Как да се изчисли стойността на риск (VaR) в Excel

Стойност при риск (VaR) е едно от най -широко известните измервания за оценка на риска и управление на риска. Целта на управлението на риска е да идентифицира и разбере експозицията към риск, да измери този риск и след това да приложи знанията за справяне с тези рискове.

Обяснена стойност при риск (VaR)

Измерването на VaR показва нормално разпределение на минали загуби. Мярката често се прилага за инвестиция портфолио за които изчислението дава доверителен интервал за вероятността от надвишаване на определен праг на загуба. Тези данни се използват от инвеститорите за вземане на решения и определяне на стратегия. Просто казано, VaR е вероятностно базирана оценка на минимум очаквана загуба в доларово изражение за период.

Плюсове и минуси на стойността на риск (VaR)

Използването на VaR при измерване на риска има няколко плюса и някои значителни недостатъци. От друга страна, измерването се използва широко от професионалисти във финансовата индустрия и като мярка е лесно за разбиране. VaR предлага яснота. Например, оценката на VaR може да доведе до следното изявление: „Ние сме 99% уверени, че загубите ни няма да надвишават 5 милиона долара за търговски ден.“

Що се отнася до недостатъците на VaR, най -критичното е, че 99% доверието в горния пример е минимум цифра в долари. За 1% от случаите, когато нашата минимална загуба надвишава тази цифра, няма индикация колко. Загубата може да бъде 100 милиона долара или много порядки по -големи от прага на VaR.

Изненадващо, моделът е проектиран да работи по този начин, тъй като вероятностите във VaR се основават на нормално разпределение на се завръща. Но финансовите пазари са известни с ненормални разпределения. Финансовите пазари имат редовни извънредни събития редовно - много повече, отколкото нормалното разпределение би предвидило.

И накрая, изчислението на VaR изисква няколко статистически измервания, като напр вариация, ковариация, и стандартно отклонение. С портфейл с два актива това е сравнително лесно. Сложността обаче нараства експоненциално за силно диверсифицирано портфолио.

Каква е формулата за VaR?

VaR се определя като:

VаR​=[Очаквана претеглена възвръщаемост на портфейла−(z-оценка на доверителния интервал×стандартно отклонение на портфолиото)]×стойност на портфейла​

Обикновено времевата рамка се изразява в години. Ако обаче времевата рамка се измерва в седмици или дни, ние разделяме очакваната възвръщаемост на интервала и стандартното отклонение на квадратния корен от интервала. Например, ако периодът е седмичен, съответните входове ще бъдат коригирани на (очакваната възвращаемост ÷ 52) и (стандартното отклонение на портфолиото ÷ √52). Ако е ежедневно, използвайте съответно 252 и √252.

Както при много финансови приложения, формулата звучи лесно - има само няколко входни данни - но изчисляването на входящите данни за голямо портфолио е изчислително интензивно. Трябва да изчислите очакваната възвръщаемост за портфолиото, което може да бъде предразположено към грешки, да изчислите корелациите и вариациите на портфейла и след това да включите всички данни. С други думи, не е толкова лесно, колкото изглежда.

Намиране на VaR в Excel

По-долу е описан методът на вариация-ковариация за намиране на VaR [моля, щракнете с десния бутон на мишката и изберете отворете изображението в новия раздел за да получите пълната разделителна способност на таблицата]: