Nästa mål för lobbyister: SEC Best Interest Rule

Nu när Institutionen för arbete’(DOL) förtroenderegel är officiellt död, har uppmärksamheten nu vänt till Security and Exchange Commission’s (SEC) föreslaget regelpaket, Förordning Bästa ränta. Samma lobbyister som framgångsrikt blockerade förtroendeman regel riktar sig nu mot SEC: s ansträngningar att skapa en ny standard för investeringsrådgivning, vilket kräver att mäklare sätter sina kunders intressen i första rummet. Om tidigare ansträngningar är någon indikation på framtida framgångar, möter SEC ett enormt motstånd. (För mer, se: DOL: s tillitsregel officiellt hyllad.)

SEC -förslag fastställer standarden "Bästa ränta"

Den föreslagna SEC-förordningen, för närvarande under en 90-dagars allmän kommentarstid fram till augusti. 7, 2018, är utformat för att upprätta en "bästa intresse" uppförandestandard för mäklare-återförsäljare och de som är associerade med mäklarhandelsföretag när de ger rekommendationer om försäljning av värdepapper eller ger investeringsråd till en detaljhandelskund.

Den föreslagna förordningen försöker också klargöra den förtroendeskyldighet som investeringsrådgivare hålls för i alla kundinteraktioner, introducerar en ny, obligatorisk kundrelationsöversikt (formulär CRS) som beskriver relationens "omfattning och villkor" och begränsar vem som kan använda titlarna "rådgivare" och "rådgivare", en potentiellt vilseledande beteckning som kan ge kunderna intrycket att en mäklare hålls hos ett förtroendehus standard. Professionella skulle behöva avslöja, om inte eliminera, alla intressekonflikter.

Förhindra intressekonflikter

Sammantaget är SEC: s plan för reformering av investeringsråd avsedd att avskräcka proffs som erbjuder investeringsråd från att rekommendera investeringsprodukter som motsvarar andra, billigare produkter, men det betala högre provision och stärka deras totala ersättning. Förordningen skulle också omfatta vem som är skyldig att agera i kundens bästa genom att tillämpa förtroendestandarden för alla som förmedlar pensionsprodukter, inte bara investeringsrådgivare.

Tyvärr definierar SEC inte "bästa intresset" i sitt förslag, vilket skapar förvirring om hur förordningen kommer att verkställas. De SEC: s förslag stater: "... vi tror preliminärt att huruvida en mäklare-handlare agerade i detaljhandelskundens bästa när han gjorde en rekommendationen aktiverar fakta och omständigheter för den specifika rekommendationen och den specifika detaljhandelskunden. "(För mer, se: SEC Alt-Fiduciary Rule: "Förordningens bästa intresse.")

Historien om framgångsrika advokatinsatser

Den mest synliga motståndaren till den föreslagna SEC -förordningen är National Association of Insurance and Financial Advisors (NAIFA). NAIFA, tillsammans med flera medmålsäganden inklusive American Council of Life försäkringsgivare (ACLI), Financial Services Institute (FSI) och Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), var medverkande till att störta DOL: s förtroenderegel. Vissa organisationer som bekämpade DOL: s regel, till exempel FSI, har uttryckt stöd för SEC -förslaget.

Diane Boyle, NAIFA: s senior vice president for government relations, citerades i Financial Advisor magazine och hävdade att gruppens förespråkningsinsatser är framgångsrika på grund av deras tillvägagångssätt: "Vi utnyttjar personal, konstituerande lobbyister och alla tre regeringsgrenar för att skydda våra medlemmar och deras kunder."

Första målet är avslöjande dokument (formulär CRS)

NAIFA: s första mål är Securities and Exchange Commission: s föreslagna sammanfattning av kund/klientrelationer, formulär CRS, i särskilt avsnittet som hindrar mäklare-återförsäljare och deras medarbetare från att använda titeln "rådgivare" eller "rådgivare" under specifika omständigheter. Det är vettigt att de skulle börja här; de flesta NAIFA -medlemmar är inte registrerade investeringsrådgivare (RIA) med förtroendeplikt gentemot sina kunder. I stället är majoriteten försäkringsagenter och mäklare-återförsäljare som historiskt sett har hållit sig till de mindre restriktiva "lämplighet”Standard. Innan SEC släppte sitt "Regler för bästa intresse" var mäklare bara skyldiga att lämna rekommendationer som ansågs lämpliga, men inte nödvändigtvis i deras kunders bästa.

NAIFA: s ståndpunkt är att om dess medlemmar blockeras från att använda titeln "rådgivare" eller "rådgivare", skulle det effektivt hindra dem från att erbjuda råd och deras förmåga att betjäna låg- och medelinkomstkunder skulle vara begränsade, vilket skapar fler hinder för ekonomisk rådgivning för dem som behöver det mest. NAIFA -lobbyister har redan träffat SEC -ordföranden Jay Clayton, tillsammans med två SEC -kommissionärer och personal, för att argumentera för NAIFA: s ståndpunkt. (För mer, se: Charles Schwab: SEC: s föreslagna informationsformulär kan förvirra investerare.)

FPA kan vara en motvikt

En potentiell motvikt till NAIFA kan komma från insatserna från Finansiell planeringsförening (FPA), den främsta yrkesorganisationen för rådgivare som har en CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®) beteckning. CFP® -styrelsen godkände nyligen en ny uppförandekod som träder i kraft i oktober. 1, 2019. Den nya koden utvidgar förtroendestandarden till alla former av ekonomisk rådgivning från CFP® -proffs.

Många förutspår att SEC: s bästa ränteförordning effektivt kommer att bli en urvattnad förtroendestandard, och av den anledningen finns det spekulationer om att FPA förbereder sig för att stämma SEC. Frank Paré, FPA: s ordförande, sa in en intervju med Finansiell rådgivare det där en ”lämplighets-plus” -standard för mäklarhandlare kan skapa en marknadsföringsfördel för finansiella rådgivare och CFP®, men kan också skapa förvirring för investerare. På frågan om möjligheten till rättegång sa Paré: ”Det är för tidigt. Men det är en legitim fråga. ”

SEC Försöker förstå investerarens förväntningar

När NAIFA börjar sina ansträngningar för att först låta mäklarhandlare kalla sig rådgivare och sedan ytterligare lossa beteendestandarder för alla mäklare, organisationer som FPA kommer sannolikt att fortsätta att applicera tryck för att säkerställa att resultatet av SEC: s förordning bästa intresse är att uppmuntra en förtroendestandard, snarare än en mindre strikt "lämplighets-plus" -standard som gynnar finanspersonal och skadar enskilda investerare.

I en pressmeddelande från SEC den 29 juni 2018 tillkännagav ordförande Jay Clayton planer på att hålla rundabordssamtal med "Main Street -investerare" över hela landet i juli. Detta kommer att vara ett tillfälle för investerare att tala direkt med Clayton och "dela med sig av sina åsikter om viktiga frågor om deras förhållande till sina investerare."

”Våra föreslagna regler är avsedda att matcha våra regler med investerarnas förväntningar och det är avgörande att vi hör direkt från investerarna själva om hur vi bäst kan säkerställa det resultatet, säger han Clayton.

Uppdatering: Den 10 juli 2018 kontaktade en representant från NAIFA Investopedia med detta uttalande: ”NAIFA stöder en bästa intressestandard för rådgivare och ser fram emot att ge all hjälp vi kan erbjuda när SEC förädlar sin förslag. Regeln har inte slutförts, så NAIFA har ännu inte tagit ställning vare sig som stöder eller motsätter sig den. "