Delta Air Lines intäkter: Vad du ska leta efter från DAL

Delta Air Lines Inc. (DAL) gjorde sin första justerade vinst sedan starten av covid-19-pandemin i början av 2020 under tredje kvartalet. Efterfrågan på resor har långsamt återhämtat sig under det senaste året mitt i vaccinutrullning och lättnad av reserestriktioner. Trots spridningen av nya varianter av coronavirus, som Delta och Omicron, sa flygbolaget förra månaden att efterfrågan och priserna fortsatte att öka. Deltas ledning sa då med tillförsikt att flygbolaget skulle göra vinst både under fjärde kvartalet 2021 och hela räkenskapsåret 2022.

Investerare kommer att titta noga på styrkan i Deltas vinst och återhämtning av intäkter när företaget rapporterar vinst den 1 januari. 13, 2022 för Q4 FY 2021. Analytiker förväntar sig att flygbolaget kommer att publicera sin andra raka positiva justerade vinst per aktie (

EPS) efter en rad sex raka kvartalsjusterade förluster sedan pandemins början. Intäkterna förväntas öka i snabb takt, om än långsammare än under de två föregående kvartalen.

Investerare kommer att fokusera på Deltas kabinfaktor, ett nyckelmått som används av flygbolag för att mäta hur stor andel av betalda passagerarplatser som fylls. Analytiker förväntar sig att transportörens belastningsfaktor kommer att vara nästan dubbelt så stor som nivån under fjärde kvartalet 2020, när efterfrågan på resor var drastiskt deprimerad under pandemin. Men det förväntas fortfarande vara under nivåerna före pandemi.

Deltas aktier har presterat sämre än den bredare marknaden under det senaste året. Aktien gick bättre än under större delen av första halvåret det senaste året, men började släpa efter marknaden i slutet av juni 2021. Bortsett från några dagars överavkastning i början av oktober, har aktien fortsatt att släpa efter resten av marknaden. Aktier i Delta har gett en totalavkastning på 4,6 % under det senaste året, klart under S&P 500:s totalavkastning på 24,0 %.

Delta resultathistorik

Delta rapporterade Resultat för tredje kvartalet 2021 som slog analytikernas förväntningar. Flygbolaget publicerade sin första positiva justerade vinst per aktie sedan det sista kvartalet av FY 2019, innan pandemin började. Intäkterna ökade med 199,0 % från år till år (ÅÅÅÅ), vilket markerar det andra raka kvartalet av tillväxt efter fem kvartal i rad med intäktsminskningar. Företaget noterade att efterfrågan fortsatte att förbättras under kvartalet, men att stigande bränslepriser kan påverka lönsamheten under fjärde kvartalet.

I Q2 FY 2021, slog bolaget analytikernas konsensusskattningar även om det rapporterade sin sjätte kvartalsjusterade förlust per aktie i rad. Intäkterna steg med 385,4 %, den första ökningen sedan Q4 FY 2019. Delta noterade att inrikes fritidsresor hade återhämtat sig helt till 2019 års nivåer och att man såg tecken på förbättringar i både affärs- och internationella resor.

För Q4 FY 2021 förväntar analytiker att Delta kommer att rapportera sitt andra kvartal med positiv justerad EPS sedan pandemins början. Intäkterna förväntas öka med 127,4 %, vilket skulle vara det tredje kvartalet i rad med tillväxt. För helåret 2021 förväntar sig analytiker en justerad förlust per aktie på 4,15 USD, mindre än hälften av förlusten per aktie som rapporterades föregående år. Årsintäkterna förväntas öka med 71,0 %, en betydande förbättring efter förra årets nedgång på 63,6 %.

Delta Key Stats
Uppskattning för Q4 FY 2021	Q4 FY 2020	Q4 FY 2019
Justerad vinst per aktie ($)	0.10	-2.53	1.70
Intäkt ($B)	9.0	4.0	11.4
Belastningsfaktor (%)	78.5	41.5	85.6

^{Källa: Synlig alfa}

Nyckelmåttet

Som nämnts ovan kommer investerarna också att fokusera på Deltas belastningsfaktor, ett nyckelmått som anger procentandelen av ett transportföretags tillgängliga platser som är fyllda med betalande passagerare. En hög kabinfaktor, i motsats till en låg kabinfaktor, indikerar att en hög procentandel av platserna är upptagna av passagerare. Eftersom kostnaderna för att skicka ett flygplan till flygning är relativt desamma oavsett om det är 50 personer ombord eller 100, har flygbolagen ett starkt incitament att fylla så många platser som möjligt genom att sälja fler biljetter. Högre kabinfaktorer innebär att ett flygbolags fasta kostnader fördelas på ett större antal passagerare, vilket gör flygbolaget mer lönsamt. Pandemin har lett till en minskning av flygresorna, vilket lämnar flygbolagen med höga fasta kostnader mitt i fallande beläggningsfaktorer och intäkter, vars kombination orsakar stora förluster.

Deltas belastningsfaktor under de två åren före pandemins början under FY 2020 var över 85 %. Under räkenskapsåret 2020 sjönk den till 54,7% mitt i kollapsen i efterfrågan på resor. Bolagets kabinfaktor nådde så lågt som 34,2 % under andra kvartalet 2020. Den ökade till 40,8 % under tredje kvartalet och fortsatte att förbättras under tredje kvartalet 2021, då den nådde en nivå på 79,6 %. Analytiker förväntar sig dock att Deltas belastningsfaktor kommer att falla något under fjärde kvartalet 2021 till 78,5 %. Om Delta matchar den uppskattningen kommer det att markera en dramatisk förbättring från vilket kvartal som helst under 2020. Trots det ligger Deltas belastningsfaktor långt under nivåerna före pandemi, vilket illustrerar att efterfrågan på resor i hela branschen är långt ifrån en fullständig återhämtning.