Varför aktieinvesterare inte kan räkna med en Fed -räddning
Tidigare har Federal Reserve hade försökt stoppa branta nedgångar i aktiekurser genom att sänka räntorna eller genom att skjuta upp planerade räntehöjningar. Kallade antingen "Fed put" eller "Greenspan satt, "efter tidigare Fed -ordföranden Alan Greenspan, bör investerare inte förvänta sig ett sådant ingripande inom en snar framtid, rapporterar The Wall Street Journal. Huvudskälen är, enligt Journal, styrka i ekonomin och börsvärderingar som är överdrivna av många historiska åtgärder.
Den 8 februari, S&P 500 Index (SPX) sjönk med 3,75%. Sedan indexet nådde ett rekordhögt vid slutet av den 26 januari har indexet backat med 10,16%, vilket gör denna period officiellt till en korrektion. Trots den senaste nedgången har S&P 500 ökat med 12,48% under det senaste året, från slutet den 8 februari 2017.
Asymmetrisk respons
Journal citerar ny forskning av akademiska ekonomer som finner att avkastningen på börsen är en kraftfullare förutsägare för förändringar i Fed: s räntepolitik än 38 andra
ekonomiska indikationerinklusive sysselsättning, konsumentutgifter och till och med inflation. Dessutom indikerar de att Fed: s försök att stoppa börsnedgångar är vanligare än åtgärder för att tömma börsvinster och tömma spekulativa bubblor. Från sin analys av protokollet från Fed -möten drar författarna slutsatsen att fallande aktiekurser kan skada ekonomin, som konsumenterna minskar utgifterna som svar på deras minskade förmögenhet, och eftersom företagen har det svårare och dyrare att höja huvudstad.Höga värderingar
Med höga börsvärderingar och växande oro för tillgångsbubblor kommer Fed troligen att ta ställning till att en deflation av aktiekurser skulle vara en hälsosam händelse just nu. De framåt P/E -förhållande på S&P 500 beräknades 17,1 gånger EPS från och med den 7 februari, betydligt högre än värdena på cirka 10 i de senaste lågpunkterna för detta mått 2008 och 2011, per Yardeni Research Inc.
De CAPE -förhållande, en värderingsåtgärd som utvecklats av Nobelpristagarens ekonom Robert Shiller från Yale University, var bara högre före Börskrasch 1929 och under Dotcom Bubble i slutet av 1990 -talet. En motsatt uppfattning anser att avvikelsen från trenden är lägre idag än 1929, att den uppåtgående trenden i CAPE är motiverad av den amerikanska ekonomins mognad och att dagens låga räntor gör ett högre CAPE -värde ekonomiskt rationell. (För mer, se också: Varför börskraschen 1929 kan hända 2018.)
Engagerad i att höja priser
Viktiga tjänstemän i Riksbanks systemet har dragit undan de senaste kursnedgångarna och indikerar att de kommer att hålla fast vid sin plan för räntehöjningar 2018. ”Jag tycker att det är hälsosamt att det finns någon korrigering, lite till flyktighet på marknader ", menar Robert Kaplan, president för Federal Reserve Bank of Dallas, enligt en annan journalhistoria. Enligt WSJ sa William Dudley, president för Federal Reserve Bank of New York, "Min syn har inte förändrats eftersom aktiemarknaden är lite lägre än för några dagar sedan. Det är fortfarande kraftigt högre än det var för ett år sedan. "
Journal indikerar att Fed räknar med starkare ekonomisk tillväxt under 2018, vilket leder till minskande arbetslöshet och att centralbank är villig att låta inflationen stiga till en årlig ränta på 2%, vilket de ser som en sund nivå för ekonomin, i slutet av 2019. Ekonomer på Goldman Sachs är bland dem som förväntar sig fyra räntehöjningar från Fed 2018 och ytterligare fyra under 2019. (För mer, se också: Varför aktier inte kommer att krascha som 1987: Goldman Sachs.)