Optimismen avtar när obligationsräntorna, bolåneräntorna stiger
Viktiga takeaways
- Investerare som ökade aktier, obligationer i januari har omvärderat sin optimism
- Den 10-åriga avkastningen på amerikanska statsobligationer har stigit igen och tar med sig bolånekostnaderna.
- Det positiva: Beloppet som spararna får på sina insättningar fortsätter att stiga
När investerare tappar hoppet om att Federal Reserve kan sänka räntorna inom en snar framtid, Amerikanska obligationsräntor stiger—och tillsammans med dem, bolånekostnader som hade sjunkit de senaste veckorna.
Den 10-åriga U.S. Treasury Notes avkastning nådde så högt som 3,96 % denna vecka. Det är den högsta sedan i höstas, då den nådde en topp på 4,23 %, och upp från 3,40 % för bara tre veckor sedan.
Ett resultat: Högre kostnader för bolån och refinansiering av bostadslån, eftersom långivare använder den 10-åriga avkastningen som riktmärke för att fastställa räntor.
Samtidigt faller aktierna. S&P 500-indexet sjönk med 4 % denna månad efter att ha stigit med 6 % i januari.
Investerare omvärderar
Fed
minskat nivån på sina senaste räntehöjningar till 0,5 % i december och 0,25 % i slutet av januari efter fyra raka höjningar på 0,75 %. Genom att göra det så stärkte centralbanken förhoppningarna om att den snart skulle kunna stoppa den räntehöjningskampanj den startade förra året.Ju tidigare Fed slutar höja räntorna, tänkte investerarna, desto snabbare kan den börja sänka dem – kanske så tidigt som i slutet av 2023 – när den försöker undvika att kasta den amerikanska ekonomin i recession. Investerare svarade med en köprunda i januari som gjorde att både aktier och obligationer blev högre (obligationsräntorna rör sig omvänt till deras priser).
Men en stark amerikansk jobbrapport, varmare än väntat månatliga inflationsrapporter och största månatliga vinsten i detaljhandeln på två år har krossat dessa förhoppningar.
Räntorna steg och aktierna föll igen fredag morgon efter Feds föredragna inflationsavläsning, personliga konsumtionsutgifter prisindex från handelsdepartementet, steg 5,4 % i januari från samma månad för ett år sedan, stigande från 5,3 % i december. Konsumentutgifterna steg också med 1,8 % i januari efter att ha fallit 0,1 % förra månaden.
Fed-tjänstemän har varit orubbliga i sitt insisterande på att de kommer att fortsätta höja räntorna tills de är nöjda med att inflationstrycket har lättat tillräckligt. Februari ekonomiska data har inte gjort det.
BlackRock, världens största kapitalförvaltare, varnade för en månad sedan för att investerarna var för optimistiska.
"Sjunkande inflation har höjt marknadens förhoppningar om räntesänkningar i år", sa BlackRock i en januari. 23 not till investerare, "men den optimismen kan byggas på skakig mark. Vi ser inte räntesänkningar ens när lågkonjunkturen slår till."
Lånekostnader, inlåningsräntor
Fed: s ansträngningar för att minska den högsta amerikanska inflationen på fyra decennier pressade upp statsräntorna förra året till de högsta nivåerna sedan strax före den globala finanskrisen 2008.
Dess stadiga räntehöjningar med början i mars drev upp den 10-åriga avkastningen från den historiska låga covid-19-pandemin på 0,50 % i augusti 2020.
När statsräntorna steg, likaså lånekostnaderna. Den genomsnittliga 30-åriga fasta räntan på bolån ökade till 7% i början av november från cirka 3,75% precis innan Fed började höja räntorna.
Den kursen hade sjunkit till nästan 6 % i början av februari men har återhämtat sig till 6,5 % under de senaste tre veckorna.
Stigande räntor pressar uppåt även på andra typer av konsumentlån. Banker och kreditkortsföretag använder dock vanligtvis prime utlåningsränta, som rör sig mestadels i låst takt med Feds referensränta, som en mätare för att sätta räntor på de flesta av dessa lån.
Ett klart positivt: När lånekostnaderna stiger, tjänar spararna på att få högre avkastning på sina bankinsättningar. De amerikanska penningmarknadsräntorna nådde ett genomsnitt på 4,3 % i januari, upp från praktiskt taget noll för bara ett år sedan, och ytterligare Fed-räntehöjningar borde öka dem ytterligare.