JPMorgan på uppgång inför resultatsäsongen

När viktiga resultatrapporter närmar sig för några av de största aktierna i finanssektorn att starta intjäningssäsong, en analys av både den senaste kursåtgärden och optionsaktiviteten kan ge diagrambevakare en djupare förståelse för de känslor som handlare och investerare har gentemot enskilda företag. Ett sådant företag är JPMorgan Chase & Co. (JPM). Eftersom det är den största amerikanska banken, kommer investerare att vara angelägna om att se JPMorgans resultatrapport, särskilt när ekonomin vadar djupare in i en inflationsmiljö.

Handlare och investerare har nyligen bjudit upp JPMorgans aktiekurser till ett extremt intervall inför bolagets vinstmeddelande för fjärde kvartalet. Analytiker förväntar sig att JPMorgan kommer att tillkännage $3,06 in vinst per aktie (EPS) för att gå tillsammans med 29,69 miljarder dollar i intäkter. Dessa siffror representerar en ökning från år till år för båda nyckelmåtten. Bankernas vinster under det senaste året har gynnats av rekordaktivitet på aktiemarknaderna, låg efterfrågan på lån och vänliga kreditvillkor som möjliggjorde boka släpper.

Tänk på att medan öppet intresse för JPMorgan har ett större antal säljoptioner än samtal, den implicit volatilitet inbyggd i dessa priser tyder på att handlare säljer dessa alternativ, kanske med några anmärkningsvärda undantag.

När inflationsspöket skymtar verkar investerare flytta pengar till sektorer som är positionerade för att dra nytta av stigande räntor. Den finansiella sektorn kommer att gynnas av små räntehöjningar och marknaden förbereder sig för en brantare avkastningskurva för att gynna bankernas marginaler.

Under den senaste månaden har JPMorgan överträffat marknaden som helhet. Under denna tidsram, State Streets S&P 500 Index ETF (SPIONERA) har fallit med 0,2 %, medan JPMorgan-aktien har stigit nästan 6 %.

Nuvarande trender

Att jämföra nyligen genomförda prisåtgärder och optionshandel kan ge insikt i den övergripande känslan som handlare och investerare har mot ett företags framtida resultat. Nyckeln till att maximera denna insikt är att förstå det sammanhang i vilket prisbeteendet ägde rum. Diagrammet nedan illustrerar prisutvecklingen för JPMorgan-aktier från och med måndagen jan. 10, som illustrerar upplägget före resultatrapporten.

Sedan den senaste vinstrapporteringen i oktober steg JPMorgans aktiekurs en kort stund och upplevde sedan en nedåtgående trend från slutet av oktober till mitten av december, markerad med den röda pilen. Aktien steg gradvis, innan den kraftigt klättrade över sina 20-dagars glidande medelvärde. Priset har nyligen stängt i ett extremt högt intervall, vilket framgår av de tekniska studierna på detta diagram.

Studierna är bildade av 20-dagars Keltner Channel indikatorer. Dessa visar prisnivåer som representerar en multipel av genomsnittligt verkligt intervall (ATR) för aktien. Denna array hjälper till att markera hur priset har stigit från mitten av detta intervall till de övre gränserna. Denna kursrörelse från JPMorgan-aktier antyder att investerare kan få förtroende för aktien när vinstmeddelandet närmar sig.

Diagrammet visar också utvecklingen för JPMorgan-aktien efter att ha rapporterat resultat för föregående kvartal. Efter att ha rapporterat vinst i mitten av oktober föll JPMorgan-aktien med 2,6 % samma dag som resultatet rapporterades. fortsatte att stiga till 52-veckors högsta under de kommande nio handelssessionerna, innan den långvariga nedåtgående trend. Detta är viktigt att tänka på om handlare och investerare förväntar sig en liknande förändring efter vinst för JPMorgan-aktien för detta kvartal.

Volymprofil och alternativ utseende

Prisåtgärder, i ett vakuum, kan teoretiskt indikera det övergripande sentimentet mot en viss aktie. Men att ge ytterligare sammanhang till denna prisåtgärd kan måla en tydligare bild, samtidigt som den belyser nyckeldetaljer för kartbevakare. Diagrammet nedan illustrerar JPMorgans senaste prisåtgärd, förutom ett prisbaserat volymmönster på vänster sida.

Det prisbaserade volymmönstret illustrerar de priser där investerare har köpt och sålt aktierna tidigare. När volymerna till ett givet pris är små, innebär det att få, om några, investerare har positioner att försvara på dessa nivåer. En betydande mängd köp i det förflutna innebär ofta att handlare och investerare känner behov av det försvara sina positioner till samma priser genom att antingen köpa fler aktier eller åtminstone inte sälja ytterligare.

Det finns några anmärkningsvärda zoner för pris- och volymåtgärder på detta diagram. Längst ner i detta diagram, nära $155-intervallet, finns det en tunn zon med låg till ingen volym, markerad av den röda rektangeln. Detta område kan ses som ett lågt område av Stöd för priser, som enda gången priset föll under denna nivå, i slutet av december, köptes det upp.

Omvänt, nära det aktuella stängningspriset för JPMorgan, finns det en zon med högre köp än normalt, markerat av den gröna rektangeln. Detta område har de tyngsta handelsvolymerna, vilket också kan betraktas som en kontrollpunkt. Detta identifierar prisnivån där flest affärer ägde rum. För JPMorgan visas kontrollpunkten på diagrammet runt prisnivån på $167.

Volymprofilen är spännande med tanke på den senaste tidens aktivitet hos optionshandlare. Vid första anblicken verkar det som om optionshandlare är baisse mot JPMorgan, eftersom det öppna intresset har 649 000 puts jämfört med 471 000 samtal. Den senaste tidens handelsvolymer är dock hausseartat. Det beror på att på måndagen jan. 10, gynnade optionshandlare samtal framför säljer i ett förhållande på mer än 3 till 1.

En ytterligare analys av optionsaktiviteten kan ge insikt i optionshandlares sentiment. För Jan. 21, nästa månadsalternativ utgångsdatum, den högsta öppna räntan är på $170 samtalet, med 40 000. Detta representerar en uppsida på 1,6 % till det aktuella priset på JPMorgan-aktien; det är dock spännande eftersom denna nivå i volymprofilen är en relativt baisseartad zon där mer försäljning än köp har skett.

För Jan. 21 utgångsdatum, det öppna intresset har 151 000 samtal jämfört med 283 000 puts. Det bör noteras att ett stort antal av dessa säljoptioner är betydande av pengarna. Den högsta öppna räntan för säljoptionen är på $75 put och $95 put, med 22 000 respektive 21 000. Detta skulle kunna representera åtgärder från optionssäljare som vill fånga upp förhöjda premier före intäkterna.

Det finns en öppen ränta på 12 000 på $155 putten. Detta sammanfaller nästan perfekt med den relativt tunna zonen på volymprofildiagrammet. Detta alternativ representerar 7% nedsida till priset på JPMorgan-aktien.

För strejker på pengarna och ett slag i endera riktningen i optionskedjan, ger kraftigt fler köp – 63 000 till 21 000. Det är anmärkningsvärt att optionshandlare verkar sälja säljoptionen på 167,50 dollar, eftersom detta alternativ för närvarande har sett en ökning av öppet intresse men en minskning av implicit volatilitet, vilket tyder på att handlare säljer fler kontrakt på korta positioner i alternativet. Detta är relativt hausse, särskilt med tanke på att det här alternativet är på pengarna.

Blickar framåt

JPMorgan aktie kan verkligen anses vara en bellwether lager. Även om det är långt ifrån den största eller mest inflytelserika aktien, sätter bankintäkterna tonen för vinstsäsongen. Som medlem av både Dow Jones Industrial Average och S&P 500 är det möjligt att JPMorgans vinster kan flytta index direkt. Investerare kan ha höga förväntningar på JPMorgan och finanssektorn som helhet, särskilt med tanke på den senaste tidens positiva resultat för sektorn. Om JPMorgan och andra finansiella aktier skulle underväldigas kan avvecklingen av positioner få betydande återverkningar på marknaden.

Oavsett hur företaget rapporterar bör det ha en betydande inverkan på aktier i finanssektorn. En eftertryckligt positiv eller negativ rapport kan skapa förutsättningar för rapportering av finansiella aktier på kort sikt, som Morgan Stanley (FRÖKEN) eller The Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Hur som helst, det kommer att bli intressant att se hur JPMorgan och andra finansaktier som rapporterar resultat för att starta vinstsäsongen har en övergripande effekt på marknadsvolatiliteten.

Avslutar

Investerare kommer att ägna stor uppmärksamhet åt JPMorgans resultat som den största banken i USA. Investerare har nyligen bjudit JPMorgan-aktiepriser upp till ett extremt intervall, medan optionshandlare verkar positionera sig för ytterligare uppsida i JPMorgan-aktiekursen på kort sikt.