House Money Effect Definition
Vad är husets penningeffekt?
Huspengeffekten är en teori som används för att förklara investerarnas tendens att ta på sig större risk när de återinvesterar vinster som tjänats genom att investera än vad de skulle göra när de investerade sitt sparande eller sina löner. Människor kommer ofta att tänka på investeringsinkomster som separerade från pengar de tjänat på andra sätt, vilket snedvrider deras mental bokföring.
Eftersom pengarna på något sätt felaktigt anses vara "extra" eller "separata" från pengar som tjänas in på andra sätt, investerare kommer att investera dem med en mycket högre risk tolerans än de annars skulle göra och därmed snedvrider sina investeringsbeslut.
Viktiga takeaways
- Huspengeffekten är ett koncept för beteendefinansiering där människor riskerar mer med vinster än vad de annars skulle göra.
- Effekten kan tillskrivas uppfattningen att investeraren har nya pengar som inte var deras.
- Det finns många exempel på denna effekt, men alla visar en vanlig brist på noggrannhet.
- Huspenningseffekten ska inte förväxlas med en förutbestämd, matematiskt beräknad strategi för att öka positionstorleken när större än förväntade vinster inträffar.
Förstå House Money Effect
Richard H. Thaler och Eric J. Johnson vid Cornell University Johnson Graduate School of Management definierade först "huspengseffekten" genom att låna termen från kasinon. Termen hänvisar till en spelare som tar vinster från tidigare spel och använder några eller alla av dem i efterföljande spel.
Huspengeffekten antyder till exempel att individer tenderar att köpa aktier med högre risk eller andra tillgångar efter lönsamma affärer. Till exempel, efter att ha tjänat en kortsiktig vinst från en aktie med en beta på 1,5, är det inte ovanligt att en investerare nästa gång byter en aktie med en beta på 2 eller mer. Detta beror på att det senaste framgångsrika utfallet med att handla den första aktien med risk över genomsnittet sänker investerarens risktolerans tillfälligt. Således söker denna investerare ännu mer risk.
Windfall -affärer kan också påverka huspengeffekten. Säg att en investerare mer än fördubblar sin vinst på en långsiktig handel som hålls i fyra månader. Istället för att nästa ta en mindre riskfylld handel eller ta ut några intäkter för att bevara vinsten, påverkar huspengarna föreslår att hon nästa gång kan ta sig an en annan riskfylld affär, utan att frukta en nedgång så länge som en del av den ursprungliga vinsten är bevarad.
Långsiktiga investerare och husets penningeffekt
Långsiktiga investerare lider ibland av ett liknande öde. Säg en investerare i en tillväxtorienterad fond tjänar mer än 30% på ett års tid, till stor del driven av mycket starka marknadsförhållanden. Tänk på att den genomsnittliga aktievinsten tenderar att vara ungefär 6% till 8% per år. Säg nu att denna investerare lämnar den tillväxtorienterade fonden vid årets slut för att nästa investera i en aggressiv lång-kort hedgefond. Detta kan vara ett exempel på att huspenningseffekten tillfälligt ökar investerarens risktolerans.
För långsiktiga investerare tenderar en av två tillvägagångssätt att vara att föredra framför huspengeffekten: Antingen håller kursen och bibehåller en stabil risk tolerans, eller bli lite mer konservativ efter stora vindfall.
Observera att huspengeffekten också överförs till företagets optioner. I dot-com-boomen vägrade vissa anställda att utnyttja sina optioner över tiden och ansåg att det var bättre att behålla dem och låta dem tredubbla och sedan tredubbla igen. Denna strategi stöt arbetare avsevärt år 2000, när några pappersmiljonärer förlorade allt.
House Money Effect vs. Låt vinnarna rida
En teknisk analytiker tenderar att göra skillnad mellan huspengeffekten och konceptet att "låta vinnare åka." På tvärtom, ett sätt som tekniska handlare hanterar risk är genom att ta ut halva värdet av en handel efter att ha träffat ett initialpris mål. Sedan tenderar tekniska handlare att gå upp för att ge den andra halvan av handeln en chans att nå ett sekundärt prismål.
Många tekniska handlare använder någon version av denna praxis, i ett försök att fortsätta dra nytta av minoriteten av affärer som fortsätta att röra sig upp och upp, vilket fortfarande håller andan att låta vinnare rida medan de inte blir offer för husets pengar effekt. Skillnaden mellan dessa två begrepp är faktiskt ett av beräkningarna. Låt vinnare rida in en matematiskt beräknad positionsstorleksstrategi är ett utmärkt sätt att kompensera vinster. Vissa handlare har tidigare dokumenterat hur sådana strategier var medverkande i deras framgång.