Villkorlig samtalsalternativdefinition

Vad är ett villkorligt samtal?

Ett villkorat anropsalternativ är en klausul kopplad till vissa kallbara obligationer som säger att om obligationsutgivaren ringer bort obligationerna innan de förfaller, måste de förse obligationsinnehavaren med en ersättare, icke-konverterbar obligation, av liknande mognad och avkastning.

Villkorliga samtalskrav är avsedda att skydda investerare om deras högavkastningsobligationer kallas långt före mognad.

Förstå ett villkorligt samtalsalternativ

Många människor som väljer att investera i obligationer göra det för att de vill ha investeringar med fast förfallodag och avkastning. Kopplingsbara obligationer skiljer sig från konventionella obligationer genom att de inte nödvändigtvis erbjuder något av dessa saker. Skulle obligationerna kallas bort av emittenten, står investeraren utan sin fulla förväntade avkastning, tillsammans med återinvesteringsrisk. De har också slutat med en kortare investering än de hade väntat sig.

Villkorliga samtalsalternativ, exklusivt hittade med skräpobligationer, minska en del av risken i investeringen. Skräpobligationer erbjuder hög avkastning men har antingen nej kreditvärdighet eller avskyvärda kreditbetyg. Med sin högre risknivå än genomsnittet måste de ge hög avkastning eller avkastning som incitament för att locka investerare.

Men om räntor släppa, kan skräpobligatören välja att ringa tillbaka, eller ringa, obligationerna för upprättelse. Lägre räntor ger emittenter möjlighet att skapa nya emissioner till lägre räntor, vilket sparar pengar. Denna förmåga att utfärda en ny obligation till en lägre ränta är varför de är mer benägna att ringa obligationer när räntorna sjunker.

Nackdelen för obligationsinnehavare är att de efter att ha kallat obligationen inte längre kan räkna med det vanliga räntan kuponger utlovat. Om räntorna har sjunkit kommer andra obligationer som är tillgängliga för återinvestering sannolikt också att återspegla de lägre räntorna, vilket innebär en lägre avkastning.

Villkorliga samtalsalternativ och skräpobligationer

För investerare som är redo för risken för skräpobligationer kan en villkorad köpoption vara ett stort incitament. Istället för att riskera återinvesteringsrisk när räntorna sjunkit, garanteras investerare vars obligationer har en villkorad köpoption att behålla sina pengar i obligationer.

Naturligtvis är det viktigt att komma ihåg att dessa obligationer alltid har en högre risk än genomsnittet. Så det finns fortfarande en chans att lösa in en obligation när den kallas kan i slutändan vara ett bättre drag.

Till exempel ser företaget X att räntorna sjunker och väljer att ringa sina obligationer och lösa in dem, vilket betalar sina investerare vad som förfaller på en obligationsemission som inte har förfallit helt. Emittenten betalar investerarna i förväg samtalspris, vilket vanligtvis är par, tillsammans med eventuell upplupen ränta och eventuellt en samtalspremie. Vid den tiden är bandets liv över.

En investerare som har fått sina obligationer ersatta med icke-konverterbara obligationer genom en villkorad köpoption kommer dock att fortsätta att inneha obligationer från denna emittent utöver anropsdatumet. Med obligationer med högre risk kan detta till och med innebära att de hålls tills de standard.