Hur kvantitativ lättnad påverkar arbetsmarknaden
I kölvattnet av den stora lågkonjunkturen förblev den amerikanska ekonomin dämpad under en längre period. Även snabba åtgärder av Federal Reserve vid genomförandet kvantitativ lättnad kunde inte dra ekonomin ur sin tröga efterkrisperiod.
Mycket gjordes av de rekordlåga räntorna, stigande aktiekurser och den snabba återhämtningen på bostadsmarknaden, men QE: s inverkan på arbetsmarknaden är mycket mindre dokumenterad. Sysselsättning är en eftersläpande ekonomisk indikator, vilket innebär att det vanligtvis är det sista som återhämtar sig efter en betydande lågkonjunktur. Detta är en undersökning av sambandet mellan kvantitativ lättnad och arbetsmarknad och för- och nackdelar med Fed: s kvantitativa lättnadspolitik. (För mer information, se handledningen: Federal Reserve.)
Fördelar med kvantitativ lättnad
De flesta företag, små eller stora, lånar pengar för att expandera och växa. Under perioden efter recessionen av lätt penningpolitikblev pengar billiga eftersom räntorna sänktes till noll och flyttade inte högre förrän i december 2015. Dessa låga räntor gjorde det möjligt för företag att låna pengar billigt och expandera sina affärer och tillväxt. Som ett resultat av ökade investeringar började den amerikanska arbetsmarknaden att förbättras. Som högst i december 2009 nådde arbetslösheten 9,9 procent, i början av 2017 hade den mer än halverats till ett decennium-low på 4,4 procent.
Anhängare av kvantitativa lättnader pekade också på uppskattningen av riskfyllda tillgångar som en stigande tidvatten som lyfter alla båtar. Denna ökning av riskfyllda tillgångar (till exempel aktier) resulterade i en utökad arbetskraft eftersom större förmögenhet från realisationsvinster och investeringsinkomster främjade utgifter för varor och tjänster. (För mer, se: Kvantitativ lättnad: fungerar det?)
Nackdelar med kvantitativ lättnad
Kvantitativa lättnadskeptiker hävdade att Federal Reserves agerande störde den normala marknadspriset på obligationer och andra tillgångar efter lågkonjunkturen säger att alla upplevda vinster på arbetsmarknaden eller andra indikatorer skulle vara kortlivade och kommer bara att pågå till en annan ekonomi bubbla. Dessutom, de extremt låga räntorna, har återhämtningen från denna lågkonjunktur tagit längre tid än någon tidigare lågkonjunktur i amerikansk historia.
Medan QE sammanföll med en minskning av arbetslösheten, stagnerade löneinflationen under en längre period efter krisen. Även om det allmänna KPI var lågt hänfördes mycket till sjunkande råvarupriser. Många experter citerade att lönerna inte höll jämna steg med de allmänna hushållskostnaderna. Dessutom trodde skeptiker till QE -programmet på arbetsmarknaden att arbetare blev undersysselsatta: de arbetade under sin kompetensnivå på grund av bristande tillgänglighet för högre betalande jobb.
Kvantitativ lättnad kan också förvärra ojämlikheten i välstånd. Under 2008 behövde det finansiella systemet en injektion av medel från Fed för att avvärja en fullständig uppdelning av banksystemet. Och det bedömdes som en framgång eftersom den övergripande rikedomen ökade, men det gynnade inte lägre och medelklass. QE ökade inkomstklyftan, och som ett resultat, när börsen höjde sig, stagnerade lönerna och de enda som kunde dra nytta var redan rika.
Poängen
Det finns fördelar och nackdelar när det gäller effekterna av kvantitativa lättnader på arbetsmarknaden. Många människor och företag åtnjöt robusta återhämtningar av välstånd och vinster, efter att QE -programmet började i november 2008 som ledde till ett kraftigt fall i arbetslösheten.
Men på andra sidan myntet tror icke-troende att den långa perioden med låg inflation på grund av enkla pengar var skadlig för den övergripande arbetsmarknaden; reallönen sjönk, arbetsmarknaden blev ineffektiv och den rekordlåga arbetslösheten var vilseledande.
År 2017 meddelade Fed att det kommer att börja minska sin balansräkning på 4,5 biljoner dollar. Denna process, även om den är långsam, bör över tid ge en bättre indikation på den övergripande inverkan på arbetsmarknaden från kvantitativa lättnader.