Vikten av inköpschefsindex

En av de mest pålitliga ledande indikatorerna för att bedöma tillståndet i den amerikanska ekonomin är PMI, tidigare känt som inköpschefsindex.

PMI är huvudindikatorn i ISM Manufacturing "Report on Business", en inflytelserik månadsundersökning bland inköps- och leveranschefer över hela USA. Akronymen PMI stod för inköpschefsindex före den 1 september 2001. Men sedan det datumet har Institute for Supply Management (ISM) använt PMI som en fristående akronym för att återspegla företagets namnändring (ISM kallades National Association of Purchasing Management - NAPM - fram till den 2 januari 2002) och bredare räckvidd i strategisk leveranshantering utöver inköp fungera.

ISM Manufacturing "Report on Business" och PMI -numret följs noga av investerare, företag och finanspersonal.

Datainsamling

PMI är baserat på svar från medlemmar i ISM Business Survey Committee, som omfattar en rad branscher som är diversifierade av Nordamerikanskt industriklassificeringssystem (NAICS) och baserat på varje industris bidrag till USA: s BNP. Undersökningen omfattar 18 industrier som omfattar alla aspekter av tillverkningssektorn.

instagram viewer

Medlemmar får ett månatligt frågeformulär som ber dem att identifiera förändringar från månad till månad för följande tio affärsverksamheter som också utgör individuella index i Rapport om företag undersökning:

Nya beställningar - från kunder
Produktion - takt och förändringsriktning i produktionsnivån
Sysselsättning - om den är ökad eller minskad
Leverantörsleveranser - går de långsammare eller snabbare?
Lager - ökar eller minskar lagren
Kundinventarier - betygsätter lagernivån som innehas av organisationens kunder
Priser - rapporterar om organisationer betalar mer eller mindre för produkter och tjänster
Orderstock - mäter om orderstocken växer eller minskar
Nya exportorder - mäter nivån på exportorder
Import - mäter förändringstakten för importerade material.

Undersökningarna skickas ut till företagsundersökningskommitténs respondenter under den första delen av varje månad, och respondenterna uppmanas att rapportera information endast för den aktuella månaden. De flesta undersökningsdeltagare väntar till sent på månaden med att svara på undersökningen för att få en tydlig bild av den nuvarande verksamheten. ISM samlar in uppgifterna och sammanställer rapporten för publicering den första arbetsdagen i följande månad.

Beräkning av PMI

PMI är ett sammansatt index baserat på lika vikter (20%) av följande fem primära delindex-Nya order, produktion, sysselsättning, leverantörsleveranser och lager.

Till exempel i Juni 2016 Tillverkning ISM Rapport om företag, var de fem delindexnivåerna följande-Nya order 57,0, Produktion 54,7, Sysselsättning 50,4, Leverantör Leveranser 55.4 och lager 48.5. Baserat på en vikt på 20% för varje delindex var PMI-avläsningen därför 53.2.

Säsongsanpassningar, som utvecklats av U.S. Department of Commerce och tillhandahålls till ISM, är gjordes varje år i januarirapporterna till fyra av de fem delindexen (varulager är undantag). Dessa säsongsjusteringar görs för att justera effekterna av återkommande avvikelser inom året på grund av normala skillnader i väderförhållanden, helgdagar etc.

Diffusionsindex

Alla ISM -index är diffusionsindex, som mäter i vilken utsträckning en förändring sprids eller sprids i en grupp. För var och en av de tio affärsaktiviteterna ombeds respondenterna att ange om det har blivit bättre, sämre eller har förblivit oförändrat jämfört med föregående månad. De individuella indexen för varje affärsverksamhet som produktion, sysselsättning etc. beräknas genom att ta andelen respondenter som rapporterar att aktiviteten har förbättrats (dvs. är högre eller bättre) och läggs till hälften av andelen som rapporterar oförändrad aktivitet.

Till exempel, om 40% av de tillfrågade rapporterar att sysselsättningen, till exempel, har ökat, medan 35% rapporterar ingen förändring och 25% rapporterar en minskning, skulle diffusionsindex vara: (40% + [0,5 x 35%]) = 57,5 %.

För ett diffusionsindex i allmänhet indikerar en avläsning på 50% ingen förändring från föregående månad, medan ju längre bort indexavläsningen är från 50%, desto större förändringstakt. En avläsning på 100 indikerar att alla enkätsvarande rapporterar ökad aktivitet - vilket kan vara fallet i en exceptionellt stark ekonomi - medan en avläsning på 0 indikerar att alla respondenter rapporterar minskat aktivitet.

Tolkning av PMI

En PMI -läsning över 50 eller 50% indikerar tillväxt eller expansion av den amerikanska tillverkningssektorn jämfört med föregående månad, medan en läsning under 50 antyder sammandragning. En avläsning på 50 indikerar att antalet tillverkare som rapporterar bättre affärer är lika med dem som anger att verksamheten är sämre.

Ett annat nyckeltal att titta på är 43,2, eftersom ett PMI -index över denna nivå över en tidsperiod indikerar en expansion av den totala ekonomin. PMI -avläsningen i juni 2016 på 53,2 indikerar att USA: s ekonomi expanderade för 85^th månad i följd, eftersom PMI först översteg 42,2 -nivån i den expansionen i juni 2009, vilket av en slump också markerade början på efterkrisen USA: s återhämtning enligt National Bureau of Economic Research. PMI -siffran från juni 2016 indikerade också att den amerikanska tillverkningssektorn hade vuxit för den fjärde månaden i rad.

I sitt pressmeddelande som beskriver PMI från november 2016 noterade ISM det baserat på det historiska förhållandet mellan PMI och den totala ekonomin motsvarade den genomsnittliga PMI -nivån på 50,8% under första halvåret 2016 en 2.4% ökning av USA: s reella BNP på årsbasis.

Fördelar och nackdelar med PMI

Styrkor

PMI är en aktuell indikator, eftersom den släpps den första dagen i månaden efter den där undersökningen genomfördes.
Noggrann ledande indikator på tillståndet i den amerikanska ekonomin.
PMI sammanfattar den amerikanska tillverkningssektorns hälsa till ett enda nummer, medan Rapport om företag innehåller en mängd information om huvudverksamheten.

Svagheter

PMI täcker bara tillverkningssektorn, vars betydelse för den amerikanska ekonomin har minskat genom åren. ISM rapporterar också en annan månadsrapport, ISM Non-Manufacturing Rapport om företag, som undersöker och rapporterar om den amerikanska tjänstesektorn som representerar över 80% av BNP.
De Rapport om företag undersökning, data som används för att beräkna PMI, är subjektiv och kan därför vara utsatt för fel.

Hur man använder PMI

PMI är en viktig ledande indikator som kan röra finansmarknaderna. Men om den senaste indexläsningen tyder på en oväntad vändning i ekonomin - på gott och ont - kan det vara bäst att vänta tills andra indikatorer också bekräftar ekonomins vändning, snarare än att göra grossistportföljändringar på grundval av en enda läsning.

Följande punkter bör beaktas när det gäller PMI:

Titta bortom rubriken PMI -nummer - ISM Manufacturing Report on Business innehåller ovärderlig information om viktiga aspekter av den amerikanska ekonomin som produktion, sysselsättning, priser och export / import. Genom att fördjupa dig i siffrorna kan du få en bättre läsning av den amerikanska ekonomin än att bara gå efter PMI -siffran.
Kom ihåg nyckelnivåer för PMI och delindex – Precis som 43,2 representerar en nyckelnivå för PMI som tidigare noterats, har de stora delindexen viktiga nivåer som är värda att notera. Till exempel överensstämmer ett sysselsättningsindex över 50,6 över tiden i allmänhet med en ökning av lönerna utanför jordbruket enligt rapporter från Bureau of Labor Statistics. På samma sätt överensstämmer ett produktionsindex över 51,3 över tiden med en ökning av Federal Reserves industriproduktion.
Placera portföljer före utgivningen av ISM -data -Eftersom PMI kan vara ett marknadsrörligt nummer kan det vara bäst att placera portföljer före dataframsläppet. Om den amerikanska ekonomin växer starkt och PMI -siffran förväntas öka till hausenheten kan det vara värt att köpa U.S. aktier innan rapporten släpps. Omvänt, om förväntningarna är på ett svagt PMI -nummer, kan det vara klokt att trimma en del amerikansk aktieexponering innan rapporten släpps.

Poängen

PMI är en viktig ledande indikator som ger värdefull inblick i tillståndet i den amerikanska ekonomin i allmänhet och tillverkningssektorn i synnerhet. Även om det tenderar att ibland förbises, bör nya investerare bekanta sig med denna viktiga ekonomiska indikator.