P&G Optionshandlare förväntar sig starka intäkter

Investerare i The Procter & Gamble Company (PG) har börjat uttrycka optimism inför bolagets vinstmeddelande för fjärde kvartalet genom att stadigt bjuda upp aktiekursen. Vid första anblicken verkar det som om optionshandlare förutspår ett positivt drag, eftersom det finns ett märkbart högre antal köpoptioner i öppet intresse än sätter. Den ovanliga optionshandeln kan skapa en stark nedåtgående trend i prisåtgärden om PG levererar en ogynnsam vinstöverraskning.

Ett ansenligt antal köpoptioner kvarstår i det öppna intresset för PG, och optionspremier är ovanligt höga just nu. Handelsvolymer indikerar att handlare har köpt samtal och sålt puts i väntan på en positiv resultatrapport. Att avveckla dessa satsningar kan skapa en oförutsedd press nedåt på PG: s aktiekurs.

Att exakt förutsäga i vilken riktning en aktie kommer att röra sig efter vinst är svårt. En jämförelse mellan aktiens optionshandelsaktivitet och prisåtgärd visar dock att om PG levererar en nedslående rapport, kan bolagets aktiekurs falla avsevärt och närma sig dess 20 dagar

glidande medelvärde dagarna efter tillkännagivandet. Detta är möjligt eftersom optioner är prissatta för ett litet drag, men oväntade dåliga nyheter kan överraska handlare och skapa ett snabbt fall i aktiekursen.

Optionshandel representerar aktiviteten hos spekulanter som försöker tjäna på att förutsäga korrekt de oväntade rörelserna i en underliggande aktie eller index, eller investerare som vill skydda sina positioner. Det gör optionshandel till en bokstavlig satsning på marknadssannolikheter. Genom att jämföra detaljerna om optionsbeteende och aktiekurser kan diagrambevakare få värdefull insikt, även om det är absolut nödvändigt att förstå sammanhanget i vilket detta prisbeteende ägde rum. Diagrammet nedan illustrerar prisutvecklingen för PG-aktiens pris från och med tisdagen den 27 juli. Detta skapade inställningen som leder till resultatrapporten.

Nuvarande trender

En-månadstrenden för PG-aktier gör att aktierna stiger över sitt 20-dagars glidande medelvärde och stiger till den översta tredjedelen av volatilitetsintervallet. Under den senaste månaden är det anmärkningsvärt att den lägsta PG-aktiens pris var ungefär $134 i slutet av juni, medan den högsta aktiekursen var ungefär $140 i mitten av juli. Priset stängde i den övre regionen som visas av de tekniska studierna på detta diagram.

Studierna är bildade av 20-dagars Keltner Channel indikatorer. Dessa visar prisnivåer som representerar en multipel av Genomsnittligt sant intervall (ATR) för aktien. Denna matris hjälper till att belysa hur priset har flyttats till ett högre intervall under veckan innan vinst. Denna kursrörelse från PG-aktier innebär att investerare förväntar sig ett positivt resultat.

I det här sammanhanget där pristrenden för PG har stigit till ett högt intervall, kan diagrambevakare inse att handlare och investerare uttrycker optimism när det gäller intäkter. Veckan före vinst steg PG: s aktiekurs till sin högsta nivå i en månad innan den föll närmare det 20-dagars glidande medelvärdet, varefter aktiekursen klättrade högre än föregående vecka. Det gör det viktigt för diagrambevakare att avgöra om flytten speglar investerarnas förväntningar på en gynnsam vinst eller inte.

Optionshandelsdetaljer kan ge ytterligare sammanhang för att hjälpa diagrambevakare att bilda sig en uppfattning om investerarnas förväntningar. Optionshandlare föredrar samtal framför säljer med nästan 3-till-1 på tisdag. Normalt tyder detta på att investerare förväntar sig en positiv resultatrapport och att handlare verkar förvänta sig att PG kommer att gå högre efter vinst.

Handelsaktivitet

Optionshandlare inser att PG-aktier ligger i ett högt intervall och har prissatt sina optioner som en satsning på att aktien kommer nära inom en av de två rutorna som visas i diagrammet mellan idag och 30 juli, fredagen efter att resultatrapporten är släppte. Den gröna inramade rutan representerar prissättningen som köpoptionssäljare erbjuder. Det innebär en 39% chans att Procter och Gamble-aktier kommer att stängas inom detta intervall i slutet av veckan om priserna går högre. Den röda rutan representerade prissättningen för säljoptioner med en sannolikhet på 31 % om priserna sjunker vid tillkännagivandet.

Det är viktigt att notera att det öppna intresset innehöll över 221 000 aktiva köpoptioner jämfört med ungefär 136 000 säljoptioner, vilket visar den partiskhet som optionsköpare hade, eftersom över 60 % av affärerna var köp alternativ. Detta belopp innebär normalt att handlare av köpoptioner förväntar sig ett prishopp. Men eftersom callboxen och putboxen är relativt lika stora, säger det oss att den höga andelen köpoptioner som handlas bara har en svag snedvridning av förväntningarna högre. En mycket mer självbelåten syn antyds.

De lila linjerna på diagrammet genereras av en 10-dagars Keltner Channel-studie som har fyra gånger ATR. Denna åtgärd tenderar att skapa starkt korrelerade regioner Stöd och motstånd i prisåtgärden. Dessa regioner dyker upp när kanallinjerna gör en märkbar vändning under de föregående tre månaderna.

Nivåerna som svängarna markerar är kommenterade i tabellen nedan. Det som är anmärkningsvärt i det här diagrammet är att prissättningen för samtal och sälj ligger i ett så nära intervall med gott om utrymme att köra nedåt jämfört med uppåt. Detta tyder på att optionsköpare inte har en stark övertygelse om hur företaget kommer att rapportera, även om samtal köps över puts. Även om investerare och optionshandlare inte förväntar sig det, kan en överraskande rapport pressa priserna dramatiskt högre eller lägre.

Dessa stöd- och motståndsnivåer visar ett stort utbud av stöd och motstånd för priser. Som ett resultat är det möjligt att alla nyheter, överraskande dåliga eller bra, kommer att överraska investerare och kan generera ett ovanligt stort drag. Efter det tidigare vinstmeddelandet föll PG-aktien med mindre än 1% dagen efter och fortsatte att falla veckan därpå, innan de steg tillbaka över det 20-dagars glidande medelvärdet. Investerare kanske inte förväntar sig samma typ av rörelse i priset efter detta tillkännagivande. Med gott om utrymme i volatilitetsintervallet kan aktiekurserna stiga eller falla mer än väntat.

Marknadspåverkan

PG-aktier gör vanligtvis små rörelser efter vinst, så resultatet är osannolikt att indexkurserna flyttas direkt. Men oavsett vad rapporten säger, kommer det sannolikt att ha en direkt inverkan på aktier i den konsumentförsvarssektorn. En positiv rapport kan lyfta andra aktier i sektorn som The Coca-Cola Company (KO), PepsiCo, Inc. (PEP), eller Walmart Inc. (WMT). Det skulle också påverka börshandlade fonder (ETF) såsom State Street's Consumer Staples Sector Index ETF (XLP) och eventuellt State Streets S&P 500 Index ETF (SPIONERA).