Globala aktiemarknader faller över Kina Evergrande rädsla

Aktiemarknaderna föll och priset på Bitcoin (BTCUSD) sjönk på rädsla för konkurs för China Evergrande Group (EGRNF), en kinesisk fastighetsjätte och världens mest skuldsatta fastighetsutvecklare, på måndagsmorgonen. Investerare som var rädda för en smitta liknande den som uppslukade den globala ekonomin under bostadskrisen 2008 avlastade risken och sålde sina innehav över hela linjen.

De Dow Jones industrisnitt (DJIA) tappade 500 poäng, den största nedgången sedan juli, efter öppningen. En liknande historia utspelade sig på Londons FTSE 100, som registrerade en kraftig nedgång, och föll under 7 000 för första gången sedan juli. Stoxx Europe 600 Index sjönk med 2,1 % och Hongkongs Hang Seng-index föll med 4 % under handeln.

Samtidigt hade priset på Bitcoin kraschat med 10 % under ett 24-timmarsintervall till 42 500 $ på måndagsmorgonen. De kryptovaluta anses vara en fristad från global oro av dess förespråkare. Klockan 15:10 UTC bytte Bitcoin ägare till $43 651,48, en nedgång med 8 % från priset en dag tidigare.

Bostadsjätten som gick i konkurs

Investerarnas oro är fokuserad på den kinesiska fastighetsutvecklaren China Evergrandes öde. Det Guangzhou-baserade företaget är ett av de största fastighetsbolagen i Kina. En stor del av dess tillväxt finansierades med en skuldbinge. Till exempel lånade det från banker och finansinstitut och såldes obligationer med tvåsiffriga räntor till internationella investerare. Det utfärdade också företagscertifikat till entreprenörer och byggmaterialleverantörer som betalning.

Enligt rapporter är China Evergrande skyldig cirka 300 miljarder dollar - ungefär 6% av den totala skulden för Kinas fastighetssektor - till fordringsägare, investerare och andra intressenter. Av det beloppet är 89 miljarder dollar i lån och obligationer, och 120 miljoner dollar ska betalas i räntebetalningar från två obligationer denna vecka.

En avmattning på Kinas överhettade bostadsmarknad i år resulterade i en nedgång i försäljningen, vilket gjorde det svårt för China Evergrande att betala sina leverantörer. Pressen har byggts upp på Kinas fastighetsindustri i några månader nu, och Evergrande har blivit en affisch för nivåerna av överskottsskuld som finns i sektorn. Det förekom protester utanför dess kontor, och kreditvärderingsinstitut sänkt sin skuldkvalitet. Kinesiska banker har också slutat ge ut lån till konsumenter för ofärdiga Evergrande-fastigheter.

En rapport i The Wall Street Journal om företaget beskriver innovativa metoder som Evergrande använder för att betala av fordringsägarna. Till exempel har det betalat av en leverantör som var skyldig 34 miljoner dollar i räkningar med tre ofullbordade fastigheter. Evergrande själv har varnat investerare för en standard. Dess aktiekurs har kraschat med 87% från början av året till 2,28 $.

Effekten av en Evergrande Default på vanliga och Bitcoin-marknader

Av de flesta källor är Evergrande en gigant i den kinesiska ekonomin. Förutom fastigheter har företaget även företag dedikerade till bland annat elbils-, hälsovårds-, konsumentprodukter och underhållningsindustrin. Det sysselsätter 200 000 personer direkt och skapar mer än 3,8 miljoner jobb, enligt dess hemsida.

Med tanke på dess storlek kan företagets problem resultera i en avmattning i fastighetssektorn och få en dominoeffekt på den kinesiska ekonomin och i förlängningen den globala ekonomin. Flera senaste rapporter om Evergrande har hänvisat till en potentiell standard som ett "Lehman-ögonblick." hänvisar till när den stora banken kollapsade och startade en rad händelser som kulminerade i en global lågkonjunktur.

Men analytiker säger att chanserna för ett misslyckande som kaskader över ekonomier är osannolika. Capital Economics senioranalytiker Simon MacAdam skrev att "även en rörig kollaps av Evergrande" kommer att ha liten global inverkan utöver marknadsturbulens. "Även om det var den första av många fastighetsutvecklare som gick i konkurs i Kina, misstänker vi att det skulle krävas ett politiskt misstag för att detta ska orsaka en kraftig nedgång i dess ekonomi", skrev han.

Natixis, en investeringsbank, skrev att chanserna för "systemrisker" i Kinas ekonomi är osannolika eftersom den kinesiska regeringen kommer att sannolikt arbeta för att avvärja en sådan händelse och undvika negativa återverkningar före den kinesiska kommunisternas nationella kongress 2022 Fest.

Neil Wilson, analytiker på Markets.com, sa till Barrons att den nuvarande försäljningen inte är ett Lehman-ögonblick. "Vad vi ser idag är hur risker prissätts gradvis och sedan plötsligt. Det är definitivt en stor anledning till investerarnas oro just nu och det är möjligt att vi ser ytterligare förluster innan nedgången äntligen köps, säger han.

För Bitcoin står dess rykte som en fristad återigen på spel. Förespråkare av kryptovaluta har länge, utan mycket bevis, framhållit frånvaron av priskorrelation mellan vanliga marknader och kryptovalutor som en anledning för investerare att lägga sina pengar på tillgångsslag.

Enligt Leah Wald, VD på cryptocurrency-tillgångsföretaget Valkyrie Investments, skedde dagens försäljning på grund av att handlare löste in sina mer riskfyllda tillgångar för att täcka marginalanrop eller väntar tills marknaderna lugnat sig. "Om Bitcoin någonsin haft möjligheten att etablera sig som en fristad eller som digitalt guld, med U.S. företag som också signalerar att deras intäktssamtal kommer att avslöja dåliga resultat, nu känns det som det är dags," Wald berättade för CNBC. Bitcoin-priset översteg $50 000 igen denna månad, bara för att falla tillbaka igen efter att SEC-chefen upprepade kraven på mer reglering i krypton "Wild West".

Medan Kina har räddat kämpande företag tidigare, a räddningsaktion med statliga pengar kanske inte finns på korten för Evergrande. Myndigheterna har redan avvisat en tidigare vädjan från företagets grundare Hui Ka Yan. Ett mer troligt resultat är skuldsanering. Enligt en Bloomberg-rapport sätter den kinesiska regeringen ihop en grupp av redovisnings- och juridiska experter för att undersöka Evergrandes ekonomi och ta fram en omstruktureringsplan för dess gäldenärer.