Varornas korrelation till inflationen

I mitten av 2010-talet bevittnade den globala ekonomin att den amerikanska dollarn fick ånga mot andra stora valutor och såg oljepriset fritt falla, tillsammans med flera andra makroekonomiska händelser. Konventionell visdom tyder på att den amerikanska dollarns hälsa har en omvänt förhållande till importpriset och i detta fall minskar en stark amerikansk dollar importpriset. Importpriserna på konsumtionsvaror rör sig dock inte alltid i takt med förändringar i den amerikanska dollarn, eftersom utländska företag ofta väljer att behålla sina priser på den amerikanska marknaden.

Istället återspeglas sambandet mellan importpriser och amerikanska dollar med tendensen att råvarupriserna sjunker när dollarn stärks. Råvarumarknaderna är noterade i amerikanska dollar så det kan verka intuitivt att när dollarn stiger kommer råvarupriserna att sjunka. En starkare amerikansk dollar kommer helt enkelt att påverka inflationen genom råvarupriser snarare än konsumtionsvaror. Så en viktig faktor att tänka på när man förutse hur valutan kommer att påverka inflationen är råvaruprisernas beteende.

Unika chocker

Råvarupriserna antas vara en ledande indikator inflationen genom två grundläggande kanaler. Ledande indikatorer uppvisar ofta mätbara ekonomiska förändringar innan ekonomin som helhet gör det. En teori föreslår att råvarupriserna reagerar snabbt på allmänna ekonomiska chocker som ökad efterfrågan.

Det andra är att prisförändringar speglar systemiska chocker, till exempel orkaner som kan minska tillgången på jordbruksprodukter och därefter öka leveranskostnaderna. När den når konsumenterna skulle de totala priserna ha ökat och inflationen skulle realiseras. Det starkaste fallet för råvarupriser som en ledande indikator på förväntad inflation är att råvaror reagerar snabbt på utbredda ekonomiska chocker.

Genomslagseffekt

Tidigare låg oljeprisökningarna bakom en kraftig höjning av priset på varor och tjänster. Anledningen till detta är att olja är en viktig insats i ekonomin och används i kritiska aktiviteter som uppvärmning av bostäder och tankning av bilar. Om oljekostnaden ökar, kommer kostnaden för tillverkning av plast, syntetiska material eller kemiska produkter också att stiga och bli passerade på konsumenterna. Denna korrelation var tydlig på 1970 -talet under energikrisen.

Väger beviset

Oavsett om det är unika chocker eller allmänna prisrörelser, håller förhållandet mellan varor och inflation inte alltid. Till exempel kan en ökning av den totala efterfrågan på slutgods och tjänster sammanfalla med en ökad efterfrågan på tillverkade varor i förhållande till jordbruksprodukter. Även om detta kan leda till en ökning av de totala priserna, kan priserna på jordbruksprodukter sjunka.

Dessa typer av händelser tyder på att varuinflationsrörelser beror på vad som driver varuförändringen. Dessutom kommer en starkare dollar på den globala marknaden att höja priset på råvaror i förhållande till utländsk valuta. Det högre priset på råvaror i utländsk valuta kommer att bidra till att sänka efterfrågan och dollarpriserna. I detta scenario kan ökade råvarupriser utomlands orsaka inhemsk deflation.

Poängen

Det enkla tvåvägsförhållandet mellan råvarupriser och inflation har minskat betydligt med tiden. På 1970 -talet var förhållandet statistiskt och uppenbart robust. Men under de senaste 30 åren har sambandet blivit mindre signifikant.Med detta sagt fungerade råvarupriserna bra som en indikator på inflation när andra faktorer som påverkar inflationen som sysselsättning och valutakursförändringar var uppenbara.

Globalisering har ökat sammankopplingen av ekonomier, och när råvarupriserna stiger från en stark dollar resulterar detta vanligtvis i inhemsk deflation. Även om råvarupriserna inte är 100% indikativa för inflation, kan de vara en bra utgångspunkt när man försöker säkra sig mot inflationen.