Недостатъци на нетната настояща стойност (NPV) за инвестиции
Докато нетна настояща стойност (NPV) изчисленията са полезни при оценката на инвестиционните възможности, процесът в никакъв случай не е перфектен. NPV е полезна отправна точка, но не е окончателен показател, на който инвеститорът трябва да разчита за всички инвестиционни решения, тъй като има някои недостатъци използвайки изчислението на NPV.
Ключови извадки
- Нетната настояща стойност (NPV) е изчисление, което взема бъдещ поток от парични потоци и ги дисконтира обратно в днешния ден.
- Изчислението на NPV помага на инвеститорите да решат колко биха били готови да платят днес за поток от парични потоци в бъдеще.
- Един недостатък на използването на NPV е, че може да бъде предизвикателство да се достигне точно до дисконтов процент, който представлява истинската рискова премия на инвестицията.
- Друг недостатък на използването на NPV е, че компанията може да избере цена на капитала, която е или твърде висока, или твърде ниска, което води до пропускане на печеливша възможност или инвестиция, която не е си заслужава.
Нетна настояща стойност (NPV)
Нетната настояща стойност (NPV) има за цел да оцени рентабилността на дадена инвестиция въз основа на това, че един долар в бъдеще не струва същото като един долар днес. Парите губят стойност с течение на времето поради инфлация. Въпреки това, един долар днес може да бъде инвестиран и да спечели възвръщаемост, което прави бъдещата му стойност вероятно по -висока от долар, получен в същия момент в бъдеще.
NPV се стреми да определи настоящата стойност на бъдещите парични потоци на инвестиция над първоначалната цена на инвестицията. The отстъпка елемент от формулата NPV дисконтира бъдещите парични потоци до днешната стойност. Ако изваждането на първоначалната стойност на инвестицията от сумата на паричните потоци в днешно време е положително, тогава инвестицията си заслужава.
Например, инвеститор може да получи 100 долара днес или година от сега. Повечето инвеститори не биха искали да отложат получаването на 100 долара днес. Какво обаче, ако един инвеститор може да избере да получи 100 долара днес или 105 долара за една година? 5% норма на възвръщаемост (RoR) за изчакване една година може да е полезно за един инвеститор, освен ако не е имало друга инвестиция, която би могла да даде лихва, по -голяма от 5% за същия период.
Ако един инвеститор знаеше, че може да спечели 8% от сравнително безопасна инвестиция през следващата година, той би избрал да получи $ 100 днес, а не $ 105 за година, с 5% норма на възвръщаемост. В този случай 8% е процентът на дисконтиране.
Алтернатива на нетната настояща стойност (NPV) е период на изплащане или метод на изплащане, който се отнася до времето, необходимо на инвеститора, за да достигне точката на безвредност и да възстанови първоначалните си инвестиционни разходи. По -атрактивните инвестиции обикновено имат по -кратки периоди на изплащане.
Недостатъци на нетната настояща стойност (NPV)
Избор на отстъпка
Как инвеститорът знае кой дисконтов процент да използва? Точно обвързване на процентно число към инвестиция, за да представлява нейната рискова премия не е точна наука. Ако инвестицията е безопасна с нисък риск от загуба, 5% може да бъде разумен дисконтов процент за използване. Но какво ще стане, ако инвестицията крие достатъчно риск, за да гарантира 10% отстъпка? Тъй като изчисленията на NPV изискват избор на дисконтов процент, те могат да бъдат ненадеждни, ако е избран грешен процент.
Още по -сложното е възможността инвестицията да няма същото ниво на риск през целия си хоризонт.
В нашия пример за петгодишна инвестиция, как инвеститорът трябва да изчисли NPV, ако инвестицията е имала висок риск от загуба за първата година, но относително нисък риск за последните четири години? Инвеститорът би могъл да прилага различни дисконтови проценти за всеки период, но това би направило модела още по -сложен и би изисквал фиксирането на пет дисконтови процента.
Определяне цената на капитала и паричните потоци
The цена на капитала е необходимата норма на възвръщаемост, която прави една инвестиция полезна. Той помага да се определи дали възвръщаемостта на инвестицията си заслужава риска. Когато една компания решава дали да направи инвестиция или не, тя трябва да определи подходяща цена на капитала. Ако целта е твърде висока, тогава може да се определи, че инвестицията не си струва риска и има пропусната възможност. И обратно, ако цената на капитала е твърде ниска, може да се вземат инвестиционни решения, които не си заслужават.
Когато една инвестиция няма гарантирана възвръщаемост, може да бъде трудно да се определи парични потоци от тази инвестиция. Това понякога може да се случи за компании, които инвестират в ново оборудване или решения въз основа на разширяване на бизнеса. Една компания може да прецени вида на паричните потоци, които тези инвестиционни решения могат да имат, но има шанс те да бъдат изключени със значителен процент.
Размер на инвестицията
По -високата NPV не означава непременно по -добра инвестиция. Ако има две инвестиции или проекти за решение и един проект е по -мащабен, NPV ще бъде по -висок за този проект, тъй като NPV се отчита в долари и по -голям разходи ще доведе до по -голям брой. Важно е да се оцени доходността от инвестиция в проценти, за да се получи точна представа коя инвестиция осигурява по -добра възвръщаемост.