Letar du efter billiga ETF: er? De är ungefär lika billiga som de kommer att få

Börshandlade fonder (ETF) revolutionerade investeringar genom att erbjuda lågkostnadsalternativ till aktier och fonder. Men solen kan ha börjat gå ner under dagarna av ständigt sjunkande ETF-avgifter.

Under första halvåret 2023 sjönk det tillgångsviktade kostnadsförhållandet i genomsnitt för alla amerikanska ETF: er bara 0,001 % – en femtedel av de föregående fem åren, enligt data som sammanställts av marknadsdataleverantör FactSet Dessutom, under det första halvåret höjde kapitalförvaltare avgifterna på dubbelt så många ETF: er som de vars avgifter sjönk – första gången det hände på sex år.

Elisabeth Kashner, Factsets chef för global fondanalys, sa att bara tiden får utvisa om årets trend representerar slutet på en tredecenniums era av ETF-avgiftskomprimering – en som började för 30 år sedan när State Street lanserade första ETF.

Kashner förväntade sig dock inte vad hon hittade när hon sammanställde data från första halvlek.

"Jag blev förvånad", sa hon. "Det är därför jag karakteriserar den här händelseutvecklingen som nyhetsvärd."

Abrupt skift

Under det senaste kvartsseklet har tillgångar strömmat in i ETF: er och tagit marknadsandelar från dyrare fonder. Konkurrensen mellan ETF-leverantörer har drivit deras priser stadigt lägre.

Senast 2017, den genomsnittliga tillgångsviktade ETF kostnadsförhållande föll till 23,1 bps. Inför årets första halvlek är det sista gången fler ETF: er höjde avgifterna än sänkte dem.

Mellan då och slutet av förra året sjönk avgifterna för 1 892 ETF: er, 87 % mer än de 1 010 ETF: er vars avgifter ökade. Under förra årets första halvår skedde nästan fem gånger så många minskningar av ETF: er (248) än ökningar (58).

Under de första sex månaderna i år höjde dock 200 ETF: er sina avgifter, jämfört med 101 som sänkte dem.

Avgiftsminskning planar ut när flöden bleknar

På en tillgångsviktad basis kostar den genomsnittliga ETF: n fortfarande 25 % mindre än den gjorde för bara sex år sedan.

Årets nedgång har dock planat ut jämfört med de senaste åren. Vid 17,3 bps sjönk det första halvårets genomsnittliga avgift knappt från fjolårets 17,4 bps, som hade fallit kraftigare från 18,3 bps 2021 och 19,1 bps 2020.

Årets mildare avgiftssänkning sammanfaller med färre tillgångar som strömmar in i amerikanska börsnoterade ETF: er, särskilt aktie-ETF: er, som attraherade bara 61,5 miljarder dollar i nettoinflöden (nya investeringar minus inlösen). Under 2021 drog ETF: er 11 gånger det beloppet.

Kashner sa att stigande räntor hjälper till att förklara varför tillgångsflöden har minskat - och inte bara för att de fick aktier att rulla förra året. Avkastningen på lågriskinvesteringar som sparkonton har ökat avsevärt.

"För första gången på evigheter fungerar kontanter för investerare", sa hon. "För första gången i genomsnitt kan du parkera dina pengar i penningmarknadsfond och inte känna dig som en tjusig."