Skillnader mellan Top-Down vs. Nedifrån och upp-tillvägagångssätt

Top-Down vs. Nedifrån och upp: En översikt

Top-down och bottom-up-metoder är metoder som används för att analysera och välja värdepapper. Termerna förekommer emellertid också inom många andra affärsområden, finans, investeringar och ekonomi. Även om de två systemen är vanliga termer, förvirrar många investerare dem eller förstår inte helt skillnaderna mellan metoderna.

Varje tillvägagångssätt kan vara ganska enkelt-top-down-metoden går från det allmänna till det specifika, och bottom-up-tillvägagångssättet börjar på det specifika och går över till det allmänna. Dessa metoder är möjliga tillvägagångssätt för ett brett spektrum av strävanden, såsom målsättning, budget och prognoser. I finansvärlden kan analytiker eller hela företag få i uppgift att fokusera på det ena framför det andra, så att förstå nyanserna hos båda är viktigt.

Top-Down

Top-down-analys hänvisar i allmänhet till att använda övergripande faktorer som grund för beslutsfattande. Top-down-metoden försöker identifiera helheten och alla dess komponenter. Dessa komponenter är vanligtvis drivkraften för slutmålet.

Uppifrån och ner är vanligtvis associerat med ordet "makro" eller makroekonomi. Makroekonomi i sig är ett område inom ekonomin som tittar på de största faktorerna som påverkar ekonomin som helhet. Dessa faktorer inkluderar ofta saker som den federala fondräntan, arbetslösheten, global och landsspecifik bruttonationalprodukt och inflationstakt.

En analytiker som söker ett top-down-perspektiv vill titta på hur systematiska faktorer påverkar ett utfall. Inom företagsfinansiering kan detta innebära att förstå hur trender med stora bilder påverkar hela branschen. I budgetering, målsättning och prognoser kan samma koncept också gälla för att förstå och hantera makrofaktorerna.

Top-Down-investering

I investeringsvärlden fokuserar top-down investerare eller investeringsstrategier på den makroekonomiska miljön och cykeln. Dessa typer av investerare vill vanligtvis balansera konsumenternas diskretionära investera mot häftklamrar beroende på den nuvarande ekonomin. Historiskt sett är diskretionära lager kända för att följa ekonomiska cykler, med konsumenter som köper mer diskretionära varor och tjänster i expansioner och mindre i sammandragningar.

Konsumentklammer tenderar att erbjuda livskraftiga investeringsmöjligheter genom alla typer av ekonomiska cykler eftersom de inkluderar varor och tjänster som är efterfrågade oavsett ekonomins rörelse. När en ekonomi expanderar kan diskretionär övervikt åberopas för att ge avkastning. Alternativt, när en ekonomi håller på att dra ihop sig eller i en lågkonjunktur, är top-down-investerare vanligtvis överviktiga till paradis och häftklamrar.

Förvaltningsföretag och investeringsförvaltare kan fokusera en hel investeringsstrategi uppifrån och ned förvaltning som identifierar investeringshandelsmöjligheter uteslutande baserat på makroekonomiskt uppifrån och ner variabler. Dessa fonder kan ha ett globalt eller inhemskt fokus, vilket också ökar komplexiteten i omfattningen.

Vanligtvis kallas dessa medel makrofonder. De fattar portföljbeslut genom att titta på global ekonomi sedan på nationell nivå. De förfinar synen ytterligare till en viss sektor och sedan till de enskilda företagen inom den sektorn.

Botten upp

De bottom-up-analys tar en helt annan inställning. I allmänhet fokuserar bottom-up-metoden sin analys på specifika egenskaper och mikroattribut för en enskild aktie. I bottom-up-investeringar är koncentrationen på företag för företag eller sektor för sektor grundläggande. Denna analys försöker identifiera lönsamma möjligheter genom särdragen hos ett företags attribut och dess värderingar i jämförelse med marknaden.

Bottom-up-investeringar börjar sin forskning på företagsnivå men stannar inte där. Dessa analyser väger företagsgrunder tungt men tittar också på sektorn och mikroekonomiska faktorer också. Som sådan kan bottom-up-investeringar vara något breda inom en hel bransch eller laserfokuserade på att identifiera viktiga attribut.

Bottom-Up-investerare

Vanligtvis är bottom-up-investerare köp-och-innehavsinvesterare som har en djup förståelse för ett företags grunder. Fondförvaltare kan också använda en bottom-up-metod.

Till exempel kan ett portföljteam ha som uppgift att investera från botten-upp-investeringar inom en viss sektor som teknik. De måste hitta de bästa investeringarna med ett grundläggande tillvägagångssätt som identifierar de företag som har de bästa grundkvoten eller branschledande attributen. De skulle sedan undersöka dessa aktier när det gäller makro och global påverkan.

Metrisk fokuserade smart-beta-indexfonder är ett annat exempel på nedifrån och upp-investeringar. Fonder som AAM S&P 500 High Dividend Value ETF (SPDV) och Schwab Fundamental U.S. Large Company Index ETF (FNDX) fokuserar på specifika grundläggande bottom-up-attribut som förväntas vara viktiga drivkrafter. 

Särskilda överväganden

I allmänhet, medan top-down och bottom-up kan vara mycket tydligt olika, används de ofta i alla typer av ekonomiska tillvägagångssätt som kontroller och saldon. Till exempel, medan en top-down investeringsfond främst kan fokusera på att investera enligt makro trender, kommer den fortfarande att titta på grunderna i sina investeringar innan den gör en investering beslut.

Omvänt, medan en bottom-up-strategi fokuserar på investeringarnas grunder, vill investerare fortfarande överväga systematiska effekter på enskilda innehav innan de fattar ett beslut.