Constant Default Rate (CDR) Definition
Vad är konstant standardhastighet (CDR)?
Den konstanta dröjsmålsräntan (CDR) är andelen inteckningar i en grupp av lån där hypoteksgivarna (låntagarna) har hamnat mer än 90 dagar efter när de betalade till sina långivare. Dessa pooler av enskilda utestående inteckningar skapas av finansiella institut som kombinerar lån för att skapa hypotekssäkrade värdepapper (MBS), som de säljer till investerare.
viktiga takeaways
- Den konstanta standardräntan (CDR) avser procentandelen av bolån inom en pool av lån som pantsättarna har hamnat mer än 90 dagar efter.
- CDR är ett mått som används för att analysera förluster inom värdepapper med säkerhet i bolån.
- CDR är inte en standardiserad formel och kan variera - ibland inklusive schemalagda betalningar och förskottsbelopp.
Förstå den konstanta standardhastigheten (CDR)
Den konstanta standardräntan (CDR) utvärderar förluster inom värdepapper med säkerhet i bolån. CDR beräknas månadsvis och är en av flera åtgärder som investerarna tittar på för att sätta ett marknadsvärde på en MBS. Den analysmetod som betonar CDR kan användas för
bolån med justerbar ränta samt bolån med fast ränta.CDR kan uttryckas som en formel:
CDR=1−(1−NDPD)nvar:D=Mängd nya standardvärden under periodenNDP=Icke-standardiserat poolbalans vidperiodens börjann=Antal perioder per år
Den konstanta standardhastigheten (CDR) beräknas enligt följande:
- Ta antalet nya standardvärden under en period och dela med det icke-standardiserade poolbalansen i början av den perioden.
- Ta 1 mindre resultatet från nr. 1.
- Höj att resultatet från nr. 2 till kraften baserat på antalet perioder under året.
- Och slutligen 1 mindre resultatet från nr. 3.
Det bör dock noteras att formeln för konstant standardränta (CDR) kan variera något - det vill säga att vissa analytiker också inkluderar den schemalagda betalningen och förskottsbetalning belopp.
Exempel med konstant standardhastighet
Gargantua Bank har samlat bostadslån på hus som ligger över hela USA i en säkerhet med säkerhet. Gargantuas chef för institutionell försäljning portföljförvaltare på Trustworthy Investment Company i hopp om att Trustworthy kommer att köpa ett MBS för att lägga till sina portföljer som innehar denna typ av värdepapper.
Efter ett möte mellan Gargantua och hans företags investeringsteam jämför en av Trustworthys forskningsanalytiker CDR för Gargantua's MBS med en för MBS med liknande betyg som ett annat företag erbjuder att sälja till Pålitlig. Analytikern rapporterar till sina överordnade att CDR för Gargantua MBS är betydligt högre än för konkurrentens fråga och han rekommenderar att Trustworthy begär ett lägre pris från Gargantua för att kompensera de fattigare kreditkvalitet av de underliggande inteckningarna i poolen.
Eller överväga Bank ABC, som fick 1 miljon dollar i nytt standardvärden för fjärde kvartalet 2019. I slutet av 2018 var bankens icke-förfallna poolbalans 100 miljoner dollar. Således är den konstanta standardhastigheten (CDR) 4%, eller:
1−(1−$100 miljon$1 miljon)4
Särskilda överväganden
Förutom att beakta den konstanta standardräntan (CDR) kan analytiker också titta på den kumulativa standarden ränta (CDX), som återspeglar det totala värdet av standardinställningar inom poolen, snarare än en årlig månadsvis Betygsätta. Analytiker och marknadsaktörer kommer sannolikt att sätta ett högre värde på hypotekslån med låg CDR och CDX än på en med högre standardvärden.
En annan metod för att utvärdera förluster är Standard Standard Assumption (SDA) -modellen skapad av Bond Market Association, men denna beräkning passar bäst för 30-åriga bolån med fast ränta. Under nedsmältning av subprime 2007-2008 underskattade SDA-modellen den verkliga standardräntan kraftigt när utmätningsgraderna nådde toppar på flera decennier.