Определение за отстъпка от заем

Какво представлява отстъпката от заем за акции?

Отстъпката по заем по акции е парично плащане, предоставено от посредничество на клиент, който отпуска акции като парично обезпечение да се къси продавачи които трябва да заемат акции.

Когато заемът е зает, а такса заем се начислява на заемополучателя на акциите, заедно с всички дължими лихви, свързани с кредита. Притежателите на заемните ценни книжа получават част от тази такса като отстъпка от посредничеството си.

Разбиране на отстъпките за заем

Когато къс продавач заема акции, за да извърши доставка до купувача, той трябва да плати такса за отстъпка. Тази такса зависи от размера на продажбата в долари и наличието на акциите на пазара. Ако акциите са трудни или скъпи за заемане, таксата за отстъпка ще бъде по -висока.

В някои случаи брокерската фирма ще принуди късия продавач да купи ценните книжа на пазара преди датата на уреждане, което се нарича принудително Закупете в. Брокерска фирма може да изисква принудително изкупуване, ако смята, че акциите няма да бъдат налични на датата на сетълмента.

С прости думи, отстъпката от заем по акции е плащане към по -големи инвеститори, потенциално достъпни от брокер като противоположна страна на лихвата, начислена за заем на марж. За инвеститорите, които никога не купуват акции на марж, това може да е чужда концепция. Търговците, които купуват акции на маржин или продават къси, обикновено знаят, че когато купуват акции на марж, техният брокер начислява лихва за финансирането, използвано за закупуването на тези акции. Ако търговията се задържа само за няколко дни, таксата може да бъде минимална и практически незабелязана, тъй като обикновено възлиза на годишна ставка, сравнима с кредитна карта с по-ниска лихва.

Кредитиращият брокер ще продължи да начислява всички лихви върху парите, използвани от инвеститора за закупуване на акциите на марж. Но кой има право на тези лихвени плащания? През повечето време това е брокерът, но може да има друг сценарий, при който тези плащания могат да отидат на някой друг.

Как работи отстъпката за заем

Помислете за следния сценарий: Инвеститор А, със салдо по сметката от 100 000 долара, купува 1000 акции XYZ, но при $ 200 на акция, трябва да го направи на марж, като получи еквивалента на заем от $ 100,000 на летя. Лихвата, която инвеститорът А ще плаща, е еквивалентна на лихва от 6% годишно.

След това помислете, че Investor B е искал да отвори къса позиция в XYZ от 500 акции едновременно. Така че 500 -те продадени акции на инвеститора Б са половината от акциите, които инвеститорът А е закупил. При този сценарий Инвеститор Б е предоставил паричното обезпечение, необходимо за откриване на късата позиция, така че в крайна сметка паричните средства от инвеститора Б се използват, за да се позволи на инвеститора А да заеме маржин позицията в XYZ.

Въз основа на този сценарий изглежда единствено правилно инвеститорът Б да бъде предлаган на лихвените плащания от тяхната къса позиция. Този сценарий е това, което кара брокерите да предложат отстъпка от заем на акции на някои от по-големите си клиенти. Всъщност те често го правят, но само за избрани клиенти, а не след вземане на значителни такси.

Специални съображения

Търговец на дребно или инвеститор без много голяма сметка вероятно няма да бъде предложен отстъпка, ако отворят къса сделка, но на по -голям институционален клиент може да бъде предложена такава отстъпка, за да привлече значителните им сметки или поръчка поток. Размерът на отстъпката се определя от Споразумението за заем на ценни книжа, сключено между заемополучателя и заемодателя, като отстъпката обикновено компенсира цялата или част от таксата за заем на акционера.

Отстъпката за заем по акции е подсладител при отпускането на ценни книжа. Заемането на ценни книжа е ключова характеристика на късите продажби, при които инвеститор взема назаем ценни книжа, за да ги продаде незабавно, надявайки се да спечели, като ги изкупи по -късно на по -ниска цена. Кредиторът се компенсира от таксите, които повишават възвръщаемостта му по ценните книжа; тя също така има върната сигурност в края на транзакцията.

Обикновено този тип подреждане не е достъпно за малките индивидуален инвеститор. Отстъпките за заем по акции обикновено са достъпни само за по -големи клиенти с достатъчно пари в брой, като професионални търговци, институционални инвеститори и други брокери/дилъри.

Освен това кредитополучателите, които не използват пари в брой като обезпечение, нямат право на отстъпки по заеми. Тези кредитополучатели, които предоставят други видове активи като обезпечение, обикновено все още ще отговарят за таксата на заемодателя, дори ако това обезпечение е под формата на ценни книжа, които са почти сравними с пари, като например съкровищни ​​облигации или сметки.

Пример за отстъпка от заем на акции

Помислете за сценарий, при който хедж фонд заема 1 милион акции на стойност 20 долара на акция за 30 дни. Договорът за заем предвижда, че дължимото обезпечение по този заем е 102%, така че хедж фондът внася 20 400 000 долара. Договорената такса за заем е 3%, с отстъпка от .7% и a процент на реинвестиране от 1%. Освен това нетните печалби от инвестиции след отстъпката ще бъдат разделени, като 60% отиват за кредитополучателя, а 40% за заемодателя. За този пример, нека приемем 360-дневен годишен период.

Така че отстъпката за заем за акции за 30-дневния заем е $ 11 900, изчислена по следния начин:

[(20 милиона долара x 102% x 0,70%)] x (30 ÷ 360) = 11 900 долара.

Печалбата от реинвестиране е 17 000 долара, изчислена, както следва:

[(20 милиона долара x 102% x 1,00%)] x (30 ÷ 360) = 17 000 долара.

Изваждайки отстъпката от приходите от реинвестиране, нетната печалба от инвестиции е 5100 долара. След това тези печалби се разделят на 60/40, което означава, че 3060 долара отиват за кредитополучателя, а заемодателят запазва 2040 долара.

Кредитополучателят също е отговорен за годишна такса за заем от акции от 3%, което в този случай е такса от 50 000 долара за 30 -те дни. Тяхната част от нетната печалба от инвестиции компенсира тази такса, така че месечната такса на кредитополучателя за този период би била 46 940 долара, изчислена, както следва:

$50,000 - $3.060 = $46,940.