Long Bond Fund ser ut att utmana Rally High

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) kan ha genomfört en korrektion efter det första kvartalet stiga till en rekordnivå och kommer sannolikt att posta ännu högre toppar under de kommande månaderna. Det kan innebära problem för USA och världens ekonomier eftersom Feds obligationsköp var utformad som ett stopp mot nedfallet från coronavirus-pandemin. Nya toppar i lång bindning skulle signalera att dessa ansträngningar har misslyckats, vilket kräver en mycket längre interventionsperiod.

Rallyt skulle också höja oddsen för negativa räntor som återspeglar historiskt låg efterfrågan på kapital eftersom företag försöker överleva snarare än att växa genom investeringar. Dessa räntor skulle också undergräva penningmarknaden och sparkonton, vilket gör att kontanter fungerar mindre produktivt i en tid då aktieinvesteringar genererar stora förluster. Och viktigast av allt, det är en bottenlös avgrund, med Tyskland, Japan och andra länder som misslyckas i sina ansträngningar att höja priserna över 0 % efter år i negativa siffror.

TLT Långtidsdiagram (2009 – 2020)

Obligationsfonden gick in i en stark uppåtgående trend under första kvartalet 2011 och tog fart Stöd i de övre $80s. Ett utbrott 2012 över 2009 års högsta på 123 USD gjorde begränsade framsteg, och toppade på 132 USD under tredje kvartalet 2012. En proportionell tillbakagång in i 2014 visade en högre bottennivå på 101 $, före ett förnyat köpintresse som nådde den tidigare högsta i början av 2015. Det bröt ut omedelbart men lade till bara sex poäng innan det vände igen till mitten av året.

Vändningen postade den tredje poängen av en resning trendlinje med början vid 2009 års topp. Fonden lade till en fjärde poäng under 2016 och gick in i en långsiktig nedåtgående trend och tappade mark till november 2018s fyraåriga lägsta på $112. Den efterföljande uppåtgående trenden lockade starkt köpintresse och nådde 2016 motstånd i augusti 2019, men ett omedelbart utbrott misslyckades också, vilket gav en tillbakadragning mot $135 i början av 2020.

Prisåtgärder i februari avslutade ett fyra år kopp och handtag mönster, före ett vertikalt utbrott efter att Fed utfärdade en nödräntesänkning och vidtog andra åtgärder för att hålla ett golv under den amerikanska ekonomin. Fonden bröt ut över den 10-åriga trendlinjen den första veckan i mars, vilket gav ett högt resultat flyktighet och en vertikal uppgång till rekordnivån på $179,70. En våldsam pisksåg utanför den nivån slutade på $139, vilket etablerade ett handelsintervall som innehöll prisåtgärder under andra halvan av andra kvartalet.

Flip-flop i mars markerade ett framgångsrikt test på breakout-nivå och 200 dagar exponentiellt glidande medelvärde (EMA), bekräftar nytt stöd som nu har stigit till $151. Den månatliga stokastisk oscillator har utfärdat blandade signaler samtidigt, korsar lägre strax innan den når den överköpta zonen. Men i likhet med sommaren 2016 genererar nedgångar på denna nivå ofta falska signaler innan rallyvågor passerar barriären och sätter igång nya köpsignaler.

TLT korttidsdiagram (2018 – 2020)

Nedgången vände vid 0,50 retracement av 2018 till 2020 uppåtgående trend, medan efterföljande prisåtgärd avgjorde över .382 retracement nivån. A Fibonacci rutnät sträckt över downdraften placerar studsen till den 21 april vid .786-försäljningens retracement, medan den efterföljande pullbacken har hållit den snävt anpassade .50-retracementen och 50-dagars EMA. Sammantaget skulle ett rally över $171 nu ge ut en ny runda av köpsignaler samtidigt som det gynnar ett test på rallyhögen.

De volym på balansen (OBV) ackumulerings-distributionsindikator har matchat prisåtgärder under de senaste åren och sjunkit till tre års lägsta i december 2018 och går in i en ackumuleringsfas som matchade mindre pris utbrott. OBV steg till en rekordhög nivå med priset i mars och har skapat ett mer stillsamt mönster in i maj, och håller sig nära toppen för första kvartalet. Detta säger oss att få aktie- eller obligationsinnehavare tar vinst vid denna tidpunkt.

Poängen

Den långa obligationsfonden kan ha avslutat en tvåmånaderskorrigering och kan utmana rallytoppar under de kommande veckorna.

Upplysning: Författaren hade inga positioner i ovannämnda värdepapper eller deras derivat vid tidpunkten för publiceringen.