Qualcomm (QCOM) Option Traders Bearish efter intäkter

Efter Qualcomm (QCOM) rapporterade att det bevisligen hade överträffat förväntningarna på sina resultat för tredje kvartalet, alternativhandlare vidtar åtgärder som antyder att de tror att aktiekursen kommer att driva lägre i framtiden. Detta kan komma som en överraskning med tanke på att QCOM -aktiekursen steg 6% dagen efter att rapporten offentliggjordes.

Qualcomm rapporterade en vinst per aktie (EPS) på 1,92 dollar och 8 miljarder dollar i intäkter, jämfört med analytikers förutsägelser om 1,68 dollar per aktie och 7,58 miljarder dollar i intäkter. Intäkterna ökade med 63% från samma period förra året och resultatet per aktie mer än fördubblades årligen. Före tillkännagivandet hade investerare hållit aktiekursen för QCOM -intervallet bundna, med ett växande antal samtalsalternativ i öppet intresse.

Optionshandelsvolymer indikerade att handlare hade köpt samtal och sålt sätter; optionsaktivitet efter resultat tyder dock på att handlare inte är säkra på QCOM: s förhöjda aktiekurs framöver. Det beror på att dagen efter resultatet steg aktiekursen till de övre gränserna för volatilitetsintervallet och har gått långsamt, medan alternativaktivitet innebär att handlare har sålt samtal och köpt sätter.

Optionhandel är bokstavligen en satsning på marknadens sannolikheter - en satsning som görs av handlare som i genomsnitt är bättre informerade än de flesta investerare. Nyckeln för att maximera insikten om optionshandel är att förstå i vilket sammanhang prisrörelsen ägde rum. Diagrammet nedan illustrerar kursåtgärden för QCOM: s aktiekurs från och med augusti. 6, som illustrerar upplägget efter resultatrapporten.

Nuvarande trender

Aktien under en månadstrend såg att aktiekursen mestadels stängde över 20-dagars glidande medelvärde innan den kort föll under den i veckan före vinstmeddelandet. Priset steg till de extrema gränserna för intervallet dagen efter resultatet, innan det drog sig tillbaka till mittintervallet, avbildat av de tekniska studierna på detta diagram.

Dessa studier bildas av 20-dagars Keltner Channel indikatorer. Dessa visar prisnivåer som representerar en multipel av Genomsnittligt sant intervall (ATR) för aktien. Denna matris hjälper till att markera hur priset har sjunkit från den övre delen av detta intervall till de mellersta gränserna. Denna kursrörelse från QCOM-aktier innebär att investerare tror att kursuppgången efter vinst kan ha varit en överreaktion.

Kartbevakare kan inse att handlare uttryckte ambivalens när det gällde resultat, baserat på prisutvecklingen för QCOM som stängde strax över 20-dagars glidande medelvärde. Kartövervakare kan också bilda sig en uppfattning om investerarnas förväntningar genom att vara uppmärksam på detaljhandelsdetaljer. Före tillkännagivandet tycktes handlare förvänta sig att Qualcomm -aktierna skulle gå uppåt efter resultatet.

Handelsaktivitet

Optionshandlarnas senaste aktivitet innebär att de överväger QCOM -aktier övervärderad och har köpt säljoptioner som en satsning på att aktien kommer att stänga i rutan som visas i diagrammet mellan idag och augusti. 20, nästa månad utgångsdatum för alternativ. Den rödramade rutan representerar prissättningen som säljare av säljoptioner erbjuder. Det innebär en chans på 69% att QCOM -aktier stängs inom detta område eller sänks i augusti. 20. Så säljare är bara milt baisse. Köparna tar dock upp denna prissättning, vilket tyder på att köpare anser att dessa alternativ är underprissatta. Eftersom prissättningen bara innebär en 31% chans att priserna kan stänga under denna röda ruta, verkar det som att köparna är villiga att ta de långa oddsen.

Det är viktigt att notera att öppet intresse den 8 augusti. 6 innehöll över 375 000 samtalsalternativ jämfört med ungefär 425 000 säljoptioner, vilket visar den snedvridning som optionsköpare hade, eftersom handlare föredrog att sätta över samtal med en smal marginal. Detta innebär normalt att optionshandlare förväntar sig en prisrörelse nedåt. Efter resultat har volatiliteten minskat dramatiskt, men antalet köpoptioner i det öppna intresset har minskat och antalet säljoptioner förblev förhöjt. Detta signalerar att call -alternativ säljs, snarare än köps, vilket skapar en baisseartad känsla.

För strejkerna vid pengarna och ett steg åt båda hållen överstiger putvolymen långt samtalsvolymen. Out-of-the-money-köpoptionsvolymen minskar med en något snabbare takt än av pengarsatsvolymen, vilket skulle betyda att fler handlare tror att QCOM -aktiekurser kommer att sjunka än de som tror att aktiekurser kommer att göra det stiga. Det bör dock noteras att underförstådd volatilitet av denna köpoptionsvolym minskar också, vilket indikerar att köpoptioner, medan de handlas i stora volymer, säljs mer än köps.

De lila linjerna på diagrammet genereras av en 10-dagars Keltner Channel-studie som är inställd på fyra gånger ATR. Denna åtgärd tenderar att skapa starkt korrelerade regioner med starka Stöd och motstånd i prisåtgärden. Dessa regioner dyker upp när kanallinjerna gör en märkbar vändning under de tre senaste månaderna.

Nivåerna som svängarna markerar är annoterade i diagrammet nedan. Det som är anmärkningsvärt i det här diagrammet är att samtals- och säljpriserna är i sådan skillnad med gott om utrymme att köra åt båda hållen. Detta tyder på att alternativköpare har en starkare övertygelse om att priset sjunker lägre under veckorna efter rapporten. Även om investerare och optionshandlare förväntade sig en positiv rörelse från rapporten, gick aktiekursen längre uppåt än vad den gjorde efter den senaste resultatrapporten.

Dessa stöd- och motståndsnivåer visar ett stort utbud av stöd och motstånd för priser. Som ett resultat är det möjligt att det kan bli ett stort drag i båda riktningarna inom en snar framtid. Efter det föregående resultatmeddelandet sjönk QCOM -aktierna 2,72% dagen efter och fortsatte att sjunka veckan efter. Investerare kan förvänta sig samma typ av prisrörelse under veckan efter detta tillkännagivande. Med mycket utrymme i volatilitetsintervallet kan aktiekurserna stiga eller sjunka mer än väntat på kort sikt; Det finns dock mer utrymme i volatilitetsområdet för att stödja en övergång till baksidan.

Avslutar

Qualcomm slog analytikernas förväntningar på både EPS och intäkter. Intäkterna ökade med 63% från samma period förra året och EPS mer än fördubblades årligen, vilket fick handlare och investerare att göra det köpa aktier dagen efter tillkännagivandet, innan aktiekursen började dra sig tillbaka mot mittintervallet på diagrammet. Optionhandlare verkar sälja samtal och köpa putts, vilket leder till en negativ känsla. Denna aktivitet ger mer utrymme inom volatilitetsområdet för en nedåtgående rörelse i aktiekursen i framtiden.