Definition av avgiftsintäkter

Vad är en tullintäktsobligation?

Termen vägtullsintäkter hänvisar till a kommunalt band det gör rektor och kupong betalningar från vägtullintäkter. Kapital från obligationsinnehavare används för att bygga projekt, och pengar som genereras från dem - vägavgifter - används för att betala tillbaka dem. Dessa obligationer är en underkategori av motorvägs- och transportobligationer, som tillhör majoriteten av marknaderna investeringsklass obligationer. Trots detta är kommunala obligationer (vägtullar) inte så populära som obligationer (GO).

Förstå en tullintäktsobligation

En betalningsskyldighet är en kommuntyp säkerhet som normalt används för att finansiera byggandet av ett offentligt projekt, till exempel en bro, en tunnel eller en motorväg. Det kan också finansiera planerade infrastruktur förnyelseprojekt, som vilopauser och parker längs vägtullar. Obligationsinnehavare lovas sin huvudstol tillsammans med ränta vid ett visst förfallodatum. Intäkter från vägtullar som betalas av användare av det offentliga projektet betalar tillbaka obligationsinnehavarna.

Vägtull intäktsobligationer utfärdas vanligtvis av statliga transportorgan eller turnpike -uppdrag. Avgiftsintäkter (och kommunala intäkter i allmänhet) skiljer sig från allmänna förpliktelser, som drar intäkter från flera skattekällor.Eftersom tullintäkterna förlitar sig på en enda ström av inkomst, de har mer risk och de betalar mer ränta än liknande GO -obligationer.

Investerare bör vara medvetna om att dessa obligationer är starkt beroende av tillhörande intäkter, som namnet antyder. De backas inte upp av den utfärdande regeringen eller dess inkomstström (vanligtvis skatter). Det betyder att om intäkterna sjunker (hur osannolikt det än är) - det vill säga om vägtullar elimineras eller inte längre kan tas ut - kan emittenter inte betala sina obligationsinnehavare.

Som nämnts ovan ger dessa obligationer finansiering för nya vägtullar och för att förbättra befintliga vägar. En annan anledning till att kommuner utfärdar obligationer för vägtullar är att låta regeringarna diversifiera skulder och undvika självpålagda gränser för stat eller län skuld.

Särskilda överväganden

Avgiftsintäkter är en underkategori av motorvägs- och transportobligationer. Denna grupp består av en större kategori av skuldebrev som kallas kommunala intäktsobligationer, som utgör majoriteten av alla utestående obligationer av investment grade.

Förfallodagar skiljer sig åt för obligatoriska intäkter från traditionella obligationer. Dessa bindningar tenderar att mogna efter 20 eller 30 år, med många som är förskjutna förfallodatum. Som sådana anses de i allmänhet vara seriebindningar. Med en serieobligation förfaller en del av den utestående skulden vid vissa datum tills obligationen är helt förfallna till slutdatumet. Obligationsutgivare utfärdar vanligtvis obligationer med avgiftsintäkter i enheter på $ 5000.

Avgiftsintäkter Obligationer vs. Allmänna skyldigheter (GO) Obligationer

Alla obligationer skapas inte lika. Som nämnts ovan har intäktsobligationer, inklusive obligationsintäkter, större risk eftersom de inte backas upp av full tro och kredit av den utfärdande statliga enheten. Om intäktsströmmen torkar kan emittenten inte betala sina fordringsägare kapitalet och/eller räntan. Dessa obligationer är inte riktigt så populära bland investerare, även om nästan två tredjedelar av obligationerna på marknaden är intäktsobligationer.

Allmänna obligationer är å andra sidan bland de vanligaste hos investerare portföljer. Människor som innehar dessa obligationer garanteras återbetalning, eftersom regeringen har befogenhet att beskatta sina medborgare för att öka intäkterna.

Pengar som samlas in från försäljning av obligationer kan dock, oavsett typ, användas för att finansiera olika projekt, till exempel infrastruktur. De som utfärdas av statliga enheter, oavsett om de är lokala, statliga eller federala, är normalt undantagna från inkomstskatt på federal nivå.

Fördelar och nackdelar med avgiftsobligationer

Obligationer ger investerare en trygg och säker form av investeringar, särskilt i kombination med en mängd olika värdepapper, såsom aktier, börshandlade fonder (ETF), fonder, och kontanter, bland andra.

Investerare kan använda obligationsintäkter specifikt för att diversifiera sina fast inkomst innehav. Många kommunala obligationsfonder, till exempel, sprinklar in tullintäkter som erbjuder god risk kontra belöning.

Många riktar sig till tullintäkter i stater med friska balansräkningar och gynnsamma ekonomiska trender, eftersom detta hänför sig till en transportmyndighets förmåga att göra huvudbetalningar på lång sikt.

Kritik av avgiftsintäkterna

Några skattebetalare se obligatoriska intäkter som ett ineffektivt finansieringsmedel. Pennsylvania Turnpike, landets första motorväg, som först sprang från Irwin till Carlisle, ger en fallstudie i turnpike skuld.

Pennsylvania Turnpike planerade ursprungligen att dra tillbaka all sin skuld 1954, när den återbetalade obligationer som användes för byggande. Turnpike fortsätter dock att ta ut vägtullar än idag. År 2020 kostade det 53,50 dollar för en passagerarbilist för en enkel resa längs hela Turnpike, om bilister betalade kontant.

Statens turnpike -system lade till några ytterligare vägar. Men en anledning till de fortsatta avgifterna längs huvudspannet, menar kritiker, är att Pennsylvania Turnpike Commission, och tjänstemännen som det skapade, skulle upphöra att existera om skulden någonsin var full lön. En bok som heter When the Levee Breaks: Patronage Crisis at Pennsylvania Turnpike, General Assembly & State Supreme Court, skriven av William Keisling, beskriver Pennsylvania Turnpikes påstådda historia om korruption, slöseri och nepotism, finansierat av tullintäkter.