Ansvar för ansvarsfulla investeringar

Kaliforniens justitiekansler, Rob Bonta, tar kampen mot olje- och gasindustrin, men om plast. Hans kontor tillkännagav en utredning och utfärdade en stämningsansökan till ExxonMobil angående dess roll i plastkrisen. Bonta sa, "I Kalifornien och över hela världen ser vi de katastrofala resultaten av fossilbränsleindustrins decennier långa bedrägerikampanj. Plastföroreningar sipprar in i våra vattendrag, förgiftar vår miljö och fördärvar våra landskap", enligt ett pressmeddelande från hans kontor. Han säger att sanningen är att den stora majoriteten av plast inte kan återvinnas och återvinningsgraden har aldrig överstigit 9%. Varje vecka konsumerar vi plast som motsvarar ett kreditkortsvärde genom vattnet vi dricker, maten vi äter och luften vi andas. Enligt klagomålet producerades på 1950-talet 1,5 miljoner ton plast årligen. Idag har den siffran skjutit i höjden till mer än 300 miljoner ton.

Uber intensifierar sina elfordonsplaner i Storbritannien. Företaget säger att mer än 90 % av nya fordon som ansluter sig till plattformen i London nu är helt elektriska, och cirka 5 000 förare där kör elfordon, ett antal som förväntas fördubblas i slutet av året. Uber introducerade först Uber Green i Paris, vilket tillåter förare att endast boka en resa i en hybrid eller en elbil. Även om det tidiga intaget var långsamt, är idag hela 45 % av fordonen på plattformen i den franska huvudstaden hybrid eller helt elektriska.

De Securities and Exchange Commission (SEC) förlängde kommentarstiden för sitt högprofilerade förslag till regelförslag om klimatavslöjande. Förslaget godkändes den 21 mars och skulle kräva att publika företag avslöjar en lång lista över klimatrelaterad information i deras registreringsutlåtanden och periodiska rapporter till SEC och aktieägare. Listan inkluderar tillsyn och styrning av klimatrelaterade risker av registranternas styrelse och ledning, den väsentliga påverkan som eventuella klimatrelaterade risker sannolikt kommer att har på affärs- och koncernbokslut, och hur klimatrelaterade risker har påverkat eller sannolikt kommer att påverka företagets strategi, affärsmodell och syn.

Prenumerera nu: Apple Podcasts / Spotify / Google Podcasts / PlayerFM

Möt Amy O'Brien

Amy O'Brien fungerar som Global Head of Responsible Investing (RI) på Nuveen, en penningförvaltare med över 1,3 biljoner dollar i tillgångar under förvaltning. I sin roll leder Amy ett team med över 20 medlemmar och ansvarar för att skapa en holistisk RI-vision och enhetligt ramverk för Nuveen och dess ägare TIAA, Teachers Insurance and Annuity Association of Amerika. Under sin 25-åriga karriär i RI har Amy arbetat med ett brett spektrum av miljö-, sociala och styrnings- (ESG) och effektinvesteringsinitiativ över hela TIAA. Amy har suttit i styrelserna för Social Investment Forum (SIF), Investor Responsibility Research Center Institute för Corporate Responsibility (IRRCi) och styrkommittén för Global Initiative for Sustainability Ratings (GISR). 2018 identifierades hon av Barron's som en av de mest inflytelserika personerna inom ESG-investeringar.

Vad finns i det här avsnittet?

Med 1,3 biljoner dollar in tillgångar under förvaltning (AUM)Nuveen slår ett ganska stort slagträ när det gäller pengahanterare, och det har funnits i spelet sedan 1898. Idag är det helägt av TIAA, Teachers Insurance and Annuity Association of America. Dess portfölj inkluderar fonder, börshandlade fonder (ETF)inklusive 12 ESG-relaterade ETF: er, privatkapital, jordbruksmark, fast inkomst, och flera andra tillgångsklasser. Och Nuveen tar sina mål för ansvarsfulla investeringar på allvar. Amy O'Brien är Global Head of Responsible Investing (RI) på Nuveen, och hon har varit på SRI- och ESG-arenan hela sin karriär. Hon är också vår gäst på The Green Investor den här veckan. Välkommen, Amy.

Amy:

Tack, Caleb. Det är fantastiskt att vara här med dig.

Kaleb:

Jo, din jobbtitel talar för sig själv, men jag är säker på att det finns många nyanser där när det gäller vad du gör på Nuveen. Hur skulle du beskriva det du gör?

Amy:

Så mitt jobb, som verkligen har utvecklats under de 17 år jag har varit på det här företaget, har verkligen handlat om att föra samman ansvarsfulla investeringar ram för hela företaget. Och för närvarande består det ramverket av hur vi integrerar miljö, social och styrning (ESG) faktorer i investeringsprocessen, hur vi flexar vår röst på marknaden genom vår förvaltningsverksamhet, du vet, röstning, engagerande med företag och andra investerade. Och sedan, hur vi mäter och hanterar påverkan, vilket har blivit ett ganska betydelsefullt begrepp inom hela området för ansvarsfulla investeringar och hållbar finans de senaste åren.

Kaleb:

Okej, så vad betyder ansvarsfulla investeringar för Nuveen? Du är privatägd, så du måste svara för TIAA, dina kunder och de människor som investerar genom dig, inklusive många lärare. Men när vi säger ansvarsfulla investeringar betyder det mycket för många olika företag. Men jag tror att det betyder något väldigt unikt på Nuveen.

Amy:

Ja säkert. Och jag tror att definitionerna varierar och folk kan gå vilse i jargongen. Men vad det bara betyder i sin kärna handlar om att vara bättre investerare, och detta är genom att införliva ESG-faktorer i vår investeringsprocess och använda vårt inflytande på marknaden för att driva bättre resultat på längre sikt med våra företag och i andra investerare. Och sedan leverera på kundernas föränderliga behov och intressenters behov, av vilka många verkligen är inriktade på miljömässiga och sociala mål. Och vi har varit i utrymmet länge, Caleb. Och jag skulle säga att den ursprungliga TIAA-kundbasen är den viktigaste anledningen till att TIAA och Nuveen har haft fokus på detta under lång tid. Jag skulle säga att de ursprungliga investerarna som arbetade på högre utbildning, ideella institutioner, forskningsorganisationer – det är vi verkligen fokuserat på de miljömässiga, sociala och styrande aspekterna av sina portföljer i många decennier innan detta blev populär.

Kaleb:

Så när det gäller klimatet, och E-delen av ESG, miljödelen av det, vad vill dina kunder egentligen när det kommer till det?

Amy:

Ja, så det är ett bra exempel. Sättet som det temat utspelar sig i alla tillgångsklasser manifesteras verkligen genom klimatet. Så de vill ha många saker. I stort sett vill de se till att vi som deras investeringsförvaltare korrekt bedömer klimatrisken i portföljen och hanterar den risken. Och det finns, du vet, ett växande fokus på de fysiska riskerna, övergångsrisken eftersom världen, du vet, förbinder sig till saker som nettonoll och olika kundmål kring det. Så de vill ha det från oss, men de vill också att vi ska se till att vi är fokuserade på de möjligheter som uppstår genom att ta itu med några av dessa miljömässiga och sociala utmaningar. Så över hela linjen letar våra kunder bara efter att vi ska vara goda förvaltare av deras kapital. Men utöver det har vi ett växande antal kunder som har mycket speciella mål för sin portfölj. Vissa kunder, enskilda investerare eller till och med institutioner vill begränsa exponeringen mot till exempel vissa branscher som är tunga utsläppande. Andra vill att vi ska vara en partner med dem för att investera i omställning, så mycket av detta sker genom våra fastighets- eller infrastrukturportföljer. Och andra, du vet, förväntar sig att vi verkligen ska hjälpa till att forma den reglerande miljön, som verkligen finns överallt. Men investerare som vi är i en nyckelposition för att hjälpa till att koppla ihop punkterna om hur reglering bör utvecklas framöver i detta ämne.

Kaleb:

Och du gör det väldigt tydligt att du är en aktiv förvaltare av medel, interagerar du med företagen i branschen snarare än nödvändigtvis avyttring, även om det förmodligen är ett alternativ med några av ETF: erna. Men ge oss ett exempel på hur du omsätter den aktiva ledningen i praktiken med ett visst företag eller bransch?

Amy:

Ja, jag älskar verkligen den frågan eftersom stora investerare som vi under lång tid har granskats runt, du vet, hur påverkar vi företag? Och vi kan verkligen ta alla dessa faktorer och lägga in dem i en portfölj. Vissa portföljer kan leda till utanförskap, men en större roll och ett ansvar som vi tar på allvar är engagemang. Därför har vi genom åren alltid haft en mycket aktiv dialog med våra företag. Vi har organiserat oss som ett företag kring nyckelfrågor, nyckelkampanjer, men verkligen fokuserat på affärsfallet, naturligtvis, för varför företag verkligen borde uppmärksamma saker som kvinnor i styrelser, mångfald i styrelser och nu klimat. Så ett av våra nyare engagemangsinitiativ, som bygger på många år av engagemang i klimatet, är att fokusera mycket på företagets åtaganden mot nettonoll. Som, vad betyder det i praktiken, vilken typ av avslöjande, vilken typ av transparens? Vi har nyligen förnyat hela vår förvaltningsrapport, vilket är ett sätt att ta ansvar gentemot våra kunder, men även andra intressenter. Så du kan se, vi går inte bara och pratar med ett företag längre. Det är inriktat på företag, verkligen gräver i, gör vår forskning. Nu är vi specifika när det gäller förfrågningar från dem att följa upp och sedan återigen vara väldigt transparenta för våra intressenter att våra samtal leder till förändringar på företaget. Så jag kom från hela aktieägaraktivismens bakgrund innan min roll här, och jag är glad över att se fokus och granskning av denna del av ansvarsfulla investeringar i hållbar finans.

Kaleb:

Ja, din förvaltningsrapport, som du nämnde tidigare, beskriver många av dina initiativ för ansvarsfulla investeringar för våra lyssnare som ännu inte har läst den. Jag kollade upp det. Vi kommer att länka till det i programanteckningarna här. Men vilka är de två eller tre bästa takeawayerna? Du är på det, liksom VD: n. Så det är inte bara den här saken vid sidan av, det är du och Nuveens VD som lägger ut det här tillsammans med era team.

Amy:

Ja, så låt oss prata om en av de mindre explicita takeaways, som är att detta verkligen är viktigt för vårt företag. Vårt tillvägagångssätt är att arbeta i team på över 30 personer som nu arbetar hand i hand med investeringsledare för att designa dessa initiativ för att inte bara låta oss, vårt team prata med företag, utan för att främja detta genom alla våra analytiker och portföljförvaltare. Så förhoppningsvis är det som kommer fram i den rapporten vårt engagemang för att använda vårt inflytande. Men vi tror också att vi har tagit förvaltarskap till nästa nivå när det kommer till, du vet, vår avslöjande, hela vårt tillvägagångssätt, du vet, hur vi riktar in oss på företag kring inte bara generiska samtal. Rätt? Caleb, vi har fler företag som kommer till oss än någonsin för att de vill göra en meningsfull förändring. De vet att dessa saker är viktiga för intressenter och investerare. Och så, vad vi har behövt göra är att vara mycket tydliga när det gäller inriktning och ändra vårt sätt att rapportera och vara ansvariga inför våra intressenter. Och det finns inte längre någon form av allmän konversation – du borde ta fram en hållbarhetsrapport, eller hur? Det är verkligen, du vet, vilka mål du sätter upp, hur gräver du i affärsfallet? Så jag säger bara att rigoriteten kring dessa engagemang är ganska intensiv.

Kaleb:

Tja, du har över 1 biljon dollar i tillgångar under förvaltning. Du är en väldigt viktig röst i proxyröstning, där du som aktieägare har en ganska stor megafon att försöka styra förändringar bland de företag eller branscher du investerar i. Så vi är inne på den säsongen just nu. Vilka är några av dina viktigaste proxyinitiativ när det gäller klimatförändringar och global uppvärmning i år?

Amy:

Ja, så en av de viktigaste sakerna som, du vet, vi har producerat en förhandsvisning av proxysäsongen under de senaste åren för att dela våra tankar. Och sedan kommer vi naturligtvis att producera vår årliga Stewardship Report, som nu innehåller en detaljerad beskrivning av hur vi röstar om varje aktieägarförslag på S&P 500. Så det blir väldigt nyanserat, men vi ser några intressanta, skulle jag säga, hybridförslag i år på vårt sätt att närma oss saker. Så du vet, du brukade ha förslag till styrning, sociala förslag, miljöförslag. Vi ser människor skapa kopplingar mellan styrelsen och deras klimatkunskap i stora företag. Så vi tittar verkligen på de hybridförslagen väldigt, väldigt noga. Det är de samtalen vi har. Det finns en stor styrning push när det gäller företagens politiska bidrag, den politiska rösten. Så det finns en "G"-överlappning med detta också. Så vårt tillvägagångssätt har varit att vi tittar på allt mycket noggrant. Vi röstar på över 10 000 möten varje år och naturligtvis allt som involverar ett aktieägarförslag, nyckelordförande röster. Vi gör allt från fall till fall. Jag pratade med vårt omröstningsteam igår. Vi har 1600 röster under de kommande två mötena, under de kommande två veckorna – det är en tung säsong!

Kaleb:

Och detta sker inte i en bubbla – vi tittar just nu på en marknad där handelsvaror har verkligen varit ledarna här. Energiaktier, energipriserna är skyhöga. Det är ledarskapet på marknaden just nu. En väldigt tuff tid att vara en grön investerare när man tittar på vad som händer nuförtiden. Men, hur navigerar du i det när avkastningen verkligen finns i de så kallade "smutsiga industrierna"? Men du är en aktiv investerare, så du vänder dig inte nödvändigtvis ryggen åt. Du försöker komma i kontakt med dessa företag. Ge mig en känsla av hur det hela utspelar sig mitt i den här varan tjurmarknad vi står inför?

Amy:

Ja, så hela vår strategi måste vara mångfacetterad. Så naturligtvis tittar vi på hur vi använder vårt inflytande. Jag menar, detta är ett långsiktigt ämne för världen och för investerare. Tidigare i år, när vi hade invasionen av Ukraina, var det många människor som tittade på, hej, kommer stora institutionella investerare att dra tillbaka sina åtaganden till nettonoll under denna energi övergång? Du vet, vilken roll har de stora energibolagen kontra, säg, ett större fokus på förnybart? Men jag tror att verktygslådan för detta ämne, klimat, är ganska mångfacetterad. Så naturligtvis fortsätter vi att genom engagerade, fortsätta att investera i stora energiaktier. Det är vår förtroendeplikt. Men samtidigt arbeta hand i hand med dessa företag för att verkligen förstå deras övergångsplan, eftersom vi kommer att behöva dessa stora företag ska vara en del av lösningen, och naturligtvis kommer vi också att behöva den rena leken, den mindre, mer innovativa företag. Och så vi måste vara, ni vet, i dialog om det. Vi väger in tungt på många av de nya SEC-förslagen om avslöjande eftersom vi har upplevt dessa ämnen från så många vinklar från den offentliga och privata marknaden. Så vår spelbok förblir densamma även på den här marknaden. Och en sak som enskilda investerare bör tänka på är, du vet, ESG-analys och hur man tänker på det, kontra att bara ha jämförbara företag i sin portfölj. ESG har blivit mycket mer än en produktlinje, och jag tror att vi behöver dessa stora företag, dessa tunga utsläppare, för att vara en del av lösningen. Så vi undviker dem verkligen inte. Och vi fördjupar bara engagemanget, åtminstone under dessa perioder på marknaden.

Kaleb:

När du är i den storleken du är på Nuveen och du hanterar pengar för så många människor, familjer och lärare och tidigare lärare, förutom andra privata investerare, kan du inte ignorera vad som händer i dessa stora industrier. Jag är glad att du tog upp SEC. Vad saknas i din syn på regleringsfronten? Vi vet att SEC har förlängt kommentarsperioden för klimatavslöjande – det här är en ny sak som de försöker få företag att göra. Europa och andra länder har kommit mycket längre. Vad behöver vi här i USA för mycket mer direkt engagemang med företag och mycket mer transparens, vilket jag vet är kärnan i det du gör.

Amy:

Så vi behöver verkligen bättre data. Vad vi upplever på regleringsfronten är ett mycket specifikt tillvägagångssätt från SEC, i motsats till vad vi ser komma från Europa. Så SEC fokuserar mycket på enskilda företags avslöjande, medan vi i Europa står inför nya typer rapportering på fondnivå som faktiskt inte stämmer överens med den information som finns tillgänglig i marknadsföra. Och så vi behöver riktat avslöjande, vi behöver bättre information. Jag menar, vi är mycket glada över förlängningen av tidsfristen eftersom vi har en mycket helhetssyn och försöker ha en balanserad strategi. Återigen, det kommer tillbaka till min poäng om hur vi skulle rösta om högprofilerade aktieägarförslag. Vi måste vara medvetna om vad vi behöver som investerare. Behöver vi bättre omfattning, bättre information? Naturligtvis håller vi med SEC om att företag bör vara skyldiga att rapportera dessa data eftersom det redan finns branschmetodik, och många företag tillhandahåller detta frivilligt ändå. Så ibland är det en huvudskrapa när det finns pushback, eftersom många företag ärligt talat ligger före tillsynsmyndigheter i dessa ämnen. Men vi måste se till att det inte kommer några oavsiktliga konsekvenser av dessa förslag också. Och saker som bördorna på rapporteringskrav som kan avskräcka företag från att göra åtaganden. Och den andra saken som detta tar upp, eller hur, är att jag aldrig i hela min karriär sett kombinationen av ESG-folket, investeringsfolket och sedan engagera sig i laglig riskefterlevnad. Jag menar, vi måste alla hitta en mötesplats om många av dessa ämnen och vad som är lämpligt. Så jag tror att detta har hjälpt till att föra samtalet framåt, säkerligen genom att regeringar vidtar åtgärder och att samhället behöver svara. Men vi måste ibland vara försiktiga med att gå för långt eller riskera oavsiktliga konsekvenser. Så du kommer att se att vårt kommentarsbrev är offentligt och att vi arbetar med vårt svar just nu.

Kaleb:

Nuveen förvaltar mycket jordbruksmark. Många kanske inte vet det, men du är en av de största jordbruksmarkförvaltarna i landet. Det kräver mycket energi att underhålla, så klart. Hur spelar ansvarsfulla investeringar in i förvaltningen av all denna jordbruksmark? Och vi vet att det är en ganska stor tillgång här i USA.

Amy:

Jag är glad att du tog upp den frågan, eftersom mycket fokus i USA nu har varit de offentliga marknaderna och ESG. Men Nuveen har en mycket stor alternativbok — fastigheter, jordbruk, infrastruktur. Och där, du vet, vi äger direkt tillgångar, vi äger mark, eller hur? Vi äger byggnader. Och så vår erfarenhet av hållbarhet och hur den typen av växte upp på den alternativa sidan är ärligt talat, det är hur vi lär oss av den offentliga marknaden sida, men vi är direkt involverade och vi har gjort affärsfallet om varför du behöver ha hållbarhetspraxis inbyggd i ledningen. Jag var precis ute i Kalifornien förra veckan där vi har många vingårdar och vi odlar mycket druvor och andra grödor. Och detaljerna och precisionen kring markens hälsa, bevattning och hur du förbättrar skörden och hur du samarbetar med arbetaren. Jag menar, vi lever dessa ämnen som en direkt ägare till några av dessa tillgångar och det – det har en inverkan på oss genom hela vårt tillvägagångssätt, eftersom vi är på plats arbeta med operatörer och göra affärsmässiga argument för hållbarhet, inte bara för jordbruksmarken, utan återigen, vår fastighet och infrastruktur är också en förnybar företag. Och så får vi verkligen beröra och känna dessa frågor som chef, på sätt som jag inte tror att andra gör.

Kaleb:

Rätt. Och det du inte vill ha är strandade tillgångar. Det är mycket jordbruksmark. Det är mycket "tillgång" i dina böcker, så att säga. Och om det inte hanteras på rätt sätt, kommer det inte att vara en mycket värdefull tillgång framöver, så det är vettigt att du är involverad på marknivå där. När det gäller vad du tycker saknas, vad gäller samtalet kring ansvarsfulla investeringar som det gäller klimat och miljö, vad är det som ingen pratar om, Amy, som folk måste vara uppmärksamma på tills nu?

Amy:

Vi måste börja prata om hur vi ska investera i lösningarna. Jag tror att en sak som frustrerar mig genom åren – jag tror att vi har gjort framsteg – men jag tror för många, och de som kanske har stått vid sidan av och tittat på vår bransch och inte börjat engagera sig. Vi handlar fortfarande om att bedöma vad vi bör eller inte bör investera i. Och jag tror att det som saknas i samtalet är att vi måste fokusera på data. Men jag känner att vi som bransch har ett unikt ögonblick här att konvergera till, verkligen, jag säger inte att alla måste göra allt på samma sätt, men mer fokus och klarhet om vad hållbar ekonomi eller ansvarsfulla investeringar försöker uppnå, och sedan alternativen. Jag tror att mycket av det som också saknas är sättet på vilket vi tar med kunderna på resan. Jag menar, vid det här laget kanske en kund – om de inte redan är i någon form av ESG-strategi – kanske frågar en rådgivare, "Hej, jag har hört talas om det här, ska jag vara med eller inte?" Och du vet, vi vet förmodligen var några av dessa samtal gå. Och till sist, jag tror att det som saknas är, du vet, jag har varit utövare på det institutionella sida i 26 år nu, och jag känner att vi måste anpassa vårt språk med hur vi når den detaljhandeln investerare. Jag tror att vi alla har ett väldigt "utövare pratar" om det här just nu, så jag tror att ett bättre engagemang med den slutkunden bara kommer att öka intresset för vårt område.

Kaleb:

Det är en alfabetssoppa av akronymer där ute. Vi försöker packa upp akronymerna här på The Green Investor. Så vad kan vi förvänta oss av Nuveen under de kommande två till tre åren när det gäller ansvarsfulla investeringar, men egentligen klimat och grönt – den där E-delen av ESG – vad kommer ut förutom ETF: erna?

Amy:

Vi tittar över plattformen, du vet, vilka är några nya strategier som vi kan ge kunderna, särskilt när det gäller alternativen sida, men bygga ut en bredare uppsättning produkter Och återigen, dessa klimatmål, om du packar upp dem, är de låga koldioxidutsläpp, koldioxid övergång, kolnegativa, företag som kanske vill ha en produkt av negativt utsläppstyp, om du vill, kanske kommer från vår virkesportfölj. Och så kommer vi att fortsätta att bygga ut de rätta lösningarna, rätt rådgivning till kunderna om det. Och jag vet att det här handlar om den gröna investeraren, men du vet, vi tittar framåt på "S" i ESG också. Vi har alla levt genom "S" i ESG under de senaste åren, särskilt med pandemin, den förnyade rörelsen för social rättvisa i detta land från två år sedan. Människor har också upplevt arbetsplatsrelaterade problem. Så vi vet att många kunder funderar på vad som är nästa stora fråga, och vi tror att det handlar om inkluderande tillväxt som ett sätt att organisera på hela plattformen här på Nuveen. Och så, definitivt mer om klimatet. TIAA, vår förälder, har satt upp ett netto-nollutsläppsmål till 2050. Och så, vi säger inte bara att vi erbjuder detta till kunder externt, utan vi äter vår egen matlagning på det. Och när vi arbetar oss igenom den detaljerade implementeringen som krävs för att uppnå den typen av mål för en så stor portfölj, kommer vi att vara mycket högljudda i marknaden, dela våra lärdomar och, du vet, verkligen ringa upp på tankeledarskapsfronten eftersom vi alla behöver lära av varandra här om denna tanke resa.

Kaleb:

Amy O'Brien, Global Head of Responsible Investing för Nuveen, tack så mycket för att du gick med i Green Investor. Vi uppskattar det verkligen.

Amy:

Tack, Caleb. Det har varit ett nöje.