Sex största obligationsrisker

Obligationer kan vara ett bra verktyg för att generera inkomst och anses allmänt vara en säker investering, särskilt jämfört med aktier. Investerare bör dock vara medvetna om de potentiella fallgroparna att hålla företagsobligationer och statsobligationer. Nedan diskuterar vi de risker som kan påverka din hårt tjänade avkastning.

1. Ränterisk och obligationspriser

Det första en obligationsköpare bör förstå är omvänt förhållande mellan räntor och obligationspriser. När räntorna sjunker stiger obligationspriserna. Omvänt, när räntorna stiger, tenderar obligationspriserna att falla.

Detta händer eftersom när räntorna sjunker försöker investerare fånga eller låsa in de högsta räntorna de kan så länge de kan. För att göra detta kommer de att samla in befintliga obligationer som betalar en högre ränta än den rådande marknadsräntan. Denna ökade efterfrågan leder till en ökning av obligationspriserna.

Å andra sidan, om den rådande räntan stiger, skulle investerare naturligtvis bryta obligationer som betalar lägre räntor. Detta skulle tvinga ned obligationspriserna.

Låt oss titta på ett exempel. En investerare äger en obligation som handlar på nominellt värde och har 4% avkastning. Antag att den rådande marknadsräntan stiger till 5%. Vad kommer att hända? Investerare kommer att vilja sälja 4% -obligationerna till förmån för obligationer som ger 5%, vilket i sin tur skickar priset på 4% -obligationerna under par.

2. Återinvesteringsrisk och konverterbara obligationer

En annan fara som investerare står inför är återinvesteringsrisk, vilket är risken att behöva återinvestera intäkterna till en lägre ränta än vad medlen tidigare tjänade. Ett av de främsta sätten denna risk presenterar sig på är när räntorna sjunker med tiden och kallbara obligationer utövas av emittenterna.

De uppringningsbar funktion tillåter emittent att lösa in obligationen före förfallodagen. Som ett resultat kommer obligationsinnehavare får huvudbetalningen, vilket ofta är något premie till det nominella värdet.

Nackdelen med ett obligationsanrop är dock att investeraren sedan sitter kvar med en hög med kontanter som de kanske inte kan återinvestera till en jämförbar ränta. Denna återinvesteringsrisk kan påverka investeringsavkastningen negativt över tid.

För att kompensera för denna risk får investerare en högre avkastning på obligationen än de skulle ha på en liknande obligation som inte går att återkalla. Aktiva obligationsinvesterare kan försöka minska återinvesteringsrisken i sina portföljer genom att förskjuta potentialen samtalsdatum av olika obligationer. Detta begränsar chansen att många obligationer kommer att kallas på en gång.

3. Inflationsrisk och obligationslängd

När en investerare köper en obligation, åtar de sig i huvudsak att ta emot en avkastning, antingen fast eller variabel, under obligationens varaktighet eller åtminstone så länge den hålls.

Men vad händer om levnadskostnad och inflation öka dramatiskt och snabbare än inkomstinvesteringar? När detta händer kommer investerare att se sina köpa kraft urholkas, och de kan faktiskt uppnå en negativ avkastning när de tar in inflationen.

Sätt på ett annat sätt, anta att en investerare tjänar en avkastning på 3% på en obligation. Om inflationen växer med 4% efter obligationsköpet är investerarens sanna avkastning -1% på grund av minskad köpkraft.

4. Kredit-/standardrisk för obligationer

När en investerare köper en obligation köper de faktiskt ett skuldintyg. Enkelt uttryckt är detta lånade pengar som företaget måste betala tillbaka över tid med ränta. Många investerare inser inte det företagsobligationer garanteras inte av full tro och kredit av den amerikanska regeringen, men är istället beroende av emittentens förmåga att betala tillbaka den skulden.

Investerare måste överväga möjligheten att standard och inkludera denna risk i sitt investeringsbeslut. Som ett sätt att analysera möjligheten till standard, vissa analytiker och investerare kommer att bestämma ett företags täckningsförhållande innan en investering påbörjas. De kommer att analysera företagets inkomst och kassaflödesanalyser, bestämma dess rörelseinkomst och kassaflöde, och sedan väga det mot dess skuldservice bekostnad. Teorin är att ju större täckning (eller driftsinkomster och kassaflöde) är i proportion till utgifterna för skuldservice, desto säkrare är investeringen.

5. Betyg Nedgraderingar av obligationer

Ett företags förmåga att driva och betala tillbaka sina skuldfrågor utvärderas ofta av stora kreditinstitut som t.ex. Standard & Poor's Ratings Services eller Moody's Investors Service. Betyg varierar från AAA för hög kreditkvalitet investeringar till D för obligationer i fallissemang.De beslut som fattas och domar som fattas av dessa organ har stor vikt hos investerare.

Om en emittent företagens kreditbetyg är låg eller dess förmåga att driva och återbetala ifrågasätts kommer banker och kreditinstitut att lägga märke till det och kan ta ut en högre ränta för framtida lån. Detta kan påverka företagets förmåga att tillgodose sina skulder negativt och skada befintliga obligationsinnehavare som kanske har försökt lossa sina positioner.

6. Likviditetsrisk för obligationer

Även om det nästan alltid finns en klar marknad för statsobligationer, är företagsobligationer ibland helt andra djur. Det finns en risk att en investerare kanske inte kan sälja sina företagsobligationer snabbt på grund av en tunn marknad med få köpare och säljare för obligationen.

Lågt köpintresse i en viss obligationsemission kan leda till betydande prisvolatilitet och negativt påverka en obligationsinnehavares total avkastning vid försäljning. Ungefär som aktier som handlar på en tunn marknad kan du tvingas ta ett mycket lägre pris än förväntat när du säljer din position i obligationen.