Extreme Mortality Bond (EMB) Definition
Vad är ett Extreme Mortality Bond (EMB)?
Extrem mortalitetsbindningar (EMB) är en typ av katastrofbindning (CAT), ett högavkastningsskuldinstrument som är avsett att samla in pengar till företag inom försäkringsbranschen i händelse av en naturkatastrof som orsakar alltför stora dödsfall.
Händelser som en jordbävning, en pandemi eller en orkan som leder till storskalig förlust av liv kallas extrema dödlighetshändelser. Sådana händelser orsakar en riskfylld situation för försäkringsbolagen eftersom företagen slutligen betalar hårt för ett stort antal försäkringsskador. För att mildra dessa risker värdepapperiserar försäkringsgivare sina utfärdade försäkringar i form av obligationer som kallas extrem mortalitetsobligationer (EMB).
Senast har dödsfallet och det ekonomiska nedgången från den globala COVID-19-pandemin återigen satt EMB i diskussion.
Viktiga takeaways
- En extrem mortality obligation (EMB) är ett högavkastningsskuldinstrument som försäkringsgivare utfärdar för att inrätta en finansiell reserv för att finansiera fordringar från katastrofala händelser som leder till överdöd.
- Investerare i EMB kan få en ränta under obligationens livslängd som är större än för de flesta räntebärande värdepapper.
- EMB, även om de kan vara mycket riskfyllda vid en naturkatastrof eller pandemi, ses som okorrelerade tillgångar som inte är kopplade till globala aktie- eller obligationsmarknader.
Förstå extrema dödlighetsobligationer (EMB)
I grund och botten kan köpare av extrem mortalitetsobligationer (EMB) helt eller delvis förlora sin investering om en extrem dödlighet inträffar. EMB -emittenten (försäkringsbolaget) använder detta belopp för att kompensera förlusterna från det stora antalet försäkringskrav som det behöver reglera. Om ingen extrem händelse inträffar under investeringsperioden får investerare ränta och kapitalbelopp. Försäkringsgivaren betalar den höga räntan från försäkringspremierna som samlats in från försäkringsköpare.
EMB säljs med en löptid på tre till fem år, även om de kommer med ett tillstånd som är kopplat till extrema händelser. Den säger att om det utfärdande försäkringsbolaget står inför en förlust på grund av förekomsten av en viss extrem dödsfall kan emittenten inte längre vara skyldig att betala räntan eller huvudbeloppet, eller både.
EMB: En Win-Win
EMB erbjuder en win-win-situation för både obligationsutgivaren och obligationsinvesteraren. Det utgivande företaget minskar risken för höga betalningar vid extrema händelser, medan obligationsköparen gynnas om det inte inträffar en katastrof. Till exempel 2018 var Ebola -viruset kopplat till nästan 2300 dödsfall i Demokratiska republiken i Kongo, men skadeståndsbeloppet uppfyllde inte de kriterier som krävs för att Världsbankens EMB ska betala ut.
Eftersom extrema dödlighetsobligationer inte är kopplade till aktiemarknad eller andra ekonomiska förhållanden, de erbjuder ett sätt att diversifiera. Det erbjudna intresset för EMB är vanligtvis högt eftersom katastrofer är sällsynta. Vissa EMB kräver dödlighet för en specifik region för att öka så mycket som 20% till 40% utöver vad som är normalt för den regionen innan investerare tappar kapital.
I USA skulle det innebära ytterligare 500 000 dödsfall om året. Det skulle kräva en större dödlighet som en pandemi i nivå med den spanska influensapandemin 1918, ett världskrig, detonering av en atombomb eller en massiv klimathändelse eller terrorattack. Endast några av offren för en sådan händelse skulle vara försäkrade av en given EMB: s emittent, vilket ytterligare skulle minska risken för investerare.
Investerare gynnas av hög avkastning på en EMB om allt går bra, men riskerar också att förlora kapital och ränta om en katastrof inträffar. Investerare lägger till EMB i sina portföljer i begränsade portioner för att dra nytta av diversifiering.