Berkshire Hathaway-intäkter: Vad hände med BRK.A

Berkshire Hathaways resultat
Metrisk	Beat/Miss/Match	Rapporterat värde	Analytikers förutsägelse
Vinst per aktie ($)	Slå	26,690	18,444.99
Intäkt ($B)	Slå	112.9	84.8
Rörelseintäkter ($B)	Slå	7.3	6.3

^{Källa: Förutsägelser baserade på analytikers konsensus från Synlig alfa}

Berkshire Hathaway (BRK.A) Finansiella resultat: Analys

Berkshire Hathaway, Inc. (BRK.A) rapporterade intäkter för fjärde kvartalet 2021 som överträffade analytikernas förväntningar.

Vinst per aktie (EPS) ökade med 16,0 % från år till år och 44,7 % bättre än analytikernas prognoser.

Intäkterna för fjärde kvartalet 2021 var 112,9 miljarder USD, en ökning med 9,1 % jämfört med föregående år och slog uppskattningen med 33,1 %. Observera att denna intäktssiffra är summan av rörelseintäkter från Berkshires operativa dotterbolag och vinsterna före skatt på Berkshires investeringar och derivatkontrakt. Dessutom, eftersom Berkshire inte släppte en kvartalsvis intäktssiffra för fjärde kvartalet 2021 i februari. 26, 2022, härleddes siffran på 112,9 miljarder USD genom att ta intäkterna för helåret 2021 på 354,6 miljarder USD (276,1 miljarder USD av rörelseintäkter plus 78,5 miljarder USD av vinster från investerings- och derivatkontrakt) från årsrapporten för 2021 och subtraherar de kumulativa intäkterna på 241,7 miljarder USD beräknade av Visible Alpha för de tre första kvartal 2021.

Under fjärde kvartalet 2021, Berkshire Hathaway noterade en nettovinst efter skatt på 32,4 miljarder dollar på investeringar och derivat kontrakt. Detta var en ökning med 5,0 % från siffran på 30,8 miljarder dollar som registrerades under samma period 2020.

Rörelseresultat, som exkluderar dessa vinster, var 7,3 miljarder USD, jämfört med 5,0 miljarder USD samma kvartal 2020. Detta var en förbättring med 45,1 % jämfört med föregående år och 15,9 % över uppskattningarna. De rörelseresultatsiffror som Berkshire redovisar är beräknade efter inkomstskatter och exkluderar resultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande.

Berkshire spenderade cirka 6,9 miljarder dollar på aktieåterköp (aktieåterköp) under fjärde kvartalet 2021. Detta förde upp siffran för helåret 2021 till cirka 27 miljarder dollar.

Under det senaste året har Berkshire Hathaways aktier gett en total avkastning på 23,2 %, bättre än S&P 500:s totalavkastning på 9,3 %.

BRK.A Rörelseresultat

Sedan många år styrelseordförande och VD Warren Buffett har uppmanat investerare att fokusera på Berkshires rörelseresultat från dess diversifierade utbud av helägda verksamheter dotterbolag, som sträcker sig över ett brett spektrum av industrier – framför allt försäkringar, järnvägar, allmännyttiga företag och energi. Men som ett resultat av de senaste ändringarna till GAAP rapporteringsregler, kvartalsvis mark-to-market fluktuationer i värdet på Berkshires investeringsportfölj måste återspeglas i bolagets resultaträkning, en regel som Buffett har fördömt som att införa vilseledande volatilitet i företagets rapporterade finansiella resultat.

Som nämnts ovan ökade rörelseresultatet från 5,0 miljarder USD under Q4 FY 2020 till 7,3 miljarder USD under Q4 FY 2022, en förbättring med 45,1%. Ökningar noterades över fyra av Berkshires fem stora rapporteringssegment. Försäkring underwriting vände från en förlust på 299 miljoner USD under fjärde kvartalet 2020 till en vinst på 372 miljoner USD under fjärde kvartalet 2021. Intäkterna från försäkringsinvesteringar sjönk från 1,270 miljarder dollar till 1,219 miljarder dollar. Järnvägar, allmännyttiga företag och energi steg från 1,995 miljarder dollar till 2,241 miljarder dollar. "Övriga företag" (tillverkning, tjänster och detaljhandel) steg från 2,467 miljarder dollar till 2,791 miljarder dollar. "Övrigt" (som inkluderar goodwill och obestämd livslängd nedskrivning av tillgångar avgifter) svängdes från en förlust på 412 miljoner USD under fjärde kvartalet 2020 till en vinst på 662 miljoner USD under fjärde kvartalet 2021.

Berkshire Hathaways nästa resultatrapport, för Q1 FY 2022, förväntas släppas den 30 april 2022, datumet för företagets årsmöte.

Warren Buffetts årsbrev 2021

den feb. 26, 2022, släppte Berkshires ordförande och VD Warren Buffett också sitt årliga brev till aktieägarna. Höjdpunkter presenteras nedan, och kursiv stil är som de visas i brevet.

Affärsväljare, inte aktieväljare

"Oavsett vår ägarform är vårt mål att ha meningsfulla investeringar i företag med både hållbara ekonomiska fördelar och en förstklassig VD... vi äger aktier baserat på våra förväntningar om deras långsiktiga affärsresultat och inte för att vi ser dem som instrument för snabba marknadsrörelser. Den punkten är avgörande: Charlie [Munger] och jag är inte aktieplockare; vi är affärsväljare."

"Infrastruktur" Colossus

"Många uppfattar Berkshire som en stor och lite märklig samling av finansiella tillgångar. I själva verket äger och driver Berkshire fler USA-baserade "infrastruktur"-tillgångar – klassificerade i vår balansräkning som materiella anläggningstillgångar— än som ägs och drivs av något annat amerikanskt företag. Den överlägsenheten har aldrig varit vårt mål. Det har dock blivit ett faktum."

"Berkshire är konstruerad för att hantera katastrofala händelser som ingen annan försäkringsgivare - och den prioriteringen kommer att förbli långt efter att Charlie och jag är borta."

Berkshires "Four Giants"

"Genom Berkshire äger våra aktieägare många dussintals företag... Ändå står verksamheten för våra "Big Four"-företag för en mycket stor del av Berkshires värde."

"Försäkringsverksamheten görs på beställning för Berkshire. Produkten kommer aldrig att bli föråldrad och försäljningsvolymen kommer generellt att öka tillsammans med både ekonomisk tillväxt och inflation. Integritet och kapital kommer också att vara viktigt för alltid. Vårt företag kan och kommer att bete sig bra."

"Apple Inc. (AAPL)] [är] vår tvåa Jätte mätt med dess marknadsvärde vid årets slut... vårt ägande är bara 5,55 %, upp från 5,39 % ett år tidigare. Den ökningen låter som småpotatis. Men tänk på att var och en 0.1% av Apples intäkter 2021 uppgick till 100 miljoner dollar... endast utdelningar från Apple räknas med i Berkshire-rapporterna för GAAP-intäkter – och förra året betalade Apple oss 785 miljoner dollar av dessa. Ändå uppgick vår "andel" av Apples intäkter till svindlande $5,6 miljard."

Obs: Från och med dec. 31, 2021, hade Berkshires andel i Apple ett marknadsvärde på 161,2 miljarder USD, vilket motsvarar 45,9 % av dess aktieinvesteringsportfölj på 350,7 miljarder USD.

"[Railroad] BNSF, vår tredje jätte, fortsätter att vara den amerikanska handelns främsta artär, vilket gör det till en oumbärlig tillgång för Amerika såväl som för Berkshire. Om de många nödvändiga produkterna som BNSF bär istället transporterades med lastbil, skulle USAs koldioxidutsläpp skjuta i höjden."

"BHE [Berkshire Hathaway Energy], vår sista jätte, tjänade rekordstora $4 miljarder 2021. Det är mer än 30 gånger mer än de 122 miljoner dollar som tjänades in 2000, året då Berkshire först köpte en BHE-andel. Nu äger Berkshire 91,1% av företaget."

Obs: För helåret 2021 stod Berkshires försäkrings-, järnvägs-, och energi- och energisegment för en sammanlagd nettovinst på 15,0 miljarder USD. Dess tillverknings-, service- och detaljhandelssegment, som innehåller resten av dess operativa dotterbolag, stod för 11,1 miljarder dollar.

Tre sätt att öka aktieägarvärdet

"Det finns tre sätt som vi kan öka värdet på din investering. Den första är alltid i centrum i våra sinnen: Öka den långsiktiga intjäningskraften för Berkshires kontrollerade verksamheter genom intern tillväxt eller genom att göra förvärv. Idag ger interna möjligheter mycket bättre avkastning än förvärv. Storleken på dessa möjligheter är dock liten jämfört med Berkshires resurser."

"Vårt andra val är att köpa icke-kontrollerande delintressen i de många bra eller stora företag som är börsnoterade... Men idag hittar vi lite som gör oss glada. Det är till stor del på grund av en truism: Långsiktig räntor som är låga pressar priserna på alla produktiva investeringar uppåt, oavsett om dessa är aktier, lägenheter, gårdar, oljekällor, vad som helst."

"Vår sista väg till värdeskapande är att återköpa Berkshire-aktier. Genom den enkla handlingen ökar vi din andel av de många kontrollerade och icke-kontrollerade företagen som Berkshire äger. När pris/värde-ekvationen är rätt är denna väg det enklaste och säkraste sättet för oss att öka din förmögenhet. (På sidan av värdetillväxten för fortsatta aktieägare vinner ett par andra parter: Återköp är måttligt fördelaktiga för säljaren av de återköpta aktierna och även för samhället.)

"Berkshires återköpsmöjligheter är begränsade på grund av dess högklassiga investerarbas. Om våra aktier hölls hårt av kortsiktiga spekulanter, både pris flyktighet och transaktionsvolymerna skulle öka väsentligt. Den typen av omformning skulle ge oss mycket större möjligheter att skapa värde genom att göra återköp."