IBM Option Traders optimistiska efter intäkter

Efter International Business Machines Corporation (IBM) rapporterade att de hade slagit uppskattningar för resultatet för andra kvartalet, alternativ handlare vidtar åtgärder som innebär att de tror att aktiekursen kommer att glida högre i framtiden. Detta kan komma som en överraskning med tanke på att IBM-aktien steg med mindre än 1% dagen då rapporten tillkännagavs. Innan tillkännagivandet hade investerare bjudit ned aktiekurserna, med en ansenlig summa på säljoptioner i öppet intresse.

Handelsvolymer för optioner indikerade att handlare hade köpt puts och sålt samtal; optionernas aktivitet efter vinst tyder dock på att handlare är optimistiska om att IBM kan börja trenda uppåt framöver. Det beror på att prisåtgärden har brutit motstånd, medan optionsaktivitet innebär att handlare både säljer puts och köper samtal.

En jämförelse av prisutvecklingen mellan aktiekurser och optionshandelsaktivitet dagarna efter vinst visar vissa bevis som tyder på att optionshandlare kan vara försiktigt optimistiska. IBM: s aktiekurs föll med mindre än 1 % på vinstdagen, innan den steg i efterhandeln och stängde under sina 20-dagars

glidande medelvärde dagen efter tillkännagivandet. Dessutom ökade både sälj- och köpoptionsaktiviteten. Detta kan hända eftersom optionshandlare tror att IBM kommer att hitta Stöd på dessa förhöjda nivåer och kommer inte att minska på kort sikt.

Eftersom optionshandel representerar aktiviteterna för investerare som vill säkra sina långa positioner eller spekulanter som vill tjäna på att korrekt förutsäga oförutsedda rörelser i en underliggande aktie eller index, deras val innebär en prognos för veckorna ett huvud. Det beror på att optionshandel bokstavligen är en satsning på marknadens sannolikheter – en satsning gjord av handlare som i genomsnitt är bättre informerade än de flesta investerare. Nyckeln till att maximera denna insikt är att förstå det sammanhang i vilket prisbeteendet ägde rum. Diagrammet nedan visar prisåtgärden för IBM: s aktiekurs på tisdagen, vilket illustrerar upplägget efter resultatrapporten.

Nuvarande trender

Aktiens enmånadstrend såg att aktierna bröt igenom stödet i början av juni och trendade lägre innan de föll mindre än 1 % på tillkännagivandet och steg 1,5 % dagen efter det. Priset stängde i den mellersta regionen som avbildas av de tekniska studierna på detta diagram.

Studierna är bildade av 20-dagars Keltner Channel indikatorer. Dessa visar prisnivåer som representerar en multipel av Genomsnittligt sant intervall (ATR) för aktien. Denna array hjälper till att markera hur priset har rört sig men mestadels hållit i ett genomsnittligt intervall hela månaden. Denna kursflyttning från IBM-aktier antyder att investerare kan få förtroende för IBM framåt.

Diagrambevakare kan inse att handlare förväntade sig en ytterligare rörelse nedåt för att gå in i vinst, baserat på pristrenden för IBM närmar sig den nedre tredjedelen av intervallet. Diagrambevakare kan också bilda sig en uppfattning om investerarnas förväntningar genom att uppmärksamma information om optionhandel. Före tillkännagivandet verkade handlare förvänta sig att IBM skulle gå uppåt efter vinst.

Handelsaktivitet

Det är viktigt att notera att öppet ränta på tisdagen innehöll nästan 287 000 köpoptioner jämfört med ungefär 230 000 säljoptioner, vilket visar den ambivalens som optionsköpare hade, med procenten av köp och sälj nästan även. Detta innebär normalt att optionshandlare förväntar sig prisrörelser men är osäkra på riktningen.

Efter intjäning har volatiliteten minskat dramatiskt, men antalet säljoptioner i den öppna räntan ökade mer än antalet köpoptioner. Detta signalerar att säljoptioner säljs snarare än köps, vilket skapar en hausseartad känsla.

För strejkerna på pengarna och ett steg åt ena hållet, satsvolymen uppväger vida samtalsvolymen. Out-of-the-money volymen för säljoptioner minskar i mycket snabbare takt än out-of-the-money samtalsvolymen, vilket betyder att fler handlare tror att IBM-aktiekurserna kommer att glida lägre än de som tror att aktiekurserna kommer att leda högre. Detta kan också bero på att säljoptioner säljs mer av pengarna, eftersom handlare inte tror att aktiekursen kommer att falla men ändå kan få en lägre riskpremie.

De lila linjerna på diagrammet genereras av en 10-dagars Keltner Channel-studie som har fyra gånger ATR. Denna åtgärd tenderar att skapa starkt korrelerade regioner med starkt stöd och motstånd i prisåtgärden. Dessa regioner dyker upp när kanallinjerna gör en märkbar vändning under de föregående tre månaderna.

Nivåerna som svängarna markerar är kommenterade i tabellen nedan. Det är anmärkningsvärt i det här diagrammet att prissättningen för köpoptioner och säljoptioner ligger så nära, med gott om utrymme på båda sidor att köra. Detta tyder på att optionsköpare inte har en stark övertygelse om hur företaget kommer att rapportera. En överraskande rapport kan pressa priserna dramatiskt åt båda hållen.

Dessa stöd- och motståndsnivåer visar ett stort utbud av stöd för priser. Som ett resultat är det möjligt att det kan ske en stor rörelse uppåt inom en snar framtid. Efter det tidigare vinstmeddelandet steg IBM-aktien med under 3,8 % dagen efter och fortsatte trenden nästa vecka. Investerare kan förvänta sig samma typ av prisrörelse under veckan efter detta tillkännagivande. Närmar sig mitten av volatilitetsintervallet kan aktiekurserna stiga eller falla mer än väntat på kort sikt; Det finns dock mer utrymme i volatilitetsintervallet för att stödja en rörelse uppåt.

Marknadspåverkan

Effekten av IBM: s resultatrapport är betydande för marknaden på grund av företagets nyckelkoppling till tekniksektorn. IBM-aktier gör vanligtvis milda rörelser efter vinst, så resultatet flyttar inte indexpriserna direkt.

Men oavsett vad rapporten säger kommer det sannolikt att ha en betydande inverkan på aktierna inom tekniksektorn. Som ett av de första stora teknikföretagen att släppa sin resultatrapport för kvartalet, spelar IBM en roll i att sätta tonen för sektorn som helhet. Hur marknaden reagerade på en positiv rapport kan påverka liknande positiva rapporter från andra aktier i sektorn som Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corporation (MSFT), och Cisco Systems, Inc. (CSCO). State Street's Technology Sector Index ETF (XLK) föll 1,4 % dagen då rapporten släpptes, och State Streets S&P 500 index ETF (SPIONERA) sjönk 1,5 %.