Kontroll av risk med alternativ

Många investerare tror felaktigt det alternativ är alltid mer riskfyllda investeringar än aktier eftersom de kanske inte helt förstår vilka alternativ som är exakt och hur de fungerar. Alternativ kan faktiskt användas för att säkra positioner och minska risk, till exempel med en skyddssats. Alternativ kan också användas för att satsa på att en aktie går upp eller ner, men med relativt mindre risk än att äga eller korta den verkliga motsvarigheten i den underliggande aktien. Den senare användningen av alternativ för att minimera risken vid riktningsinsatser kommer att vara i fokus för den här artikeln. Läs vidare för att lära dig hur du beräknar den potentiella risken för optionspositioner och hur kraften i hävstångseffekten kan fungera till din fördel.

Alternativ och hävstång

Låt oss först överväga begreppet inflytande, och hur det gäller alternativ. Hävstång har två grundläggande definitioner som är tillämpliga på optionshandel. Den första definierar hävstång som användning av samma summa pengar för att fånga en större position. Det här är definitionen som får investerare till störst problem. En dollar investerad i en aktie, och samma dollar som investeras i ett option motsvarar inte samma risk.

Den andra definitionen kännetecknar hävstångseffekten som att behålla samma storlek men spenderar mindre pengar på att göra det. Detta är definitionen av hävstångseffekt som en konsekvent framgångsrik handlare eller investerare införlivar i sin referensram.

Tolkning av siffrorna

Tänk på följande exempel. Du planerar att investera $ 10 000 i en aktie på 50 dollar men är frestad att köpa alternativavtal på 10 dollar som ett alternativ. När allt kommer omkring, genom att investera $ 10.000 i ett $ 10 -alternativ kan du köpa 10 kontrakt (ett kontrakt är värt hundra aktier) och styra 1000 aktier. Samtidigt kommer $ 10 000 i en aktie på $ 50 bara att köpa 200 aktier.

I det här exemplet har optionshandeln större risk än aktiehandeln. Med aktiehandeln kan hela din investering gå förlorad men bara med en osannolik prisrörelse från $ 50 till $ 0. Du kommer dock att förlora hela din investering i optionshandeln om aktien sjunker till strejkpris. Så om optionens lösenpris är $ 40 (en i pengarna option), behöver aktien bara sjunka under $ 40 vid utgången för att investeringen ska gå förlorad, även om det bara är en 20% nedgång.

Det finns en enorm riskskillnad mellan att äga samma aktiemängd i dollar och optioner. Denna riskskillnad finns eftersom den korrekta definitionen av hävstångseffekt tillämpades felaktigt. För att rätta till detta missförstånd, låt oss undersöka två sätt att balansera riskskillnader samtidigt som positionerna är lika lönsamma.

Konventionell riskberäkning

Den första metoden för att balansera riskskillnader är standard och mest populära sätt. Låt oss gå tillbaka till vårt exempel för att se hur detta fungerar:

Om du skulle investera $ 10.000 i en aktie på $ 50, skulle du få 200 aktier. Istället för att köpa de 200 aktierna kan du också köpa två köpoption kontrakt. Genom att köpa optionerna spenderar du mindre pengar men kontrollerar fortfarande samma antal aktier. Med andra ord bestäms antalet optioner av antalet aktier som kunde ha köpts med investeringskapitalet.

Säg att du bestämmer dig för att köpa 1 000 aktier i XYZ till 41,75 dollar för en kostnad av 41 750 dollar. Men istället för att köpa aktien för $ 41,75 kan du köpa 10 köpoptionskontrakt vars lösenpris är $ 30 (in-the-money) för $ 1,630 per kontrakt. Optionsköpet kommer att medföra en total kapitalutgift på 16 300 dollar för de 10 samtalen. Detta representerar en total besparing på $ 25 450, eller ungefär 60% av vad du skulle ha betalat för att köpa aktierna.

Denna besparing på 25 450 dollar kan användas på flera sätt. För det första kan det dra nytta av andra möjligheter som ger dig med större diversifiering. För det andra kan det helt enkelt sitta i en handelskonto och tjäna pengar marknad priser. Samlingen av intresse kan skapa det som kallas en syntetisk utdelning. Till exempel, om besparingarna på $ 25 450 får 2% ränta årligen i en penningmarknadskonto. Under optionens livslängd kommer kontot att få 509 dollar i ränta per år, motsvarande cirka 42 dollar i månaden.

Du samlar nu på sätt och vis ut en utdelning på en aktie som kanske inte betalar en samtidigt som du drar nytta av optionspositionen. Bäst av allt, detta kan uppnås med ungefär en tredjedel av de medel som behövs för att köpa aktien direkt.

Alternativ riskberäkning

Det andra alternativet för att balansera kostnad och storleksskillnad är baserat på risk.

Som vi har lärt oss är det inte samma sak att köpa $ 10 000 i lager som att köpa $ 10 000 i optioner när det gäller den totala risken. Optionsexponeringen medför mycket större risk på grund av kraftigt ökad risk för förlust. För att jämna ut spelplanen måste du ha en risk-ekvivalent position i förhållande till aktiepositionen.

Låt oss börja med aktiepositionen: köp 1 000 aktier till 41,75 dollar för en total investering på 41 750 dollar. Som en riskmedveten investerare anger du också en stop-loss order, en försiktig strategi som rekommenderas av marknadsexperter.

Du ställer in a stoppa order till ett pris som begränsar din förlust till 20% av investeringen, vilket beräknas till 8 350 dollar. Om vi ​​antar att detta är det belopp du är villig att förlora, bör det också vara det belopp du är villig att spendera på en optionsposition. Med andra ord bör du bara spendera 8 350 dollar för köpoptioner för riskekvivalens. Med denna strategi har du samma dollar riskbelopp i optionspositionen som du var villig att förlora i aktiepositionen.

Om du äger lager kommer stopporder inte att skydda dig från glipa öppningar. Med en optionsposition, när aktien öppnar under lösenpriset, har du redan förlorat allt du kan förlora, vilket är den totala summa pengar du spenderade på att köpa samtalen. Om du äger aktien kan du drabbas av en mycket större förlust, så optionspositionen blir mindre riskfylld än aktiepositionen.

Säg att du köper en bioteknisk aktie för $ 60, och det går ner på $ 20 när företagets läkemedel dödar en testpatient. Din stopporder kommer att utföras till $ 20, vilket låser in en katastrofal förlust på $ 40. Din stopporder gav inte mycket skydd i det här fallet.

Säg dock att du vidarebefordrar aktieägande och köper istället köpoptionerna för 11,50 dollar. Ditt riskscenario ändras nu dramatiskt eftersom du bara riskerar den summa du betalade för alternativet. Därför, om aktien öppnar till $ 20, kommer dina vänner som köpte aktien att vara ute $ 40, medan du kommer att ha förlorat $ 11.50. Optioner blir mindre riskabla än aktier när de används på detta sätt.

Poängen

Genom att bestämma lämplig summa pengar att investera i en optionsposition kan investeraren låsa upp kraften i hävstångseffekten. Nyckeln är att upprätthålla balansen i den totala risken är att köra en serie "tänk om" -scenarier, med risktolerans som din guide.