Vad är en Put -kalender?

Vad är en Put -kalender?

En säljkalender är en alternativstrategi som används genom att sälja ett kortfristigt säljkontrakt och köpa en andra säljning med ett längre daterat utgångsdatum. Till exempel kan en investerare köpa en säljoption med 90 dagar eller mer fram till utgången, och samtidigt sälja en säljoption med samma lösenpris med 45 dagar eller mindre till utgången.

Grunderna i en Put -kalender

En putkalender används när de kortsiktiga utsikterna är neutrala eller hausse, men de långsiktiga utsikterna är baisse. För att tjäna pengar behöver en investerare det underliggande priset för att handla i sidled eller högre under de närmaste 45 dagarna och sedan sjunka innan de 90 dagarna är uppe. Putkalendern kräver att du betalar en premie för att starta positionen med tanke på att de två optionskontrakten har samma lösenpris.

Putkalendern utnyttjar tidsförfall. Det är eftersom alternativen har samma lösenpris, det finns inget egenvärde att fånga. Så när du vill utnyttja tidsvärdet är den största risken att alternativet blir djupt in- eller out-of-the-money, där tidsvärdet snabbt försvinner.

En variant av putkalendern innebär att strategin rullas framåt genom att skriva ytterligare ett kortsiktigt optionskontrakt när det förra löper ut. Fortsätt sedan tills det underliggande rör sig väsentligt eller det långsiktiga alternativet löper ut.

Profit, Volatility of Put Kalendrar

Under den kortfristiga optionens livslängd är den potentiella vinsten begränsad i den mån den kortfristiga optionen sjunker i värde snabbare än det långsiktiga alternativet. Men när alternativet på kort sikt har gått ut blir strategin helt enkelt en långsats vars potentiella vinst är betydande. Den potentiella förlusten är begränsad till premien som betalas för att initiera positionen.

En ökning av underförstådd volatilitet, allt annat lika, skulle ha en extremt positiv inverkan på denna strategi. I allmänhet har långsiktiga optioner en större känslighet för förändringar i marknadsvolatilitet, det vill säga en högre Vega. Var dock medveten om att de närmaste och långsiktiga alternativen kan och förmodligen kommer att handlas på olika underförstådda volatilitetsnivåer.

Sätt kalenderexempel

Ett exempel på en put-kalender innebär att man köper ett 60-dagars putkontrakt med ett lösenpris på $ 100 för $ 3 och säljer en 30-dagars put med samma strejk för $ 2. Den maximala vinsten skulle vara lösenpriset minus den betalade nettopremien eller $ 99, vilket är $ 100 - ($ 3 - $ 2). Den maximala förlusten är den betalade nettopremien, som är $ 1 eller $ 3 - $ 2.

Maxvinsten inträffar när aktien handlar till exakt lösenpris vid utgången vid datumet för det kortfristiga alternativet. Det alternativet upphör att vara värdelöst och investeraren sitter kvar med den långa tiden. Om aktien faller till noll före nästa utgång, kan investeraren fortfarande sälja aktien för $ 100 - minus $ 1 som betalats för optionerna och den maximala vinsten på $ 99 realiseras.

Med den maximala förlusten händer detta om aktiekursen antingen stiger så att båda alternativen löper värdelösa eller om optionerna faller så mycket att de handlar till sitt egenvärde. Förlusten där är betalad nettopremie.