Nedgången på indexfonder

Indexfonder ger investerare en avkastning som är direkt kopplad till enskilda marknader, samtidigt som de tar ut minimala belopp för utgifter. Trots deras fördelar och ökande popularitet vet inte alla exakt vad indexfonder är - eller hur de jämför sig med de många andra fonder som marknadsplatsen erbjuder. Här tittar vi närmare och spårar hur de presterar över tid jämfört med aktivt förvaltade investeringar.

Aktiv vs. Passiv hantering

Innan vi går in på detaljerna om indexfonderär det viktigt att förstå de två rådande stilarna för förvaltning av fonder: passiv och aktiva.

De flesta fonder passar in i kategorin aktiv förvaltning. Aktiv förvaltning involverar tvillingkonsterna aktieplockning och tidpunkt på marknaden. Det betyder att fondförvaltaren sätter sina färdigheter på prov i att försöka välja värdepapper som kommer att överträffa marknaden. Eftersom aktivt förvaltade fonder kräver mer praktisk forskning, och eftersom de upplever högre handelsvolymer är deras kostnader naturligtvis högre.

Passivt förvaltade fonder försöker däremot inte slå marknaden. En passiv strategi försöker istället matcha risken och avkastningen för den breda aktiemarknad eller ett segment av det. Du kan tänka på passiv hantering som köp-och-håll-tillvägagångssätt till penninghantering.

Vad är en indexfond?

En indexfond är passiv förvaltning i aktion: Det är en fond som försöker efterlikna prestanda för ett visst index. Till exempel en fond som spårar S&P 500 index skulle äga samma aktier som de i S&P 500. Så enkelt är det! Dessa fonder tror att spårning av marknadens prestanda kommer att ge ett bättre resultat jämfört med de andra fonderna.

Kom ihåg att när folk pratar om "marknaden", hänvisar de oftast till antingen Dow Jones industriella genomsnitt eller S&P 500. Det finns dock många andra index som spårar marknaden, till exempel Nasdaq Composite, Wilshire Total Market Index, Russell 2000, et al.

Vilka fördelar ger indexering?

Det finns två huvudorsaker till att någon väljer att investera i en indexfond. Den första är relaterad till en investeringsteori som kallas effektiv marknadshypotes. Denna teori säger att alla marknader är effektiva och att det är omöjligt för investerare att vinna större avkastning än normalt eftersom all relevant information som kan påverka aktiens pris redan är införlivad i sitt pris. Och så tror indexfondförvaltare och deras investerare att om du inte kan slå marknaden kan du lika gärna gå med i den.

Det andra skälet att välja en indexfond har att göra med det låga kostnadskvoter. Vanligtvis är intervallet för dessa fonder cirka 0,2-0,5%, vilket är mycket lägre än de 1,3-2,5% som ofta ses för aktivt förvaltade fonder. Men kostnadsbesparingarna stannar inte där. Indexfonder har inte försäljningsavgifter känd som massor, vilket många fonder gör.

I tjurmarknader, när avkastningen är hög, kanske investerare inte betalar dessa förhållanden särskilt mycket. dock när björnmarknader kommer runt, blir de högre kostnadskvoterna mer iögonfallande, eftersom de direkt dras från de nu magra avkastningarna. Till exempel, om avkastningen på en fond är 10%och kostnadskvoten är 3%, är den verkliga avkastningen för investeraren bara 7%.

Vad går du miste om?

Ett av de aktiva förvaltarnas stora argument är att genom att investera i en indexfond ger investerare upp innan de ens har börjat. Dessa chefer tror att marknaden redan har besegrat investerare som köper in denna typ av fonder. Eftersom en indexfond alltid kommer att tjäna en avkastning som är identisk med den på den marknad den spårar kommer indexinvesterare inte att kunna delta i något avvikelser som kan inträffa. Till exempel under tekniken bom i slutet av 90 -talet, när lagren av nya teknikföretag nådde rekordhöjder, indexfonder kunde inte matcha rekordavkastningen för vissa aktivt förvaltade fonder.

Samtidigt kan aktivt förvaltade fonder som blir förtjusta i stundens älsklingsaktier under en sektorboom (eller bubbla) tjäna rejält. De kan också ångra det bittert vid byst (eller bristning). Fördelen med ett index är att det är mycket mer sannolikt att återhämta sig än någon enskild aktie. Till exempel skulle en indexfond som spårar S&P 500 2008 ha tappat cirka 37% av sitt värde. Samma index steg dock med 350% senast den 1 januari 2018.

Vad är resultaten?

I allmänhet kan du se en trend med aktivt förvaltade fonder som underpresterar S&P 500-indexet när du tittar på fondens resultat på lång sikt. En vanlig statistik är att S&P 500 överträffar 80% av fonderna. Även om denna statistik är sann i vissa år, är det inte alltid fallet.

En bättre jämförelse tillhandahålls av Burton Malkiel, mannen som populariserade effektiv marknadsteori inom En slumpmässig promenad ner på Wall Street. 1999 års utgåva av hans bok börjar med att jämföra en investering på 10 000 dollar i indexfonden S&P 500 till samma belopp i den genomsnittligt aktivt förvaltade fonden. Från början av 1969 till och med den 30 juni 1998 låg indexinvesteraren med nästan 140 000 dollar: hon ursprungliga 10 000 dollar ökade 31 gånger till 311 000 dollar, medan aktivfondinvesteraren slutade med bara $171,950.

Poängen

Det är sant att över kortsiktigt, några fonder kommer överträffa marknaden med betydande marginaler - men på lång sikt tenderar aktiva investeringar att underprestera passiv indexering, särskilt efter att ta hänsyn till avgifter och skatter.

Att välja de högpresterande från de bokstavligen tusentals där ute är nästan lika svårt som att plocka aktier själv! Oavsett om du tror på effektiva marknader eller inte, gör de kostnader som följer med att investera i de flesta fonder det mycket svårt att överträffa en indexfond på lång sikt.