Företagets aktiekurs och andrahandserbjudande

När ett offentligt företag ökar antalet utgivna aktier, eller delar enastående, genom en sekundärt erbjudande, det har i allmänhet en negativ effekt på aktiens pris och ursprungliga investerares känslor.

Går offentligt

Först går ett företag offentligt med en inledande offentliga erbjudande (IPO) av lager. Till exempel XYZ Inc. har en framgångsrik börsintroduktion och samlar in 1 miljon dollar genom att emittera 100 000 aktier. Dessa köps av några dussin investerare som nu är ägare, eller aktieägare, av företaget. Under det första hela verksamhetsåret producerar XYZ en Nettoinkomst på 100 000 dollar.

Ett av sätten investeringsgemenskapen mäter ett företags lönsamhet är baserat på vinst per aktie (EPS), vilket möjliggör en mer meningsfull jämförelse av företagssiffror. Så under sitt första år av offentligt ägande hade XYZ en vinst per aktie på 1 dollar (100 000 dollar i nettoresultat / 100 000 utestående aktier). Med andra ord var varje aktie i XYZ -aktien som innehades av en aktieägare värd $ 1 av resultatet.

Det sekundära erbjudandet och utspädningen

Därefter letar saker och ting efter XYZ, vilket får ledningen att höja mer eget kapital huvudstad genom ett sekundärt erbjudande för att säkra det nödvändiga kapitalet för verksamheten. Det sekundära erbjudandet är framgångsrikt. I detta fall emitterar företaget endast 50 000 aktier, vilket ger ytterligare eget kapital på 50 000 dollar. Företaget fortsätter sedan med ytterligare ett bra år med en nettoresultat på $ 125 000.

Det är de goda nyheterna, åtminstone för företaget. Men sett från de ursprungliga investerarnas perspektiv - de som blev aktieägare genom börsnoteringen - med ökningen av aktieägarbasen, har deras ägarnivå minskat. Denna konsekvens kallas utspädning av deras ägarandel.

Under det andra året hade XYZ 150 000 utestående aktier: 100 000 från börsnoteringen och 50 000 från det sekundära erbjudandet. Dessa aktier har en fordran på $ 125 000 i vinst (nettoresultat) eller vinst per aktie på $ 0,83 ($ 125 000 av nettoresultatet / 150 000 utestående aktier), vilket jämförs ogynnsamt med $ 1 EPS från föregående år. Med andra ord minskar EPS -värdet för de ursprungliga aktieägarnas ägande med 17%.

Hur påverkas investerarnas känsla

Medan en absolut ökning av ett företags nettoresultat är en välkommen händelse, fokuserar investerare på vad varje andel av deras investering ger. En ökning av ett företags kapitalbas späd ut företagets resultat eftersom dessa intäkter sprids bland ett större antal aktieägare.

Utan ett starkt argument för att upprätthålla och/eller öka EPS, investerares känsla för en aktie som är föremål för en potentiell utspädningseffekt kommer att vara negativ. Och utsikterna till utspädning av aktier kommer generellt att skada ett företags aktiekurs. Som sagt, det finns sätt originalinvesterare kan möjligen skydda sig mot utspädningtill exempel med avtalsbestämmelser som begränsar ett företags makt att minska en investerares andel efter senare finansieringsrundor.

Poängen

Även om börsnoteringar är mycket spännande, är de kanske inte alltid det bästa sättet för en investerare att öka sin börsförmögenhet. När du undersöker investeringsmöjligheter, var alltid uppmärksam på kapitaliserings- och utspädningspotential och håll ögonen på ett företags resultat.