Investerar i innovation med Cathie Wood och The Collapse of FTX

Om du trodde att investerare var desperata efter goda nyheter så hade du rätt. En inte-så-dålig-som-väntat KPI Rapport förra veckan satte igång en köprunda för aktier, sådana som vi inte har sett sedan galenskapen i mars 2020. Förra torsdagens rally på 5,6 % för S&P 500, efter offentliggörandet av inflationssiffror i oktober som steg mindre än väntat, var det bästa rallyt för det indexet på ett KPI-släppdatum i historien. Det är ett obskyrt rekord, jag vet, men vanligtvis månatliga ekonomiska utgivningar av inflation data är ganska vardagliga händelser för marknaderna. Men det är inga typiska tider.

Om du missade detaljerna steg konsumentpriserna bara 0,4 % förra månaden, mindre än förväntade 0,7 %, med inflationen på 7,7 % säsongsrensad årstakt. Det är en minskning från 8,2 % i september och gick till slut i rätt riktning. Investerare hoppade över den nyheten och skickade S&P 500 upp 5,9 % under veckan och Nasdaq upp med mer än 8 %, i den bästa veckan för båda indexen sedan juni förra året. Dow Industrials steg med mer än 4 %, och tro det eller ej, det gamla indexet är bara 6,7 ​​% under sin rekordhögsta nivå som nåddes för mer än ett år sedan.

Enligt vår kompis J.C. Parets från All Star Charts, som är stolt far till två tvillingbebisar – grattis – för en månad sedan, bara en sektor –energi– handlades över sina 200 dagar glidande medelvärde. Idag finns det fem: energi, ekonomi, sjukvård, industrieroch material. Det är en trend, mina vänner! Oktober har återigen bevisat att det inte är vänligt mot björnmarknader. Tjurarna försöker göra comeback och letar efter några goda nyheter för att få pengarna tillbaka till arbete i aktier.

Vi måste plocka isär kollapsen av kryptovalutahandelsplattformen FTX, så jag tog in lite tungt artilleri för att göra just det. Kryptovalutaplattform FTX ansökt om konkurs på fredagen, som avslutade en kaotisk vecka där företaget bakom FTX förnekade påståenden om likviditetsproblem, nästan räddades av ett utköp från Binance— ännu en stor handelsplattform för kryptovaluta — bara för att få Binance tillbaka från affären på grund av — gissa vad? — likviditetsproblem. FTX drabbades av en rad uttag förra veckan, och företaget stod inför ett underskott på 8 miljarder dollar. Wall Street Journal rapporterade att FTX lånade ut miljarder dollar för att finansiera riskabla satsningar på dess anslutna handelsföretag, Altimeter Research, med hjälp av pengar som kunder hade satt in på FTX för handelsändamål.

Möt Lamar Wilson

Lamar Wilson, a.k.a. "Big Marh," är grundaren av Svart Bitcoin-miljardär, en webbplats fokuserad på att tillhandahålla råd om Bitcoin, kryptovaluta och generationsväxling. Han är också en populär Youtuber.

Under hela sin karriär har Lamar grundat och varit involverad i ett flertal affärsprojekt. 2019 grundade Lamar Sunjoined, ett hampaodlingsföretag. Lamar var också med och grundade Love Will, ett finansiellt mjukvaruteknologiföretag som specialiserat sig på Blockchain nätverk.

Vad finns i det här avsnittet?

Prenumerera nu: Apple Podcasts / Spotify / Google Podcasts / PlayerFM

För kryptobevakare och investerare är FTX: s bortgång en väckarklocka till de kalla fakta att det finns djupa underliggande problem i kryptomarknaden som kan undergräva investeringstesen bakom många av dessa riskabla mynt, och plattformarna de handlar med på. Kärnan i saken är förtroende, men det är mer komplicerat än så. För att hjälpa oss att verkligen förstå hur FTX föll isär, och vad investerare borde lära sig av det, är vår kompis Lamar Wilson, en av de smartaste människorna jag känner i kryptovärlden. Välkommen tillbaka till Expressen, "Big Marh."

Lamar: "Det är riktigt bra att vara här, och jag är väldigt ledsen för många människor som har förlorat mycket av sina pengar och rikedomar den här veckan, man. Det är ganska tråkigt, men jag är glad att vara här för att försöka hjälpa till att utbilda."

Kaleb: "Jag uppskattar det så mycket. Så hur kunde det här hända – det var lite utlåning av pengar, men det var något annat på gång. Ur ditt perspektiv, hur gick det här sönder?"

Lamar: "Tja, om du tänker på det, problemet som jag har med allt detta, är inte bara nödvändigtvis på FTX, utan det är också på de riskkapital (VC) företag och långivare som möjliggjorde dem. Om du tänker efter så tillät de FTX att använda sina egna Monopol-pengar, så att säga - sin egen FTT-token - som säkerhet. Kan du föreställa dig det? Skulle du kunna tänka dig att ge någon ett lån mot säkerhet som de skapat på egen hand? Det verkar lite galet, eller hur? Men det skapar faktiskt en miljö där du har falska värderingar av saker som sedan tillåter dig att fortsätta utnyttja och utnyttja och utnyttja, tills det hela slutar att falla isär."

"Det galna med det mesta är att Binance faktiskt äger några av tokens, och det var det som gjorde att det hela hamnade i en spiral. När en av dina största konkurrenter äger många av dina falska mynt som du använder som säkerhet – när CZ kom in på Twitter och meddelade att han skulle sälja dem alla, det satte allt i en spiral och drog i princip för gardinen av Trollkarlen från Oz. Och så kunde alla se vad som verkligen pågick bakom gardinen, och naturligtvis många människor – de nämnde först att Binance skulle köpa FTX, men jag visste att CZ egentligen bara använde det som en taktik, för att i princip helt sätta FTX ur sin elände. Och det var vad som hände, eller hur? De sa att de skulle köpa den, de tittade på böckerna och de gjorde ett annat offentligt uttalande som "Nej, vi är inte ute efter att titta djupare."

"Så sättet du skyddar dig själv i allt detta är - nummer ett - om du köper Bitcoin, ta bort den Bitcoin från börsen. Tillåt inte vårdnadshavare att hålla fast vid din Bitcoin. För vad vi hittar är att redan innan de tittade på FTX, finns det en webbplats som i princip spårar saldot för alla dessa börser, och de hade ett negativt saldo. Så det kom innan allt detta föll samman – vi tittade på det här i Black Bitcoin Billionaires. Så när det händer, vad du inser är att många av dessa utbyten under tjurmarknad lät människor köpa Bitcoin som de inte hade – som de inte hade i reserv. Och så, när folk börjar göra en bankkörning, så att säga, eller en byteskörning för att få sin Bitcoin, som är ett björninstrument, vad som händer är att allt slutar faller samman, eftersom de måste gå ut på marknaden för att köpa Bitcoin, men ingen annan hade ens Bitcoin till sälja."

"Så jag tror att det här bara är början. Jag tror att Celsius var den första - inte riktigt den första, men en av de större "första" i den här cykeln, eftersom det här händer hela tiden. Men jag tror att vi kommer att få se ännu fler av dem börja falla isär. Jag har hört om uttag som inte kan göras i många av dessa olika börser, och till och med några av dessa andra OTC-bord. Och jag tror att det kommer att visa sitt fula huvud när vi fortsätter på den här vägen för att riva upp."

"Kom dock ihåg detta - många av dessa tokens har inget annat värde förutom det faktum att dessa människor skapade dem. Och så, när du är här ute och tittar på DeFi och alla dessa andra saker, se till att du förstår komplexiteten i hur en Ponzi-schema Arbetar. Se till att du förstår att mycket av det här inte nödvändigtvis har likviditet – det har bara ett värde. Om någon gör token, gör bytet, kan de göra det till vilket värde de vill tills korna blir kallade, eller hur? Och när det händer, det är då allt för helvete brakar löst. Och det är därför vi är i den position som vi är i just nu i det här utrymmet."

Kaleb: "Ja, du svarade på många av mina frågor i den fantastiska förklaringen. Vad jag verkligen kände den här veckan, förra veckan för första gången, var denna inverkan på prisuppfattning, på förtroende och på verkligheten att många investerare står inför, att det verkligen handlar om teorin om "större dåre" med många av dessa mynt - vad är nästa person villig att betala för Det? Och när det är ett stort lopp på många av dessa mynt, eftersom uppfattningen om värde eller likviditet förändras – och det kan ändras på en krona i dessa volatila tillgångar, springer folk snabbt efter utgångarna. Och när de gör det finns det verkligen ingenting där."

Lamar: "Höger. Vad jag egentligen säger är att många av dessa saker – det är ett kasino – dessa börser har blivit kasinon. Allt du har är folk som satsar, ovanpå satsningar, ovanpå satsningar, på saker som nödvändigtvis inte har några egenvärde. Anledningen till – och jag har varit på era kanaler tidigare – anledningen till att jag alltid pratar om Bitcoin är att den har en viss uppsättning egenskaper. Om du går in på ett kasino gör kasinot marker – det är de som kan skriva ut markerna och distribuera markerna.”

"Med Bitcoin kan ingen bara skapa marker - det kräver faktiskt arbete. Det tar en riktig dator hashkraft för att se till att du kan skapa nya mynt. Så därför lägger arbetet som är förknippat med att skapa och distribuera nya mynt faktiskt en lager av värde till Bitcoin som alla dessa andra mynt för det mesta inte har, eftersom de är byggda av tunn luft. De är i grunden — du kan bara skapa dem, det är som att tjäna Monopol-pengar. Och sedan, när du börjar stapla andra derivat ovanpå monopolpengarna – när du börjar ställa säkerheter ovanpå monopolpengarna, och sedan alla inser att detta är monopolpengar, mattan dras, så att säga, som man säger i kryptorymden – du får oländig."

"Så för mig är det därför jag verkligen fokuserar mycket på Bitcoin, eftersom jag har varit i det här spelet ett tag. Jag förstår hur tekniken fungerar, de smarta kontrakten. Och de flesta av dessa smarta kontrakt – de flesta av dessa mynt är uppbyggda som Ponzi-scheman. Och jag hoppas att fler lär sig av det här och det här går runt. Jag menar, med vissa människor behöver de bara känna sig lite sårade så att de kan ta sig ut från kasinot."

Kaleb: "Man, många lektioner som lärs här, och de lärs mycket snabbt, och du är en så bra lärare, Big Marh, vi uppskattar dig så. Black Bitcoin Billionaires Club – kolla in Lamar på hans YouTube-kanal, följ honom på sociala mediekanaler. Så bra att du förklarar detta för oss. Tack för att du är här, min vän."

Lamar: "Tack så mycket, Caleb. Det är alltid kul att vara en del av Investopedia."

Möt Catherine "Cathie" Wood

Catherine "Cathie" Wood är grundaren, Verkställande direktör (VD), och CIO för ARK Invest, ett investeringsförvaltningsföretag. Cathie har över 40 års erfarenhet av att investera och identifiera trender inom innovation.

Innan hon grundade ARK 2014 tillbringade Cathie tolv år på AllianceBernstein som CIO för Global Thematic Strategies, där hon förvaltade över 5 miljarder dollar i kapital. Cathie gick med i Alliance Capital från Tupelo Capital Management, en hedgefond hon var med och grundade, som förvaltade cirka 800 miljoner dollar i globala tematiska strategier vid sin topp 2000. Innan hon anställdes på Tupelo Capital arbetade hon i 18 år med Jennison Associates LLC som chefsekonom, aktieanalysanalytiker, portföljchef och direktör.

Cathie har erkänts som en inflytelserik fondförvaltare på olika butiker. 2018 erkände redaktörer på Bloomberg Cathie genom att välja henne till tidningens andra årliga Bloomberg 50 lista över inflytelserika personer inom företag, underhållning, finans, politik, teknik och vetenskap som har definierat globala affärer.

Samtal med Cathie

Cathie Wood har haft en kvicksilver de senaste åren. VD och Chief Investment Officer (CIO) från ARK Invest kunde inte missa med sina ARK ETF: er, som täcker bland annat innovation, rymdutforskning, genomik, fintech och robotar, 2020 och 2021. Hon var förstasidans nyheter och en mycket eftertraktad gäst på affärsnyheter och konferenser.

2022 har varit mindre än snällt för hennes pengar och hennes berömmelse. Hennes flaggskepp Ark Innovation ETF (ARKK) har minskat med mer än 65 % det senaste året. Några av hennes andra populära ETF: er är nere ännu mer. Men genom allt har Cathie förblivit en troende, fördubblat sina insatser och investerat mer av sina egna pengar i hennes pengar och försvarar sitt företags tes och övertygelser om hur världen förändras genom digital plattformar, Webb 3.0, den metavers, grön teknik och innovation är stort.

Fullständig upplysning – jag äger flera av dessa ETF: er i mina barns depåkonton, och det har inte varit kul. Ändå är Cathie Wood en av de mest dynamiska människorna i investeringsvärlden idag, och oavsett om du tror på det framtid som hon och hennes team ser eller inte, kommer du att komma bort från att lyssna på henne mycket smartare och mycket mer nyfiken. Jag träffade Cathie på Web Summit i Lissabon för ett par veckor sedan, och hon var tillräckligt bra för att spendera några minuter med mig, för Expressen. Här är den konversationen:

Kaleb: "Cathie Wood, så trevligt att träffa dig. Det är så bra att ha dig och prata med dig här på Web Summit. Vad är det som är mest spännande för dig med Web 3.0 och decentraliserad finans (DeFi)? Vad är du exalterad över?"

Cathie: "Herregud. Hela DeFi-rörelsen är vad vi tror är en Finansiella tjänster rotation. Och så kommer det att skapa otroliga möjligheter. Så vi har tre heltidsanställda kryptoanalytiker just nu som studerar de tre revolutioner som vi tror kommer att orsakas av Blockchain-teknologin – penningrevolutionen, som handlar om det första globala, digitala, privata – ingen statlig tillsyn – regelbaserade monetära system som världen någonsin har känd. Det är en väldigt stor idé."

"Den andra revolutionen är revolutionen för finansiella tjänster som du pratar om, och som är så väl representerad här, väldigt spännande. Och vi behöver dessa människor för att få det att hända. Och sedan är det tredje Web3 – vad många människor kallar Web 3.0, som verkligen är det första globala, digitala äganderättssystemet. Och det är verkligen fascinerande att se yngre människor utveckla en känsla av identitet mer digitalt än de är fysiskt nuförtiden. Vi tror att anledningen till att dessa digitala äganderätter kommer att ta fart är på grund av det. Så vi är ganska exalterade över det hela."

Kaleb: "Det verkar utanför USA att det finns mycket mer, antingen tålamod, eller förväntan eller optimism, åtminstone när du kommer till ett toppmöte som detta. Vad är det som folk ser utanför USA där folk inte ser i USA, som gör det så attraktivt och intressant?"

Cathie: "Jag är inte riktigt säker på vad du menar med skillnaden, men det vi ser är skillnaden mellan offentliga marknadsinvesterare och privata marknadsinvesterare. I USA minskade Nasdaq mer än en tredjedel i år. Jag tror att investerarnas tidshorisonter har förkortats till ett kvartal – inte ens ett år. Om företagen inte gör sina siffror så säljs de, vilket är löjligt. Om du tittar på framtiden, och vi har en investeringstidshorisont på fem år för att fatta beslut om ett kvartals siffror, är det löjligt. Nu, visst, de korta villkoren ackumuleras för att utgöra det långsiktiga, men innovation kan vara väldigt rörigt och väldigt flyktigt i dess tidiga skeden."

"Och jag tycker intressant, och på grund av krypto, har unga människor mer tolerans för dessa långsiktiga möjligheter som kommer att vara väldigt volatila på kort sikt. De förstår, du vet, i genomsnitt ner i volatiliteten. Om det är volatilitet på nedsidan, uppåtvolatilitet, ta lite vinster. Psykologiskt är det en trevlig release. Om du har tagit några vinster när något har ökat med 30 %, jämfört med om det är nere med 50 %, så är det lätt att flytta tillbaka, eftersom du tog de vinsterna."

"Så du vet, det är så vi hanterar vår portfölj – vi handlar runt den volatilitet som är inneboende i disruptiv innovation. Och vår handelsaktivitet bidrar till vår alfa, vilket innebär att vi inte skulle byta vår fond runt möjligheterna i våra fonder alls, bara hålla dem statiska. Vår handelsaktivitet ökar avkastningen. Utan den handelsaktiviteten skulle vår avkastning vara lägre."

Kaleb: "Och det är också gammaldags dollar-kostnadsgenomsnitt, vilket är bra i alla miljöer, oavsett om du är på en tjurmarknad eller en björnmarknad. Går in på min nästa fråga, som är tålamod och investering. Det är faktiskt den magiska kryddan att investera – att ha tålamod. Men när du styr kvartal till kvartal, om du är ett publikt företag eller en fondförvaltare, hjälper inte investerare, och jag tror att media. De lägger till den sortens otålighet och bristen på att vara villig att vänta på att saker ska utvecklas och ta sin gång. Hur viktigt är det att ha tålamod, och hur övertygar man liksom folk att hänga med, för vi är bara i ett tidigt skede?"

Cathie: "Tja, det är ytterst viktigt att ha tålamod, särskilt när det kommer till disruptiv innovation. Återigen, det är lite rörigt i början, kan vara väldigt flyktigt. Det finns mycket FUD – rädsla, osäkerhet och tvivel i den här typen av investeringstema, eftersom den traditionella kapitalförvaltningsvärlden är så – och det här är inte privat, det här är offentligt – är så riktmärke-känslig. Vi äger aktier, för det mesta, som inte är i de stora riktmärkena. Och många säger, "ja, det är ett löjligt sätt att investera." Vi ber att skilja oss åt."

"Vad vi tror är det mer riskfyllda sättet att investera idag, med tanke på hur mycket innovation som sker, är att hålla fast vid dessa riktmärken. De kommer att leverera undermålig avkastning, om vi har rätt, och de fem stora innovationsplattformarna kring vilka vi har centrerat all vår forskning—genomisk sekvensering, robotik, energilagring, artificiell intelligens, blockchain-teknologi – dessa teknologier konvergerar och skapar explosiva tillväxtmöjligheter som kommer att störa den traditionella världsordningen. Så de människor som tror att de spelar det säkert, genom att hålla sig nära riktmärken, tror vi att de kommande fem åren kommer att ta reda på att det var fel satsning."

Kaleb: "Att gå in i nästa år, där alla dunkar i bordet och säger att det kommer att bli en lågkonjunktur, eller kanske det inte kommer att bli det - spelar det någon roll, och hur mycket, till de teknologier du investerar i, eller skapar det kanske lite utrymme för dem att utveckla det lite Mer?"

Cathie: "Ja. Så vi tror att vi är inne i en lågkonjunktur, har varit det sedan början av året, och nu säger de flesta att det blir nästa år. Så vi tror att lågkonjunkturen kommer att fortsätta. Men det är i första hand en lagernedgång, som under leveranschock att vi såg, vi såg också företag dubbelbeställer, trippelbeställer, mer än de behövde om försörjningskedjan kom i balans igen. Här är vi, och så vi tror att vi kommer att få en lagernedgång.

Men det här är inte alls som '08, '09, när det gäller hur innovationsaktier beter sig. Tja, under en lågkonjunktur tenderar ARK-företag att växa genom lågkonjunkturen. Och det andra som händer under en lågkonjunktur, och motvinden vi har kämpat mot det senaste och ett halvt året, är räntorna tenderar att sjunka, inflationen sjunker, och vi tror att alla dessa saker är på väg happening. Så 2023 borde vara ett bra år för innovationsinvesteringar."

"Jag menar, vi drabbades hårdast från och med februari 2021, inte ens i början av detta år - det var nästan ett år innan dess började vår underprestation, enbart för att inflationen och räntorna tickade upp. Om vi ​​är på andra sidan av det, då kommer algoritmerna som har tagit ner våra portföljer med 70 %, 80 % – de kommer att behöva ändra sig. Du vet, de är verkligen väldigt förenklade i sitt sätt att se på världen. De ser räntorna gå upp, de förvisar innovation. De ser räntorna sjunka - de kommer att välkomna det igen."

Kaleb: "Vem är ditt största inflytande som investerare - vem har verkligen hjälpt dig att komma in i spelet, och vem har du verkligen lärt dig av? Vem var den personen som fick dig på väg?"

Cathie: "Min första Chief Investment Officer var Sig Segalas på Jennison Associates. Jag var där i 18 år, växte upp där och han kände Mr Hewlett och Mr Packard och Gordon Moore och alla de stora genom tiderna. Och så inspirerade han mig med sin kärlek till teknik som min far också hade inspirerat mig med. Men jag har ett sätt att uppfylla det på finansmarknaderna, och bara den här idén att innovation löser problem, det det skapar otroliga tillväxtmöjligheter för inte bara investerare utan även för människor som hamnar på rätt sida förändra."

"Det är därför ARK tar så allvarligt på vår roll när det gäller att utbilda allmänheten. Innovation är den stora utjämnaren. Min far – utbildning i sjätte klass, irländska armén, amerikanska flygvapnet, den elektroniska tidsålderns gryning – han lärde sig om radarsystem och tog sig igenom den här världen, kunde försörja sin familj. Jag såg det när jag växte upp, och jag ser med all innovation som finns där ute nu, till och med bäst skolade människor i världen – de vet inte så mycket om 3D-utskrift, drönare eller konstgjorda intelligens. De som kommer in på bottenvåningen och bara lär sig och följer – på Twitter – följer våra analytiker på Twitter och följer vem de följ – de kan bli bättre utbildade i några av dessa nya tekniker än människor som går i världens bästa skolor i dag."

Kaleb: "Informationen kommer från överallt. Sociala medier har varit en bra plats för det på många sätt. Trots alla dess sjukdomar hjälper sociala medier oss att få tillgång till den informationen. Hur får vi fler kvinnor att investera, och särskilt till att investera ungefär i framkant som du är? Hur kör vi det?"

Cathie: "Tja, du vet, jag pratade faktiskt med VD: n för PagerDuty – en kvinna idag om detta, eftersom vi har svårt att locka kvinnor till och med till ARK, även om det är ett kvinnligt företag. Och det hon sa till mig hjälpte henne, och jag ska prova det här. Om du säger att du vill ha livskvalitet, du vill ha balans mellan arbete och privatliv, kom till vårt företag. Vi respekterar, inte bara kvinnor, utan även mäns behov av ett balanserat liv."

"Nu, om du brinner för artificiell intelligens eller blockchain-teknik, kommer du förmodligen att spendera mer än sex till åtta timmar om dagen bara för att du vill. Det är den typen av människor som vi attraherar. Men om du inte vill är vi ett bra ställe att arbeta på. Vi letar efter fem analytiker just nu – jag kan annonsera detta med dig. Vi letar efter fem forskarassistenter, antingen färska från skolan eller bara ett par års arbetslivserfarenhet, som har domänexpertis inom en av våra teknologier. Och du kan se hur våra analytikers ansvar fördelas av teknologier på vår webbplats, ARK-invest.com."

Kaleb: "Låt oss slutligen gå ut på det här. Vilken är din favoritinvesteringsperiod genom tiderna? Investopedia bygger på sina villkor. Många känner oss för ordboken. Vad är den där investeringsperioden eller finansieringsperioden som bara får dig igång, som du älskar?"

Cathie: "Tja, vad jag inte tror att folk förstår tillräckligt, och det här är det som du pratar om - många människor förstår inte vad orden"exponentiell tillväxt"medelst. Det finns linjär tillväxt – de flesta av oss växte upp i en linjär tillväxtvärld. Du vet, där du skulle ha en mycket stark tillväxt i början, men sedan förfaller den, och du får den här idén om "återgång till medelvärdet" eller "återgång till BNP-tillväxt." ARK letar efter exponentiella tillväxtmöjligheter, och det finns så många av dem. Vad det betyder – och detta hände med Amazon – så internet var vår första glimt av vad exponentiell tillväxt kan innebära."

"2002, när vi försökte - jag försökte sälja företaget - var jag ute på Amazon. Amazon hade bara 5 miljarder dollar Börsvärde då. Jag sa, varför lägger du inte in 25 % intäktsökning under de kommande 25 åren, eller 20 år, i din modeller för utdelningsrabatt, och berätta vad du spottar ut? Och det är ett köp hela dagen om du verkligen tror att du kan upprätthålla tillväxt på den nivån. Vi tror att med vår teknologi kommer vi att ha så många exponentiella tillväxtbanor, och vi tror också att de flesta människor inte förväntar sig detta, eftersom vi har vuxit upp i en linjär värld. Så det ska bli spännande."

"Många människor i den traditionella världen, på grund av vad som hände under teknik- och telekombubblan och sedan bysten – många människor i den traditionella världen är rädda för denna föreställning om exponentiell tillväxt. Muskelminnet är väldigt dåligt, eller hur? De hade inte en bra erfarenhet, om de om de var på marknaden vid den tiden. Och det är det som gör denna möjlighet så intressant. Då strömmade investerare bara till det. Teknikerna var inte klara än. Vi blev inte plöjda förrän 2006. Vi fick inte djupinlärning förrän 2012. Vi fick inte kostnaderna tillräckligt låga inom DNA-sekvensering förrän för några år sedan. Så timingen var inte rätt då, men det är det nu. Och vad händer? Investerare flyr – de springer för kullarna. Var är kullarna? Deras riktmärken. Och det kommer att bli ett misstag."

Kaleb: "Vi älskar den termen, exponentiell tillväxt och kusinen till det...risk/belöning, för du måste kunna ta den risken och tro på den för att få belöningen, på baksidan. Cathie Wood från ARK Invest, så bra att prata med dig. Tack för att du tillbringade lite tid med oss."

Cathie: "Tack, Caleb. Jag älskar den tjänst du gör för kommande generationer. Jag älskar det. Och för de nuvarande generationerna, du vet, detta är verkligen viktigt."

Veckans termin: Cold Wallet

Det är dags för terminologi. Dags för oss att bli smarta med investeringsperioden vi behöver veta, den här veckan. Och den här veckan är det läsarnas val, eftersom det var så mycket trafik till Investopedia.com förra torsdagen och fredagen, som FTX imploderade, att jag bestämde mig för att välja investeringsperioden med mest trafik, och förklara det här, på Investopedia Uttrycka. Den termen: "kall plånbok." Du hörde Big Mahr hänvisa till det tidigare, när vi pratade om FTX. Tja, vad är det för kall plånbok? En kall plånbok används offline för att lagra Bitcoins och andra kryptovalutor. Med en kall plånbok, även ursprungligen känd som kylförvaring, lagras den digitala plånboken på en plattform som inte är ansluten till internet, därigenom skyddar den från obehörig åtkomst, cyberhacker och andra sårbarheter som ett system anslutet till Internet är mottaglig för.

Om du har en kall plånbok, eller förvarar din krypto i kylförvaring, en kryptovalutatransaktion att ta emot nya tokens kan se ut lite så här: Först ansluter du hårdvaran till en Internet-aktiverad dator. Sedan väljer du alternativet att ta emot tokens – enheten genererar en adress för att underlätta transaktionen. Avsändaren initierar en överföring av tokens till den genererade adressen och sedan investeraren kopplar bort hårdvaruplånboken, som innehåller de offentliga och privata nycklarna, och informationen förblir offline. En kall plånbok skiljer sig på det sättet från en "hot wallet", som är där många kryptoinvesterare håller sina mynt på plattformar som Coinbase och FTX, bland andra. Om du funderar på att investera i krypto, se till att du vet hur dessa system fungerar. Vi kommer att släppa några användbara länkar i showanteckningarna nedan.