Hur påverkar en fusion aktieägare?
A fusion definieras som ett avtal mellan två befintliga företag att förena sig till en enda kombinerad enhet. Företag ägnar sig åt denna aktivitet för att skapa aktieägarvärde genom att öka marknadsandelen eller genom att vända sig in i nya affärssegment. I augusti 2017 slogs till exempel Dow Chemical, megatillverkaren av plast, kemikalier och jordbruksprodukter, ihop med polymertillverkaren DuPont, för att skapa DowDuPont (DWDP), som direkt blev världens största kemiföretag när det gäller försäljning.
Viktiga takeaways
- En fusion är ett avtal mellan två befintliga företag om att förena sig till en enda enhet.
- Företag går ofta samman som en del av en strategisk strävan att öka aktieägarnas värde genom att fördjupa sig i nya affärsområden och/eller ta större marknadsandelar.
- Aktiviteten före fusionen påverkar alltid de underliggande företagens aktiekurser. Närmare bestämt upplever priset på det förvärvande företaget vanligtvis en tillfällig värdeminskning, medan målföretagets aktiekurs vanligtvis stiger.
- Efter sammanslagningen överstiger den nybildade enhetens sammanslagna enhet vanligtvis varje företags värde under dess fas före sammanslagning.
- Aktieägare i det sammanslagna företaget upplever vanligtvis avundsvärda långsiktiga resultat och starka utdelningar.
Hur aktiekurs påverkas
Under dagarna fram till en fusion, dela med sig priset på båda underliggande företagen påverkas olika, baserat på en mängd faktorer, såsom makroekonomiska förhållanden, börsvärde, samt genomförandet av fusionsprocessen sig. Men generellt sett upplever aktieägare i det förvärvande företaget vanligtvis en tillfällig minskning av aktievärdet. Däremot aktieägare i målföretag observerar vanligtvis en ökning av aktievärdet under samma period före sammanslagningen, främst pga aktiekursarbitrage, som beskriver handeln med aktier som är föremål för övertaganden eller sammanslagningar. Enkelt uttryckt: ökningen i handelsvolymen tenderar att höja aktiekurserna.
Efter att en sammanslagning officiellt har trätt i kraft, överstiger aktiekursen för det nybildade företaget vanligtvis värdet på varje underliggande företag under dess fas före sammanslagningen. I avsaknad av ogynnsamma ekonomiska förhållanden, aktieägare i det sammanslagna företaget upplever vanligtvis goda långsiktiga resultat och utdelningar.
Aktieägarnas röstkraft och utspädning
Aktieägarna i båda företagen kan uppleva a utspädning rösträtt på grund av det ökade antalet aktier som släpptes under fusionsprocessen. Detta fenomen är framträdande i lager-för-lager fusioner, när det nya företaget erbjuder sina aktier i utbyte mot aktier i målbolaget, efter överenskommelse omvandlingsfrekvens.
Aktieägare i det förvärvande företaget upplever en marginell förlust av röststyrka, medan aktieägare i en mindre målföretaget kan se en betydande urholkning av deras röstbefogenheter i den relativt större poolen av intressenter.
Förändringar i ledningen
Efter en sammanslagning kommer det nya företaget sannolikt att genomgå vissa märkbara ledarskapsförändringar. Medgivanden görs vanligtvis under sammanslagningsförhandlingar, och en blandning av chefer och styrelsemedlemmar i det nya företaget ofta resultat.
En affär kan kallas en ”sammanslagning av lika” om båda företagen tjänar i samma utsträckning och villigt går med i arrangemanget.