Bedräglig handel Körde Bitcoins $ 150 till $ 1000 stigning 2013: Papper

MtGox har blivit ett ledord för bedrägeri, smärta och förlust i bitcoin -gemenskapen. Den Tokyo-baserade börsen, som drivs av en excentrisk fransk emigrant vid namn Mark Karpelès, låste så ofta in användarnas medel samtidigt som kort, gåtfull kommunikation - om någon - att ett verb myntades, som uteslutande användes i det passiva: att bli "goxxed". När utbyta förklarat konkurs i februari 2014 och det avslöjades att 850 000 bitcoin (värt cirka 480 miljoner dollar vid den tiden och nästan 8,5 miljarder dollar idag) hade stulits, fick goxxing en helt ny innebörd.

Sedan januari 2014 har en teori flutit runt internet om MtGox turbulenta sista dagar: att handelsrobotar manipulerade priset på bitcoin på börsen. I en papper (bilaga här) kommer snart att publiceras i Journal of Monetary Economics, "Price Manipulation in the Bitcoin Ecosystem", två ekonomer, Neil Gandal och Tali Oberman vid Tel Aviv University och två datavetenskapare, JT Hamrick och Tyler Moore vid University of Tulsa, bekräftar inte bara förekomsten av dessa bots, vilket var allmänt känt - de drar slutsatsen att 600 000 bitcoin värde av misstänkt handelsaktivitet, som äger rum från februari till november 2013, "orsakade sannolikt den oöverträffade ökningen i USD-BTC-växelkursen i slutet av 2013, när kursen hoppade från cirka $ 150 till mer än $ 1000 i två månader. "

Willy och Markus

Den Jan. 5, 2014, paleh0rse Postad till BitcoinMarkets subreddit, "En bot har köpt 10-19 BTC var 6-10 minuter för MINSTA senaste två veckorna, "tillsammans med en beräkning av servetten som boten hade plockat upp minst 20 000 bitcoin. Samma användare senare dubbade bot Willy, och att maj en dedikerad WordPress -blogg som heter Willy Report lade fram fallet för "massiv bedräglig handelsaktivitet vid Mount Gox" som "enormt" påverkade bitcoins pris; författaren Kristian Slabbekoorn identifierade också en andra, tidigare bot, kallad Markus. MtGox -transaktionsdata som läckte ut i mars 2014 drev ytterligare internethölje.

Samma läckta data, som omfattar 18 miljoner matchande köp- och säljtransaktioner från april 2011 till november 2013, möjliggjorde Gandal et al. för att bekräfta manipulation med minst 50 robotar: den första (som de följde sina föregångare när de kallade Markus) fungerade från feb. 14 till sept. 27, 2013; de andra 49 (ett kluster av konton som följde samma handelsprotokoll, gemensamt kallat Willy) började fungera samma dag som Markus gick offline och fortsatte tills data avbröts den nov. 30, 2013. (Se även,Hur Bitcoin fungerar.)

Inget konto verkar ha betalat för den bitcoin det köpte. Markus "krediterades bedrägligt med påstådda bitcoins som nästan säkert inte backades av riktiga mynt" och "ingen legitim Mt. Gox -kund fick den valuta Markus förmodligen betalade för att förvärva dessa påstådda mynt. "Boten betalade inte transaktionsavgifter antingen. Författarna drar slutsatsen att kontot på ett bedrägligt sätt krediterades med en balans på 335 898 bitcoin.

Inom åtta timmar efter Markus pensionering kom en rad Willys online. Den första köpte bitcoin för 2,5 miljoner dollar och blev sedan inaktiv, ersattes omedelbart av en klon med ett annat konto -ID och så vidare för totalt 49 Willy -robotar. Totalt tog de upp 268 132 bitcoin. "Det verkar som att Willy interagerade med riktiga användare", skriver författarna, men "medan konton för dessa användare" nominellt "krediterades Fiat valuta, betalade Willy sannolikt inte för bitcoins. "Mest misstänksamt fortsatte botsna att fortsätta köpa även under MtGox (frekventa) handel avbrott.

Det är ingen måne

Förmodligen återspeglade priset på bitcoin på MtGox denna efterfrågan av robotar som inte var föremål för jobbiga ekonomiska begränsningar som att faktiskt behöva betala för sin bitcoin. Detta var verkligen fallet, finner författarna.

Markus och Willy handlade inte varje dag. De tog pauser, vilket gav forskarna en kontroll för att kontrastera bot-dagar. De finner att botten under Markus karriär var inaktiv 193 dagar; under den perioden ökade bitcoin -priset på MtGox 109 dagar, 56% av tiden. När Markus var aktiv (33 dagar) steg priset 79% av tiden. Willy var flitigare och handlade 50 av 65 dagar; när boten handlade steg priset 80% av tiden, jämfört med 40% av tiden det var offline. När robotarna handlade stod de för cirka 20% av börsens totala volym och pressade upp priset i genomsnitt 20 dollar varje dag.

Den kumulativa effekten var enorm, och medan robotarna bara var aktiva på MtGox, spred prisökningarna sig till andra börser. CoinDesk bitcoin prisindex var $ 123,50 i september. 27, 2013, dagen då Markus - vars effekt på priset visserligen inte var så imponerande - gav facklan till den första Willy. När MtGox -läckans data avbröts, den nov. 30 samma år var priset 1 124,76 dollar, ett högt belopp som det inte skulle slå igen förrän 2017.

Bitcoin-pris, 2013-2017. Källa: Gandal, Hamrick, Moore och Oberman.

paleh0rse, reddit -användaren som först pekade på botaktivitet på MtGox, håller inte med tidningens betoning på Markus och Willys roll. "Den här forskningsrapporten lider av samma uppenbara brist som var och en av de tidigare försöken att tillgodoräkna sig Markus och Willy för evenemanget", sa paleh0rse till mig via ett privat meddelande. "Det ignorerar helt" Kina -faktorn. "" Medan MtGox -robotarnas aktivitet spelade en "mindre" roll i tjurmarknaden 2013, "det var faktiskt Kinas inträdes- och handelsaktivitet" som drev bitcoins pris upp.

Slabbekoorn, författare till Willy Report, ser tidningen som "bekräftelse på att robotarna mest sannolikt var ensam ansvariga för prisstegringen", sa han till mig via e-post. "Detta var alltid min misstanke", tillade han, "men jag hade inget sätt att bevisa det (och det förnekades i allmänhet kraftigt i Bitcoin -gemenskapen)."

För företagets bästa

Redditfärens tidiga teoretisering om dessa robotar kretsade kring en central fråga: var det en extern hackares eller en MtGox -insiders verk?

Baserat på bevis som har framkommit sedan, går författarna med en teori som först lagts fram av bitcointalk -användare Peter R. i mars 2014: Karpelès försökte täcka för en brist, kanske av ett hack från 2011. "Om Mount Gox försökte dölja frånvaron av ett stort antal BTC från kassan", skriver författarna, "skulle det kunna lyckas så länge kunderna förblev trygga i utbytet. Genom att erbjuda sig att köpa ett stort antal bitcoins kunde Willy öka handelsvolymen på Mt. Gox och 'konvertera' konsument 'bitcoin -saldon att fiat pengar. "Så länge huvuddelen av kunderna lämnade sina fiat -saldon i börsen kunde MtGox avvärja det oundvikliga för en medan, Bernie Madoff-stil.

Enligt Kim Nilsson, chefsingenjör på WizSec, som analyserade läckta MtGox -transaktionsdata, är den teorin korrekt. "Det fanns faktiskt flera stölder från MtGox, så långt tillbaka som i början av 2011", säger han berättade Breaking Bitcoin -konferensen i Paris i september 2017,

"vilket betyder att det var nästan hela MtGox existens, det var insolvent. Det hade inte tillräckligt med pengar för att någonsin kunna betala tillbaka de som hade satt in. Vidare hade vi bevis på att efter att MtGox upptäckte sina första insolvens, hade det börjat handla dessa skulder på sin egen börs. Och det här är vad som senare blev känt som Willy-boten och att det skapades falska medel och handlade dem för att flytta bitcoin-skulder till dollarskulder och vice versa. "

Karpelès själv bekräftad att han opererade Willy under sin rättegång i Tokyo i juli 2017; han kallade det ett "skyldighetsutbyte" och sa det, enligt en aktivist som var närvarande vid förhandlingen, var boten "för företagets bästa så inte olagligt." Karpelès har gjort sig skyldig till anklagelser om förskingring och manipulation av data.

Dessa avslöjanden bekräftar misstankarna om att Gandal et al. uttryckt i en tidig version av deras papper, skrivet i juni 2017: 604 030 bitcoin Markus och Willy förvärvade är "mycket nära" 650 000 bitcoin MtGox slutligen förlorade (Karpelès sa företaget hade hittat 200 000 av de saknade 850 000 bitcoin i mars 2014).

Saker har förändrats... eller hur?

Bitcoin har i stor utsträckning flyttat bortom en smutsig spädbarn definierad av MtGox och Silk Road. Tidningsförfattarna uppmärksammar dock en "mycket ogenomskinlig och oreglerad marknad" som nu inkluderar värdar av andra, ofta tunnhandlade kryptokurvor:

"Med tanke på den senaste meteoriska ökningen av bitcoin till nivåer bortom toppen 2013 (och den enorma ökningen av priser på andra kryptovalutor), är det viktigt för börserna att se till att det inte är bedrägligt handel. Potentialen för manipulation har ökat trots ökningen av det totala börsvärdet eftersom det har skett en mycket stor ökning av antalet kryptovalutor. "

De tillägger att det kan vara dags för tillsynsmyndigheter att ta en mer aktiv roll i utbyte av kryptovalutor.

Att investera i kryptovalutor och andra initiala myntoffer ("ICO") är mycket riskabelt och spekulativt, och den här artikeln är inte en rekommendation från Investopedia eller författaren att investera i kryptovalutor eller andra ICO: er. Eftersom varje individs situation är unik, bör en kvalificerad professionell alltid rådfrågas innan du gör några ekonomiska beslut. Investopedia lämnar inga utfästelser eller garantier angående riktigheten eller aktualiteten i den information som finns här. Från och med det datum då denna artikel skrevs äger författaren små mängder bitcoin och eter.