4 investeringslektioner att lära av Charlie Munger

Miljardär Charles (Charlie) Munger dog i nov. 2023, 99 efter många decennier tillsammans med Warren Buffett vid rodret för det massiva holdingbolaget Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B).

Tillsammans växte Munger och Buffett Berkshire från ett litet textilföretag till ett massivt och diversifierat konglomerat med ett börsvärde på cirka 780 miljarder dollar vid tiden för Mungers bortgång.

Munger var känd både för sitt imponerande affärsmannaskap och för sin generositet att dela investeringsråd med en stor grupp hängivna följare och fans. Nedan följer fyra investeringsläxor från hans liv som är tillämpliga på investerare av alla slag.

"De stora pengarna ligger inte i köp och försäljning, utan i väntan."

Munger och Buffett delade en övertygelse om att investeringsmöjligheter med verklig potential är både få och långt mellan och värda att vänta på.

"Hela hemligheten med investeringar är att hitta platser där det är säkert och klokt att inte diversifiera," hade Munger sagt.

När det gäller portföljförvaltning innebär det att Munger inte var aktiv i dagliga köp och sälj. Snarare arbetade han hårt för att identifiera positioner som han kände var så nära en säker sak som möjligt och höll dem, ofta i flera år i taget.

Buffett, känd för att behålla några av positionerna i sin portfölj i decennier, delar denna filosofi. Vid tiden för hans bortgång hade Munger enligt uppgift bara tre aktier i sin personliga investeringsportfölj: Berkshire Hathaway, Costco (KOSTA), och Daily Journal Corp. (DJCO).

"Köp underbara företag till rimliga priser."

En kärnkomponent i Mungers strategi att investera var en tro på styrkan hos värdeinvestering filosofi.

Han är känd för att ha sagt "Glöm vad du vet om att köpa rättvisa företag till underbara priser. Köp istället underbara företag till rimliga priser."

Munger undvek aktier som andra investerare kan plocka upp helt enkelt för att de verkade vara en bra affär. Istället valde han investeringar i företag som han ansåg var stensäkert som företag först och främst.

Att köpa dessa företag och sedan planera att behålla dem under en lång period skulle ge tid för marknaden att återspegla deras inneboende värde under många år.

Stora möjligheter är sällsynta.

Munger gjorde investeringsval under tron ​​att "livet inte bara badar dig med obegränsat möjligheter." Efter det perspektivet siktade han på att sålla bort så många genomsnittliga eller dåliga investeringsidéer som möjlig. Endast de idéer som överlever strikt granskning kommer att övervägas för genomförande.

En relaterad aspekt av Mungers strategi att investera är att göra betydande rörelser i de sällsynta ögonblick då en enorm möjlighet uppstår. Munger var förtjust i att citera sin farfar, som hade sagt "När du får en lollapalooza, häng för guds skull inte med som en blyg liten kanin."

Denna extrema selektivitet – i kombination med en tendens att köpa stort när han gick in på en ny investering – ledde till att Munger bibehöll en portfölj som extremt saknar mångfald med de flesta moderna standarder.

Faktum är att även att hålla mer än en liten handfull namn verkade vara för mycket för honom. Om riktigt stora investeringsmöjligheter är försvinnande sällsynta, går tänkandet, överdiversifiering av en portfölj tyder på att investeraren köper in några namn som bara representerar anständigt möjligheter.

"Bra affärer är etiska affärer."

Ett av Mungers favoritaxiom var att "bra affärer är etiska affärer" och, omvänt, att "en affärsmodell som förlitar sig på knep är dömd att misslyckas."

Munger och Buffett utvecklade ett rykte för att noggrant analysera verksamheten i företag som de övervägde att göra investeringar i, letar efter företag med både utmärkt tillväxtpotential såväl som de som de ansåg hade modeller som var rättvisa, rättvisa och etisk.

Munger var förtjust i att säga att investerare borde se till företag som även en dåre kunde driva, med tanken att om du håller en aktie tillräckligt länge kommer till slut ledningen på det företaget att göra en del dumheter beslut.