Långsiktiga effekter av COVID-19 K-formad återhämtning

Covid-19-pandemins återhämtning har varit splittrad och ojämn. Miljontals amerikaner förblir arbetslösa, medan de rikaste har ökat sina förmögenheter – förstärkta av en stark aktiemarknad. När dessa avvikelser expanderar kommer termen "K-formad återhämtning" har framträtt. Konkret beskriver den hur olika delar av ekonomin har återhämtat sig i varierande hastighet.

Som en bokstavsform "K" anger, har vissa sektorer släpat efter eller minskat, såsom gästfrihet och fritid, medan motsatsen är sant för teknik. Det kanske viktigaste är att en K-formad återhämtning verkar ha strukturella effekter på ekonomin. Ojämlikheten ökar, sysselsättningen stagnerar för många och den teknologiska adoptionen accelererar.

Så här har en COVID-19 K-formad återhämtning påverkat ekonomin och dess potentiella långsiktiga konsekvenser för framtiden.

De olika typerna av ekonomisk återhämtning

Ett antal olika former av återhämtning kan följa efter en lågkonjunktur. Till exempel, a V-formad återhämtning är en där en brant nedgång följs av en kraftig uppgång.

I en U-formad återhämtningå andra sidan släpar ekonomin efter ett antal kvartal innan den studsar tillbaka.

Den värsta förövaren är L-formad återhämtning, som kännetecknas av en längre period av svag tillväxt. I det här fallet kan det ta år att återhämta sig till tidigare nivåer. Det förlorade årtiondet i Japan är ett exempel på en L-formad återhämtning.

En K-formad återhämtning uppstår när vissa segment av ekonomin upplever en V-formad återhämtning, såsom stora företag, medan andra upplever en L-form, såsom tjänstesektorn.

Långtidsarbetslöshet

Den K-formade återhämtningen till följd av covid-19 har varit särskilt hård för låginkomsttagare, som är mer benägna att vara anställda i de ekonomiska sektorer som drabbades hårdast. Sysselsättningsgraden bland personer som tjänar under 27 000 USD årligen är 21 % lägre än nivåerna före pandemi i juli 2021. Däremot har personer som tjänar mer än $60 000 årligen sett sysselsättningsnivåerna öka med 9,6 % under denna tidsram. Även på höjden av covid-lågkonjunkturen sjönk sysselsättningsgraden bland låginkomsttagare med 37,7 %. För dem som tjänar över 60 000 USD var minskningen bara 13,3 %.

Enligt en studie från Bureau of Labor Statistics, industrier inklusive fritid och gästfrihet, utbildning och hälsa, och information var bland de hårdast drabbade vid förlust av sysselsättning för låginkomsttagare arbetare. Många av dessa sektorer betalar under riksgenomsnittet. Som jämförelse var områden som visade sig motståndskraftiga teknik och statliga jobb.

Dessutom, bland de lägsta lönearbetarna som inte kunde arbeta på grund av pandemin, hade endast 36 % tillgång till sjukförsäkring genom arbetsgivarsponsrade förmåner. Fritids- och besökssektorn omfattar till exempel hotell, restauranger, konstställen och rekreation.

Utöver den K-formade återhämtningen efter bransch tycks det också ha skett en K-formad återhämtning efter inkomst. Återhämtningen påverkade inte bara vissa sektorer negativt, utan de lägst betalda anställda inom alla sektorer. Återhämtningstakten för låglönearbetare var totalt sett betydligt långsammare än för höglönearbetare och gav färre sysselsättningsmöjligheter.

Detta beror troligen på det faktum att många låginkomstjobb som finns i nödställda sektorer inte kunde utföras på distans. Faktum är att 74 % av låglöneanstalterna inte kunde erbjuda distansarbete till sina anställda, medan höglöneanstalterna erbjöd det i en takt på fyra gånger så mycket. Precis som sektorer som teknik och myndigheter är mer benägna att täcka sjukförsäkring, var de också mer sannolikt kunna erbjuda distansarbete.

Färgade människor, kvinnor och papperslösa invandrare drabbades hårdast av de ekonomiska frågorna. En studie från 2020 av National Bureau of Economic Research visade att det mellan februari och april 2020 var 41 % minskning av antalet svarta företagsägare, en minskning med 32 % för Latinx-företagare och en minskning med 26 % av asiatiska företagare; Vita företagare drabbades av den lägsta nedgången på 17%.

Forskning visar att recessioner kan orsaka betydande inkomstförskjutningar under en livstid för låginkomsttagare. Inte ens under de efterföljande expansionerna återvanns dessa förluster i timmar och inkomster bland de lägsta inkomstkvintilerna under de senaste 52 åren. Av dessa skäl kan arbetslöshetsbilden få bestående effekter.

Ökad ojämlikhet i välstånd

När återhämtningen fortsätter är det omöjligt att förbise den växande förmögenhetsklyftan. Under hela pandemin har amerikanska miljardärer ökat sin rikedom med 1,8 biljoner dollar från och med augusti 2021. Enligt den franske ekonomen Gabriel Zucman har ojämlikheten i rikedom idag överträffat nivåer som sågs under 1800-talets förgyllda tidsålder.

Ojämlikhet i förmögenhet har stöttats av skyhöga börsuppgångar. Efter bottennivåerna i mars 2020 återhämtade sig S&P 500 på rekordtid och har därefter ökat med 95 % under de 18 månaderna som följde. År 2021 äger de rikaste 10 % av amerikanerna 89 % av aktier och fonder.

Förvärrar denna effekt är federal stimulans, som har tillfört biljoner kapital i ekonomin. Inkluderat i denna plan är köp av 120 miljarder dollar i statsobligationer och hypotekslån varje månad för att öka utlåningen och stimulera ekonomin. Dessa åtgärder har sporrat investerarnas förtroende och börsvinster.

Delvis tack vare lågräntemiljön har även bostadsmarknaden blomstrat, vilket ytterligare gynnat de rikaste. Under 2020 ägde 842 000 befintliga bostadsförsäljningar rum – den högsta sedan 2006. Enligt Federal Reserve äger de 10 procent rikaste 45 procent av amerikanska fastigheter. Även om detta är goda nyheter för människor som för närvarande äger fastigheter, ger det en annan bild för dem som kämpar för att ta sig in på bostadsmarknaden.

Samtidigt förvärrade pandemin bostadsinstabiliteten för hyresgäster, särskilt hyresgäster av färg. Vräkningsmoratorier erbjöd tillfällig lättnad, men löste inte de strukturella orättvisorna. Förvärrar svårigheten att hänga med i hyran: Färgade personer upplevde oproportionerliga nivåer av arbetslöshet. Som en Pew-studie från april 2020 rapporterade sa ungefär 61 % av de latinamerikanska respondenterna att någon i deras hushåll hade förlorat ett jobb, liksom 44 % av svarta vuxna och 38 % av vita vuxna.

Växande företagsmonopol

En direkt följd av pandemin var en övergång till distansarbete. Detta påskyndade inte bara den tekniska introduktionen, utan ökade också efterfrågan på teknikrelaterade produkter och tjänster.

Ett bra exempel på detta är Zoom (ZOOM), som såg explosiv tillväxt när videokonferenser blev mer kritiska under perioder av social distansering. Det bredare resultatet: den växande koncentrationen av stora tekniska monopol, som redan innan pandemin hade betydande vallgravar.

För att sätta det i perspektiv, enligt rapportering, börsvärdet för Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Alfabetet (GOOGL), och Facebook (FB) nådde nästan 25 % av S&P 500 2021. I januari 2020, CNBC rapporterade att det kollektiva börsvärdet låg på cirka 18 % av index.

Teknikföretag och stora företag gynnades också av stora statliga stimulanser. Till exempel gav Federal Reserve 750 miljarder dollar i kredit till stora företagsarbetsgivare för att hjälpa dem att behålla anställda. Medan små och medelstora företag (SMF) hade statlig stimulans tillgänglig för dem, var deras tillväxt inte lika uttalad.

Detta är särskilt problematiskt eftersom små och medelstora företag står för 44 % av den ekonomiska aktiviteten och skapar två av tre nya jobb i Amerika. Som en livsnerv för innovation spelar små och medelstora företag en nyckelroll för att driva konkurrensen inom en ekonomi.

Med tanke på den växande förekomsten av företagsmonopol (endast accentuerad av den K-formade återhämtningen) har detta många konsekvenser för framtiden. Automatiseringen kommer sannolikt att öka, vilket ytterligare skapar systematisk ojämlikhet.

Viktigt är att det sannolikt kommer att forma arbetets karaktär. Där traditionella arbetsmodeller möjliggjorde rörlighet uppåt, erbjuder den nuvarande spelningsekonomin – på många sätt driven av algoritmer – inte samma framstegsmöjligheter. Detta kan ses i företag som Uber eller Doordash, där interaktioner hanteras algoritmiskt för effektivitet, med relativt få mänskliga chefer som direkt leder anställda, vilket ger ingen chans för spelningsarbetarna att avancera längre i sina roller.

Poängen

En K-formad återhämtning förstärker strukturella trender som växte fram långt innan COVID-19 utvecklades. Men det kanske mest oroväckande är att låginkomstarbetslöshet och ojämlikhet i förmögenhet kan pågå i många år. Detta kommer bara att förvärra nationens långvariga rasmässig rikedomsklyfta.

En förändring av de offentliga utgifterna skulle kunna hjälpa till med dessa effekter. Biljoner i föreslagna federala budgetinitiativ som fokuserar på att skapa jobb och utgifter för barnomsorg skulle kunna minska bördan för amerikanska familjer. Faktiskt, enligt rapportering från New York Times, ihållande föreslagna federala utgiftsinitiativ är de högsta sedan andra världskrigets era.

Även om konsekvenserna av den K-formade återhämtningen fortfarande är osäkra, kan viktiga politiska och sociala åtgärder också hjälpa till att forma ekonomins riktning.