Smalbaserad vägd genomsnittlig definition
Vad är ett smalbaserat viktat genomsnitt?
Ett smalt baserat vägt genomsnitt är en bestämmelse om utspädning används för att säkerställa att investerare inte straffas när företag genomgår ytterligare finansiering eller emitterar nya aktier. Den tar endast hänsyn till det totala antalet utestående preferensaktier för att bestämma den nya vägt genomsnitt pris för de gamla aktierna.
Viktiga takeaways
- Ett snävt vägt genomsnitt är en bestämmelse mot utspädning som används för att säkerställa att investerare inte straffas när företag emitterar nya aktier.
- Den tar endast hänsyn till det totala antalet utestående preferensaktier för att fastställa det nya, vägda genomsnittspriset för de gamla aktierna.
- Optioner, teckningsoptioner och aktier som är emitterbara som en del av aktieincitamentspoolar är vanligtvis undantagna från det snäva viktade genomsnittet.
- Det snäva basvägda genomsnittet kan vara en del av de förhandlade villkoren för senare finansieringsrundor för ett företag i takt med att fler aktier utfärdas och värderingarna höjs.
Förstå ett smalbaserat viktat genomsnitt
Utspädning inträffar när ett företag emitterar nya aktier för att skaffa kapital. När antalet delar enastående ökar, slutar varje befintlig aktieägare upp en mindre eller utspädd andel av företaget, vilket gör varje aktie mindre värdefull.
Bestämmelser mot utspädning, till exempel ett smalt baserat vägt genomsnitt, hjälper till att förhindra att detta händer. Om ett företag säljer fler aktier till ett lägre pris, kommer utspädningsskydd avsättningen kommer att göra en nedåtgående justering av konverteringskursen för konvertibla värdepapper. Följaktligen skulle befintliga investerare vid konvertering få fler aktier i företaget och därmed så att de kan behålla sin ursprungliga andel i företaget i procent av företagets aktier.
Det snävbaserade viktade genomsnittet kan vara en aspekt av de förhandlade villkoren för senare finansieringsrundor för a riskkapital bolaget i takt med att fler aktier emitteras och värderingarna ökar. Avsikten är att skydda den ägarandel som beviljades tidiga aktieägare eftersom fler finansieringsomgångar är till för att ytterligare späda ut aktier och eventuellt försvaga deras ägande i företaget.
Smalbaserat viktat genomsnitt vs. Brett baserat viktat genomsnitt
Det finns två typer av vägda genomsnittliga utspädningsskydd: breda och smalbaserad. Var de skiljer sig är i de typer av aktier de tar hänsyn till. Bredbaserad, som namnet antyder, är mer inkluderande än den smalbaserade versionen.
Ett brett vägat genomsnitt står för alla rättvisa tidigare utfärdat och för närvarande under utfärdande. Ett smalt baserat vägt genomsnitt, å andra sidan, står bara för alla konvertibla preferensaktier eller allmänning utestående preferensaktier som är konvertibla för en specifik serie.
Alternativ, teckningsoptioner, och aktier som kan emitteras som en del av lagerincitamentspoolar är vanligtvis uteslutna från det snäva viktade genomsnittet. Till exempel om företaget har en plan för ägarandelar (ESOP) och tidiga anställda fick optioner, dessa aktieekvivalenter kommer inte att räknas in i det vägda genomsnittet.
Skillnaden som följer av detta vägda genomsnitt beror på den relativa prissättningen och storleken på den utspädande finansieringen och det totala antalet utestående stamaktier och preferensaktier.
Effekten av att inkludera ytterligare aktier i den breda formeln minskar storleken på den utspädningsjustering som ges till innehavare av föredragen lager jämfört med den smalbaserade formel. Genom den smalbaserade vägda genomsnittliga formeln, antalet ytterligare aktier emitterade till innehavare av preferensaktier vid konvertering är större än vad som utfärdas till innehavare av föredraget lager med det breda viktade genomsnittet formel.
Beräkning av det smalbaserade viktade genomsnittet
Formeln för det smalbaserade viktade genomsnittet kan uttryckas på följande sätt: Utfärdat pris per aktie för rundan x [(Common utestående pre-deal + gemensam emitterbar för belopp som höjs till tidigare konverteringskurs) ÷ (gemensamma utestående pre-deal + gemensamma utgivna i överenskommelsen)]
I ett sådant fall avser den gemensamma utestående endast att de föredragna aktierna från serien justeras.
Fördelar och nackdelar med det smalbaserade viktade genomsnittet
Det smalbaserade viktade genomsnittet är förståeligt populärt bland tidiga investerare som innehar konvertibla preferensaktier. Ibland kan vissa potentiella backers till och med kräva att sådana bestämmelser ingår tidigare investerar eftersom de är medvetna om att flera utspädande finansieringsrundor sannolikt kommer att komma inom framtida.
Företag är dock inte alltid villiga att erbjuda riskskydd på aktier. I många fall kan de vägra att bevilja utspädningsskyddsrättigheter för att undvika att hindra investerares intresse i senare finansieringsrundor och för att öka oddsen för att främja ett företags långsiktiga framgång.
