mot kontanter. Detsamma gäller höjande fastighetspriser.

Exempel på Rikedomseffekten

Förespråkare för rikedomseffekten kan peka på flera tillfällen som är betydande ränta och beskatta ökningar under tjurmarknaderna misslyckades med att sätta bromsen på konsumenternas utgifter. Händelser 1968 ger ett bra exempel.

Skatterna höjdes med 10%, men människor fortsatte att spendera mer. Även om den disponibla inkomsten sjönk på grund av det extra skattetrycket, fortsatte förmögenheten att växa när aktiemarknaden ständigt klättrade högre.

Kritik av välståndseffekten

Ändå finns det stor debatt bland marknadsundersökningar om huruvida förmögenhetseffekten verkligen existerar eller inte, särskilt inom börsmarknaden. Vissa tror att effekten har mer att göra med korrelation och inte orsakssamband, föreslår att ökade utgifter leder till uppskattning av tillgångar, inte tvärtom.

Bostäder vs. Aktiemarknadens välståndseffekt

Även om det ännu inte är definitivt kopplat, finns det mer robusta bevis som kopplar ökade utgifter till högre hemvärden.

Ekonomiska armaturer Karl Case och Robert Shiller, utvecklarna av Case-Shiller hemprisindex, tillsammans med John Quigley, gav sig ut på att forska teori om förmögenhetseffekter genom att sammanställa data från 1982 till 1999. Resultaten, presenterade i ett papper med titeln "Jämförelse av välståndseffekter: börsen kontra bostadsmarknaden", fann "i bästa fall svaga bevis ”på en börsförmögenhetseffekt, men starka bevis på att variationer i bostadsmarknadsförmögenhet har viktiga effekter på konsumtion.

Författarna förlängde senare sin studie av förmögenhet och konsumentutgifter i en panel av amerikanska stater till en utökad 37-årsperiod, från 1975 till andra kvartalet 2012. De resultat, som släpptes i januari 2013, avslöjade att en ökning av bostadsförmögenheten, liknande ökningen mellan 2001 och 2005, skulle öka hushållens utgifter med totalt cirka 4,3% under de fyra åren. Däremot skulle en minskning av bostadsförmögenheten jämförbar med kraschen mellan 2005 och 2009 orsaka en utgiftsminskning på ungefär 3,5%.

Flera andra ekonomer har stött påståenden om att en ökning av bostadsförmögenheten uppmuntrar till extra utgifter. Andra bestrider dock dessa teorier och hävdar att tidigare forskning om ämnet har överskattats.