Hur företagets aktier rör sig under ett förvärv
Vilket aktie stiger och vilket aktie faller?
När ett företag förvärvar ett annat tenderar aktiekurserna för båda enheterna att röra sig i förutsägbart motsatta riktningar, åtminstone på kort sikt. I de flesta fall stiger målföretagets aktier eftersom det förvärvande företaget betalar en premie för förvärv, för att ge ett incitament för målbolagets aktieägare att godkänna ta över. Enkelt uttryckt finns det inget motiv för aktieägarna att gröna sådana åtgärder om uppköpsbudet motsvarar ett lägre aktiekurs än nuvarande pris av målföretaget.
Viktiga takeaways
- När ett företag förvärvar ett annat tenderar aktiekursen för det förvärvande företaget att falla tillfälligt, medan aktiekursen för målbolaget tenderar att stiga.
- Det förvärvande bolagets aktiekurs sjunker eftersom det ofta betalar en premie för målföretaget eller står för skuld för att finansiera förvärvet.
- Målföretagets kortsiktiga aktiekurs tenderar att stiga eftersom aktieägarna endast godkänner affären om köpeskillingen överstiger företagets nuvärde.
- På lång sikt tenderar ett förvärv att öka det förvärvande företagets aktiekurs.
Naturligtvis finns det undantag från regeln. Nämligen: om ett målbolags aktiekurs nyligen sjönk på grund av negativt resultat, då förvärvade med rabatt kan vara den enda vägen för aktieägare att återfå en del av sina investeringar tillbaka. Detta gäller särskilt om målföretaget är beläget med stora skulder och inte kan få finansiering från kapitalmarknader till omstrukturera den skulden.
1:06
Vad händer med aktiekurserna för två företag som deltar i ett förvärv?
På andra sidan myntet faller det förvärvande företagets aktier vanligtvis omedelbart efter en förvärvshändelse. Detta beror på att det förvärvande företaget ofta betalar en premie för målföretaget, förbrukar sina kassareserver och/eller tar på sig betydande skulder i processen. Men det finns många andra anledningar till att ett förvärvande företags aktiekurs kan sjunka under ett förvärv, inklusive:
- Investerare anser att premien som betalas för målbolaget är för hög.
- Det finns problem med att integrera olika arbetsplatskulturer.
- Lagstiftningsfrågor försvårar sammanslagningens tidslinje.
- Ledningens maktkampar hämmar produktiviteten.
- Ytterligare skulder eller oförutsedda kostnader uppstår till följd av köpet.
Det är viktigt att komma ihåg att även om det förvärvande företaget kan uppleva ett kortsiktigt fall i aktiekursen, så är det i längden aktiekursen bör blomstra, så länge dess ledning värderade målbolaget korrekt och effektivt integrerar de två enheterna.
Volatilitet före förvärv
Aktiekurser för potentiella målföretag tenderar att stiga långt innan en fusion eller förvärv officiellt har meddelats. Även ett viskat rykte om en sammanslagning kan utlösa flyktighet som kan vara lönsamt för investerare, som ofta köper aktier baserat på förväntan om ett övertagande. Men det finns potentiella risker med att göra detta, för om ett rykten om ett övertagande inte går i uppfyllelse kan aktiepriset på målföretaget brant falla och lämna investerare i sticket.
Generellt talar ett övertagande för att det förvärvande företagets ledningsgrupp känner sig optimistisk om målföretagets utsikter för långsiktig vinsttillväxt. Och mer allmänt sett en tillströmning av fusioner och förvärv aktivitet ses ofta av investerare som en positiv marknadsindikator.
