Marknadsuppehåll i total brist på överraskning

Stora drag

Två gånger om året tar sig Federal Reserves ordförande till Capitol Hill för att leverera den penningpolitiska rapporten till kongressen. Idag vittnade Feds ordförande Jerome Powell inför senatens bankkommitté. I morgon kommer han att vittna inför den Husets kommitté för finansiella tjänster.

Under sina kommentarer idag överraskade Powell ingen genom att bekräfta centralbankens beslut att sluta höja räntorna. Angående federala fonders ränta, sade Powell, "Med vår styrränta i intervallet neutral, med dämpat inflationstryck och med några av de negativa risker vi har pratat om, det här är en bra tid att ha tålamod och titta och vänta och se hur situationen utvecklas."

Med andra ord, Fed kan inte motivera att höja räntorna för att bekämpa inflation eftersom inflationen inte verkar vara ett problem just nu, och det kan inte riskera att hämma den amerikanska ekonomin genom att höja räntorna eftersom det finns för många risker – från handel och politiska osäkerheter till avtagande global ekonomisk tillväxt.

Angående Feds balansräkning, förklarade ordförande Powell, "Vi kommer att fortsätta att använda våra administrerade räntor för att kontrollera styrräntan, med ett stort utbud av reserver så att aktiv förvaltning av reserver inte krävs. Efter att ha fattat detta beslut kan kommittén nu utvärdera lämplig tidpunkt och tillvägagångssätt för slutet av balansräkningen."

När man läser tebladen här verkar analytiker tro att detta betyder att Fed kommer att bli mindre aggressiv i att avveckla sin balansräkning, vilket borde hjälpa till att stödja den amerikanska finansmarknaden och de värdepapper med säkerhet i inteckning marknadsföra.

Detta är precis vad Wall Street förväntade sig att få höra idag. Därmed inte sagt att Wall Street inte är upphetsad över vad de hörde i Powells vittnesmål. Valutahandlare är glada över att Fed planerar att vänta med att höja räntorna och behålla en rejäl del av sin massiva balansräkning. Men handlare hade redan prissatt denna nyhet i sina positioner.

När rykten och antaganden har prisats in i förväg händer inte mycket när de officiella nyheterna släpps. Du kan se detta med reaktionen från den 10-åriga statsavkastningen (TNX). Det sjönk lite på bekräftelsen på att Fed kommer att köpa fler statsobligationer i framtiden för att behålla sina statsobligationer på sin balansräkning, men TNX höll sig väl inom konsolidering intervall den har funnits i sedan slutet av januari.

Baserat på den konvergerande nedåtgående trenden motståndsnivå och upptrenden stödnivå, det ser inte ut som att det här konsolideringsintervallet kommer att hålla mycket längre innan TNX går sönder ut, men det utbrottet inträffade inte idag eftersom ordförande Powell misslyckades med att leverera ett oväntat katalysator.

S&P 500

Precis som obligationshandlare inte kände något behov av att vidta dramatiska åtgärder på finansmarknaden, kände aktiehandlare inget behov av att ändra status quo på aktiemarknaden i efterdyningarna av ordförande Powells vittnesmål.

S&P 500 öppnade något lägre från stängningskursen i går, studsade något under mittdagshandeln och drog sig sedan tillbaka för att stänga nästan exakt där den öppnade. Även om denna lacklustiga rörelse misslyckades med att bryta upp indexet genom motstånd, gjorde den också lite för tyder på att den hausseartade uppåtgående trenden som S&P 500 har haft hela året riskerar att komma till en stänga.

S&P 500 är fortfarande inom slående avstånd från att bryta igenom motståndsnivån på 2 816,94 som indexet satte i oktober. 17, 2018, och kanske bara behöver en liten positiv överraskning för att driva upp till nya 2019 toppar.

Läs mer:

Finanspolitik vs. Penningpolitik: För- och nackdelar

Ackommoderande penningpolitik

Hur okonventionell penningpolitik fungerar

Riskindikatorer – brittiska pundet (GBP)

Det brittiska pundet (GBP) har kämpat sedan april 2018 eftersom valutahandlare har undrat vad den brittiska ekonomins öde kan bli om den planeras Brexit från Europeiska unionen går inte bra.

Med deadline för utträde den 29 mars närmar sig med stormsteg och inget handelsavtal mellan Storbritannien och EU på plats, skulle du tro att valutahandlare skulle få panik och sälja GBP. Men du skulle ha fel. De gör precis tvärtom.

De GBP/USD spikade högre idag och fullbordade en omvänt huvud och axlar hausseartat vändningsmönster när GBP ökade i styrka och den amerikanska dollarn (USD) försvagades som reaktion på ordförande Powells kongressvittnesmål. Valutorna tenderar att tappa styrka när deras tillhörande centralbank signalerar att den kommer att föra en mer tillmötesgående penningpolitik.

Valutaparet har kommit långt från sitt 52-veckors lägsta på 1,2373 USD per GBP den januari. 3. Den har återhämtat sig 14% under de senaste två månaderna för att stänga idag på 1,3254.

Detta säger oss att även om det finns osäkerheter och risker som snurrar runt brexitdiskussionen, anser valutahandlare att för mycket risk har prisats in på marknaden. Håll utkik efter att dessa valutahandlare fortsätter klättra på bekymmersväggen under hela mars.

Läs mer:

Hårt, mjukt, på is eller ingen affär: Brexit-resultat förklaras

Brexit: Vinnare och förlorare

Varför det brittiska pundet är starkare än den amerikanska dollarn

Bottom Line: Förväntningar

Att överleva på Wall Street handlar om att förstå och på ett lämpligt sätt reagera på förväntningarna. När förväntningarna uppfylls behöver inte mycket göras för att anpassa din portfölj.

Men när förväntningarna inte uppfylls – vare sig till upp- eller nedsidan – måste justeringar göras.

Läs mer:

Buffetts satsning på 58 miljarder dollar på 3 aktier

Investopedia's 2019 Best Online Brokers Awards

Lär dig grunderna för att investera

Gillar du den här artikeln? Få mer av registrerar dig för nyhetsbrevet Chart Advisor.