3 typer av analytiker: Vilken är bäst för dig?

Vilken typ av analytiker är bäst för dig?

Flera typer av analytiker på Wall Street producerar olika sorters rapporter eftersom de har olika sorters kunder med olika standarder och förväntningar.

Analytiker faller i de grundläggande kategorierna analytiker på säljsidan, analytiker från köpsidan och oberoende analytiker.

Säljsidan-analytiker

Säljsidan analytiker dominerar generellt rubrikerna. De anställs av mäklarhus för att analysera företag och skriva fördjupade rapporter efter att ha genomfört det som ibland kallas primärforskning. Dessa rapporter används för att "sälja" en idé till privatpersoner och institutionella kunder. Enskilda investerare får tillgång till dessa rapporter främst genom att ha konton hos mäklarföretaget.

Till exempel, för att få gratis forskning från Merrill Lynch, måste du ha ett konto hos en Merrill Lynch -mäklare. Ibland kan rapporterna köpas via en tredje part. Institutionella kunder (dvs. fondförvaltare) få forskning från mäklarhusets institutionella mäklare.

En bra säljsida forskningsrapporten innehåller en detaljerad analys av ett företags konkurrensfördelar och ger information om ledningens expertis och hur företagets drift och värdering av aktier kan jämföras med en motsvarande grupp och dess industri. Den typiska rapporten innehåller också en intjäningsmodell och anger tydligt de antaganden som används för att skapa prognosen.

Att skriva den här typen av rapporter är en tidskrävande process. Information erhålls genom att läsa företagets anmälningar med säkerhet och utbytesprovision (SEC), möte med dess ledning och om möjligt prata med sina leverantörer och kunder.

Det innebär också att analysera företagets börsnoterade jämnåriga för att bättre förstå skillnaderna i rörelseresultat och aktievärderingar. Detta tillvägagångssätt kallas grundläggande analys eftersom det fokuserar på företagets grunder. Denna rigorösa process begränsar en typisk analytiker på säljsidan till två eller tre branscher och cirka 10 till 15 företag.

Utmaningen för mäklarna är att det är extremt dyrt att skapa all denna forskning. Mäklare måste återhämta kostnaderna för att betala analytiker på säljsidan någonstans, men avregleringen har avsevärt minskat förmågan att göra vinst på allt utom affärsbanker.

Huvudresultatet av dessa "krafter" är att forskningsavdelningar inte kan undersöka några företag som inte har potential investeringsbank affär på cirka 50 miljoner dollar eller mer. Detta lämnar tusentals stora företag utan forskning. Koppla detta till det faktum att forskningsavdelningar släpper täckningen i stället för att utfärda "sälj" -rapporter, så får du uppfattningen att analytiker ger bara "köp" -rekommendationer.

Buy-Side-analytiker

Köp-sida analytiker anställs av fondförvaltare som Fidelity och Janus, liksom pensionsfonder. Liksom säljsidan-analytikern är köpsidan-analytikern specialiserad på några få sektorer och analyserar aktier för att göra köp-/säljrekommendationer.

Köpsidan skiljer sig dock från säljsidan på tre huvudsakliga sätt: de följer fler aktier (30 till 40), de skriva mycket korta rapporter (i allmänhet en eller två sidor), och deras forskning distribueras endast till fondens chefer.

Köpsideanalytiker kan täcka fler aktier än säljsideanalytiker eftersom de har tillgång till all forskning på säljsidan. De har också möjlighet att delta i branschkonferenser, värda av företag som säljer sida. Under dessa konferenser presenterar ledningen för flera företag i en sektor varför de är en bättre investering. Efter att ha samlat in denna information sammanfattar köpsideanalytiker sina fall i en kort rapport som också innehåller en resultatprognos.

Säljsidan tillhandahåller forskning och konferenser till köpsidan i hopp om att köpsidan kommer att låta de utför de stora affärer fonderna gör när de agerar på rekommendation från säljsida. För att kompensera företaget för denna information kommer fonderna att köpa och sälja aktier med mäklarföretag som ger den bästa informationen.

Oberoende analytiker

Oberoende analytiker är praktiker som inte är anställda av vare sig mäklarföretag eller fonder/pensionsfonder. "Indier", som de ibland kallas, är företag som är etablerade för att tillhandahålla forskning som är "oskadad" av investeringsbankavtal.

Vissa indier fokuserar på servering institutionella klienter och betalas en avgift för att följa vissa aktier och/eller för att hitta nya idéer som säljsidan saknar. I vissa fall har dessa institutionella indier en relation med ett mäklarföretag och kompenseras av affärer som ges till dem av fonderna. Ibland är det bara en avgift.

Andra indier tillhandahåller sin forskning till både institutionella och enskilda investerare. Dessa företag kan tillhandahålla sin forskning på prenumerationsbasis eller gratis. I båda fallen är det viktigt att förstå arten av förhållandet mellan forskningsföretaget och företaget som analyseras (allmänt kallat "ämnesföretaget"), även om rapporten inte är det fri.

Varje forskningsrapport måste ha en ansvarsfriskrivning som bland annat avslöjar arten av förhållandet mellan forskningsföretaget och ämnesföretaget. Denna ansvarsfriskrivning visas vanligtvis i slutet av rapporten och är i en liten typ. I den måste forskningsföretaget avslöja om och hur det kompenseras för att tillhandahålla forskning. Till exempel kommer stora Wall Street -företag att avslöja att de tillhandahållit investeringsbanktjänster till ämnesföretaget.

Indien spelar en viktig roll på dagens marknad genom att tillhandahålla forskning om små och mikrokapselaktier ignoreras av traditionella mäklarforskningsavdelningar. Wall Street har blivit närsynt, fokuserat på stora aktier och glädjande stora institutionella investerare.

Detta har resulterat i att majoriteten av aktierna blivit ”föräldralösa” trots deras investeringspotential. Indier försöker överbrygga detta informationsgap genom att tillhandahålla forskning om aktier som Wall Street har föräldralösa. Internetrevolutionen har ökat enskilda investerares förmåga att göra egna affärer och forskning, men det tar tid och erfarenhet att göra ett grundligt arbete. Legitima indier tar sig tid att ge användbar information. Det är upp till dig att bedöma dess värde.

Analytikerobjektivitet

Objektiviteten i forskningsrapporter är en stor fråga som ställs till både de stora Wall Street -företagen och indierna. Är Wall Street's forskningsmål? Kan en indie ge en objektiv forskningsrapport om den betalas av ämnesföretaget? Det här är svåra frågor att svara på utan att läsa avslöjandet och rapporten och veta något om företaget och analytikern.

Precis som på Wall Street strävar vissa indier efter att uppfylla en högre standard för etiskt uppförande medan andra bara försöker manipulera aktier. Men det är ditt ansvar att förstå och utvärdera denna information.